光伏企业积极加入中概股私有化浪潮

　
根据这份提议书的表述，买方计划拟以0.232美元每股普通股，或11.6美元每份ADS（美国存托凭证，每份“ADS”代表50股普通股）的价格，收购天合光能上市公司除买方已持有股份外的所有流通股，包括美国存托凭证形式的普通股。

不过，天合光能表示，目前正在审查和评估该提议书，且尚未作出任何决定。但这在业内看来，无疑是释放了私有化的信号。

一位新能源领域的投资人在接受记者采访时表示，据他所获得的信息，目前业内很多公司都在考虑私有化。

而经过记者多方求证，天华阳光可能是接下来要公开宣布此消息的一家光伏公司。天华阳光成立于2005年，是一家以光伏为核心的新能源电力项目投资和电力资产运营管理的企业，于2014年11月4日在美国纳斯达克上市。

值得注意的是，去年7月31日，天华阳光联合北汽集团、中骏资本对新三板公司环拓科技注资重组，并更名为北汽天华。重组后新三板公司主营业务将包括光伏电站IPP、光伏高效电池研发和产业化推广，以及光伏发电产品的国际生产合作。

估值过低融资难“当初国内光伏企业蜂拥至美国上市，无非是看中其良好的融资平台，但如今来看，美股市场对公司的估值太低，甚至已经丧失了基本的融资能力。”上述投资人称。

这种转折点在光伏行业进入过剩周期后开始出现，再加上随后欧美连续对中国光伏企业进行“双反”（反补贴反倾销），一些美股光伏企业的业绩急剧下滑，股票价格跌至冰点，光伏中概股在美股市场上变得“不受待见”。包括晶澳以及大全新能源、韩华新能源在内的多只中概股都曾因没有达到1美元/股的价格而收到过美国纽交所的退市警告。

平安证券股权事业部执行总经理王海生在接受记者采访时表示，因为美国现在对中国整体经济不看好，所以中国公司现在在美股并不受投资人认可，普遍估值比较低，再融资也面临困难。相比之下，A股对制造业的估值要比美股高。

以天合光能为例，截至记者发稿前，其收盘价为9.07美元，总市值7.73亿美元，约51亿元人民币，市盈率为17倍。而其A股的同行们，隆基股份总市值为207亿人民币，市盈率59倍；阳光电源的市值为128亿，市盈率为30倍；向日葵市值为61.9亿，市盈率为55倍；就连如今有退市风险的*ST海润也有115亿的市值。

但这些公司无论从营收、产能、市场占有率等方面来看，都远不及全球出货量第一的天合光能。

公开资料显示，在经历了行业“寒冬”后，天合光能于2014年扭亏为盈，全年实现营业收入22.86亿美元，同比增长28.8%；毛利润为3.86亿美元，同比增长76.7%。在此基础上，公司光伏组件2014年出货量达到3.66GW，同比增长41.9%。也正是在这一年，根据相关专业机构的统计，天合光能年出货量跃升为全球第一。

天合光能2015年第三季度财报显示，当季净收入为7.926亿美元，较上一季度环比增长9.6%，比去年同比提高28.5%。

王海生认为，目前是私有化的好时机。“横向比较，目前中概股的价格普遍较低，这时候把他买下来是划算的”。

回归A股是目的

虽然已准备或正在私有化的公司尚未透露私有化之后的打算，单从以往的经验来看，回归国内上市是最终目的。在众多私有化的中概股中，巨人网络、分众传媒等已通过借壳的方式在A股上市。