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的不理想。2012年半年报显示，向日葵实现营业收入6.13亿元，比去年同期下降50.90%;净利润-1.68亿元，比去年同期下降227.47%。长江证券研报认为，行业困境持续拖累了向日葵的业绩，而
光伏行业寒冬持续拖累的向日葵陷入员工辞职风波。受实际工资减少影响，向日葵已经辞职或者心态摇摆的员工并不只有张琳。9月26日~27日，记者多次走进向日葵厂房内发现，整个厂房空荡荡的，不时有员工拉着装有衣物的

%。长江证券研报认为，行业困境持续拖累了向日葵的业绩，而毛利率的大幅下滑和汇兑损失则成为费用的主要推力。数据显示，公司组件及电池片毛利率从去年同期的16.29%下降
寒冬持续拖累的向日葵(300111，SZ）陷入员工辞职风波。受实际工资减少影响，向日葵已经辞职或者心态摇摆的员工并不只有张琳。 9月26日~27日，记者多次走进向日葵厂房内发现，整个厂房

年半年报显示，向日葵实现营业收入6.13亿元，比去年同期下降50.90%；净利润-1.68亿元，比去年同期下降227.47%。长江证券研报认为，行业困境持续拖累了向日葵的业绩，而毛利率的大幅下滑和汇兑
9月26日下午3时许，张琳（化名）拉着装满衣物的箱子来到位于浙江绍兴袍江工业区三江路的北门，最后刷了一次厂子的进出卡。走出这道门，就意味她将告别这个已经工作了三年的地方。近日，受行业寒冬持续拖累的

人工成本、费用增加、汇率下降所致，我们预计之前单机合同比重较大也是其中原因。光伏业务拖累业绩：光伏业务实现收入8.7亿元，毛利率仅1.69%，其中硅业公司上半年实现营业收入11，834.68万元，实现利润总额
。中利科技：电站开发龙头进入快速发展期研究机构：民生证券分析师：陈龙撰写日期：2012-09-11电站开发类公司将迎来实质性利好，业绩爆发确定性提升电站开发类公司将迎来实质性利好：（一）国家为推动

逐步体现，第2 季度实现营业收入1.05 亿元，同比下降58.95%，较第1 季度的2.31 亿元环比下降54.26%。在手订单仍能支撑今年业绩略有增长。受景气持续低迷影响
，光伏设备制造商今年上半年的收入均出现不同程度下滑，公司在手订单情况仍能保证今年业绩正增长。截至2012 年6 月30 日，公司未完成订单11.90 亿元，除去客户要求延期交货的4.18 亿元订单，尚有

的上市公司半年报统计显示，79家光伏类上市公司在上半年总计实现净利润41.47亿元，虽然实现了行业的整体盈利，但和去年上半年102.69亿元的行业总利润相比，下滑了59.62%，其中东方日升业绩的同比
下滑幅度达98.12%。受基本面持续下滑拖累，光伏板块今年以来的走势也令人失望，1～8月期间光伏板块的整体跌幅高达13.7%，亿晶光电等22股的累计跌幅超过30%。与此同时，光伏板块在经历大幅调整后

裁决通过,企业拨备成本增加,还将进一步拖累综合毛利率。 短期难以实现扭亏:企业大体上运营费用率要高于毛利率,再加之较高的财务费用,总体上今年内难以实现扭亏。 横向比较看,$阿特斯太阳能(CSIQ
)$盈利能力优于同业;此外一线/准一线毛利率差距料缩小。阿特斯组件有溢价,而成本又与同业相似,加之高毛利率的电站业务逐渐释放业绩,并且在费用率控制上也好于同业,因此盈利能力要优于同业。此外预计四季度

幅度,使得企业内部毛利率进一步受压。此外,欧盟对国内光伏产品双反一旦初审裁决通过,企业拨备成本增加,还将进一步拖累综合毛利率。短期难以实现扭亏:企业大体上运营费用率要高于毛利率,再加之较高的财务费用,总体上
今年内难以实现扭亏。横向比较看,$阿特斯太阳能(CSIQ)$盈利能力优于同业;此外一线/准一线毛利率差距料缩小。阿特斯组件有溢价,而成本又与同业相似,加之高毛利率的电站业务逐渐释放业绩,并且在费用

