光伏企业积极加入中概股私有化浪潮

　
中投顾问新能源行业研究员萧函在接受记者采访时表示，受国内光伏政策的鼓励、光伏电价补贴的到位、国家电网和相关部门的配合以及A股市场全面回暖等因素的影响，国内光伏企业市值都出现了大幅增加。尤其是那些拥有较强海外布局能力，收入和利润在业内比较领先的公司，回归A股后融资前景乐观。回归A股上市将极大地提高这些企业的融资水平。

但回归说起来容易做起来难。

“美股光伏私有化过程艰难，耗费时间也较长。其过程首先要一些大股东提出私有化意向，上市公司收到提议后将组建董事特别委员会，由其评估大股东或者是买方集团提出的提议是否合理。”萧函表示，私有化耗时较长，少则一年，多则两年，那时市场情况说不准，也可能并不是好时机。

此前，艾瑞咨询的报告也显示，中概股回归A股要迈过三道坎：第一道坎是私有化退市可能遭受股东诉讼。一旦启动私有化，如果私有化价格不如投资者的预期，就会招致投资者的非议乃至诉讼。

第二道坎是拆除VIE架构。公开资料显示，目前，在纽交所和纳斯达克上市的200多家中概股中，有95家用了VIE架构，其中不乏光伏股。对于这类公司来说，他们必须终止全部VIE控制协议，在人民币基金的协助下剔除美元基金，重组境内及境外相关实体并终止员工期权激励计划，该环节同样面临着法律纠纷的风险。

第三道坎是国内上市，中概企业回归国内后需要处理一系列法律手续，或者通过正常上市流程登陆A股，或者通过借壳实现上市，前者需要付出较高的时间成本，后者需要选择合适的壳资源。

据悉，整个过程完成，少则一年，多则两年。“其实，最终对公司的融资能力、估值的影响是好是坏，还需要到时候看。因为人民币波动、上市审批速度等都无法判断。”王海生说。

王海生强调，回归A股不确定性仍存，比如，四五年后，国内上市是否仍然能够维持一个高估值？届时，中国的证券市场是不是比美国好？融资能力是否比美国强？这都不好说。

同时，王海生认为，目前，中国最好的光伏公司都在海外上市了，而国内实际上并没有真正的龙头企业，所以国内对于光伏制造业板块也没有一个公有的定价体系，如果这些主流厂商回归的话，估值是向上还是向下，也具有不确定性。

萧函也提醒，现在从美国退市，是否为好时机还需思考，一方面我国将实行注册制，利好上市企业发展；但另一方面我国目前股市低迷，投资较弱。