主流一级光伏制造商英利绿色能源(NYSE:YGE)不稳定的财务状况在其第二季度财务业绩及随后与财务分析师的收入电话会议中进一步被凸显。
下调出货量
该公司已将其第三季度和全年光伏组件出货量目标从3.6GW至3.9GW下调至仅为2.5GW至2.8GW。
鉴于光伏组件额定产量从2014年以来维持在4GW，英利绿色能源平均季度运行率为1000MW，而其第一季度出货754MW，第二季度729MW，预计第三季度出货量为550MW至580MW。修订全年出货量目标(第三季度中间点及全年)，第四季度出货量将刚刚超过600MW，全年出货量约为2,650MW。
据评估，英利绿色能源2015年未利用产能约为1,350MW，造成2015年平均利用率约为63%至65%。
相比之下，主要的竞争对手，天合光能(Trina Solar)、晶科能源(JinkoSolar)、阿特斯阳光电力(Canadian Solar)及晶澳太阳能(JA Solar)一直都以100%的利用率高效运营。
组件来料加工
然而，英利绿色能源管理层在其收入电话会议中指出，其正在与数量不详的其他中国光伏制造商合作，提供来料加工(OEM)组件服务，以保持下半年产能利用率高达90%。
据说被描述为“商业合作伙伴”的竞争公司将向英利绿色能源提供必要的材料(硅片、EVA、背板)，以便其保存现金，而该公司的实际成本，仅有电费及劳资等，表明其正在来料加工，而非作为分包商。
英利绿色能源的首席财务官王亦逾在该电话会议中表示：“OEM付款方式将几乎与现金支付相同，对于大部分材料我们不必投资；OEM合作伙伴将提供其材料。因此，我们仅需要投资部分必要成本组成部分，如电力、劳资以及部分小型资产，并且这类OEM收入的收款期将非常短，几乎是每月收款，非常快。”
管理层还指出，组件来料加工业务将不像出货量一样被登记，但相反这类来料加工安排将像“其他收入”一样进入其资产负债表。
该公司报告第二季度“其他收入”为一千四百零七万美元。
来料加工的目的，除了保持高利用率，生产成本还具有竞争力，因此从来料加工产生现金比传统组件销售快得多。
管理层表示，对于组件来料加工的付款几乎是即时的，保证每月付款。
天合光能、晶科能源、阿特斯阳光电力及晶澳太阳能，已加入制造商超级联盟的关键公司，在2015年额定产量之前预计的出货量总计约为1.5GW。
提高利用率
英利绿色能源在收入电话会议中还表示，第三季度来料加工订单可能占总产量的20-30%，而产量的50-60%将为自主订单。
王亦逾在电话会议中补充道：“关于利用率，在第三和第四季度，从订单的角度，我们应该有足够的第三方销售订单以全力支持我们的产能利用率。然而，鉴于目前的现金流挑战，我们计划获得部分OEM订单，可能占我们第三季度总产量的20%至30%左右。我们还计划使用我们总产量的50%至60%左右用于我们的销售订单。因此，预期平均利用率可能为70至90%，取决于第三季度的余下部分，利用率的发展情况。”
然而，尽管组件来料加工将有望保持高利用率，但管理层指出，其将被迫承担一个重要的减损支出研究，在其庞大的制造资产使用独立的第三方。
这将导致对这样长期资产巨大的减损支出，对于该公司将产生严重的实质性及不利影响。
英利绿色能源曾在其第二季度财务文件中报告，财产、厂房及设备资产价值116.8亿美元。
下调出货量
该公司已将其第三季度和全年光伏组件出货量目标从3.6GW至3.9GW下调至仅为2.5GW至2.8GW。
鉴于光伏组件额定产量从2014年以来维持在4GW，英利绿色能源平均季度运行率为1000MW，而其第一季度出货754MW，第二季度729MW，预计第三季度出货量为550MW至580MW。修订全年出货量目标(第三季度中间点及全年)，第四季度出货量将刚刚超过600MW，全年出货量约为2,650MW。
据评估，英利绿色能源2015年未利用产能约为1,350MW，造成2015年平均利用率约为63%至65%。
相比之下，主要的竞争对手，天合光能(Trina Solar)、晶科能源(JinkoSolar)、阿特斯阳光电力(Canadian Solar)及晶澳太阳能(JA Solar)一直都以100%的利用率高效运营。
组件来料加工
然而，英利绿色能源管理层在其收入电话会议中指出，其正在与数量不详的其他中国光伏制造商合作，提供来料加工(OEM)组件服务，以保持下半年产能利用率高达90%。
据说被描述为“商业合作伙伴”的竞争公司将向英利绿色能源提供必要的材料(硅片、EVA、背板)，以便其保存现金，而该公司的实际成本，仅有电费及劳资等，表明其正在来料加工，而非作为分包商。
英利绿色能源的首席财务官王亦逾在该电话会议中表示：“OEM付款方式将几乎与现金支付相同，对于大部分材料我们不必投资；OEM合作伙伴将提供其材料。因此，我们仅需要投资部分必要成本组成部分，如电力、劳资以及部分小型资产，并且这类OEM收入的收款期将非常短，几乎是每月收款，非常快。”
管理层还指出，组件来料加工业务将不像出货量一样被登记，但相反这类来料加工安排将像“其他收入”一样进入其资产负债表。
该公司报告第二季度“其他收入”为一千四百零七万美元。
来料加工的目的，除了保持高利用率，生产成本还具有竞争力，因此从来料加工产生现金比传统组件销售快得多。
管理层表示，对于组件来料加工的付款几乎是即时的，保证每月付款。
天合光能、晶科能源、阿特斯阳光电力及晶澳太阳能，已加入制造商超级联盟的关键公司，在2015年额定产量之前预计的出货量总计约为1.5GW。
提高利用率
英利绿色能源在收入电话会议中还表示，第三季度来料加工订单可能占总产量的20-30%，而产量的50-60%将为自主订单。
王亦逾在电话会议中补充道：“关于利用率，在第三和第四季度，从订单的角度，我们应该有足够的第三方销售订单以全力支持我们的产能利用率。然而，鉴于目前的现金流挑战，我们计划获得部分OEM订单，可能占我们第三季度总产量的20%至30%左右。我们还计划使用我们总产量的50%至60%左右用于我们的销售订单。因此，预期平均利用率可能为70至90%，取决于第三季度的余下部分，利用率的发展情况。”
然而，尽管组件来料加工将有望保持高利用率，但管理层指出，其将被迫承担一个重要的减损支出研究，在其庞大的制造资产使用独立的第三方。
这将导致对这样长期资产巨大的减损支出，对于该公司将产生严重的实质性及不利影响。
英利绿色能源曾在其第二季度财务文件中报告，财产、厂房及设备资产价值116.8亿美元。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201509/08/184629.html