裁决通过，企业拨备成本增加，还将进一步拖累综合毛利率。企业大体上运营费用率要高于毛利率，再加之较高的财务费用，总体上2012年内难以实现扭亏。在获利方面，阿特斯和天合受益于组件价格溢价，而成本又与同业
接近，因而享受相对高的毛利率。且阿特斯高毛利率的电站业务业绩四季度将逐渐释放，同时其在费用率控制上也好于同业，不像天合应收、存货高企，因此我们预计阿特斯相较同业在获利面上有比较优势。此外预计四季度一线

拨备成本增加，还将进一步拖累综合毛利率。企业大体上运营费用率要高于毛利率，再加之较高的财务费用，总体上2012年内难以实现扭亏。在获利方面，阿特斯和天合受益于组件价格溢价，而成本又与同业接近，因而享受
相对高的毛利率。且阿特斯高毛利率的电站业务业绩四季度将逐渐释放，同时其在费用率控制上也好于同业，不像天合应收、存货高企，因此我们预计阿特斯相较同业在获利面上有比较优势。此外预计四季度一线/准一线之间

进一步受压。此外,欧盟对国内光伏产品双反一旦初审裁决通过,企业拨备成本增加,还将进一步拖累综合毛利率。短期难以实现扭亏:企业大体上运营费用率要高于毛利率,再加之较高的财务费用,总体上今年内难以实现扭亏
。横向比较看,阿特斯盈利能力优于同业;此外一线/准一线毛利率差距料缩校阿特斯组件有溢价,而成本又与同业相似,加之高毛利率的电站业务逐渐释放业绩,并且在费用率控制上也好于同业,因此盈利能力要优于同业。此外

，2003年就盈利90万美元，2004年业绩翻了20倍，2005年，产能位居全球第六位，并成为中国第一家登陆纽交所的民营企业。迅速成长后的尚德，为保持竞争力，几乎对光伏产业链进行了全面尝试：在横向上，2007
，但其在硅料项目上10多亿元的固定资产，很可能成为无效资产。在张明看来，江苏救尚德与江西救赛维存在本质区别：赛维受多晶硅项目的拖累，是负净资产的救助，江西政府一方面是大声喊救，一方面又不知道怎么救，不敢

研究中心整理　　分析点评：光伏行业景气低迷拖累公司业绩，设备和硅片业务双双下滑。2012年上半年，公司实现营业收入2.44亿元，同比下降76.12%。（1）由于下游硅片生产企业经营形式恶化，扩产计划
实现营业收入2.3亿元，较上年同期增长达72.34%；实现净利润8179.26万元，同比增长74.99%。晶盛机电的业绩下滑，主要是受到二季度业绩的拖累。报告显示，今年二季度，公司实现营业收入1.05

面临的困境，从保利协鑫财报中可以看出。半年内，中国市场上多晶硅平均售价大跌63%，降至23.2美元/公斤；硅片的平均售价大跌61%，降至0.27美元/瓦，直接拖累保利协鑫的毛利率跌幅达24.3%，为
2.52万吨和3042兆瓦。虽然生产成本进一步下降，但是市场价格大幅下滑，使业绩受到了较大的影响，上半年的成绩不是很好。保利协鑫董事长朱共山向投资人道歉。下游收紧，传导上游下游光伏电池企业资金链紧绷的状况

中国。面对去库存化压力与日俱增，除非下游需求快速转暖，否则国内外市场要吞下目前全行业巨大库存，至少需要一到两年时间。这将成为行业内企业业绩恢复的长期拖累。产能过剩和需求低迷的根本问题短期内仍无法得到解决
是销售给电站业务，应收账期长而坏账计提增加及欧元汇率损失导致业绩受到影响。但公司与合作伙伴一起合作开发的国内外电站业务在第三季度全面启动，下半年的出货量会大幅度增加，毛利率也有所提高，第三季度经营情况

随着江西赛维、尚德电力等业绩变故，曾经投身大规模新能源信贷的国开行屡受拖累。　　又有我行负面报道了！国家开发银行股份有限公司(以下简称国开行)的舆情监测部门近期频发警示
。　　国开行评审二局的一位高管对记者表示，随着新能源冬眠期的到来，最近各部门都很紧张，负责光伏行业的信贷部门已经很久不贡献业绩了，大家脑子里的那根弦都紧绷着，日子不太好过。　　在国开行官网上，给