【华创证券】15年光伏装机有望大超市场预期，再次强调把握一季度新能源行情（张文博、苏晨）
事件：
网络流传《2015年度全国光伏年度计划新增并网规模表》，经求证，应该为征求意见稿，最终具体数据仍需能源局最终确认。《规模表》中数据具有一定的参考意义，计划2015年全国新增并网规模15GW，其中集中式电站8GW，分布式7GW（其中屋顶分布式不低于3.15GW），特别提出北京、天津、上海、重庆及西藏地区在不发生弃光的前提下，不设发展规模上限。
点评：
1）装机总量有望超预期，同比增长近50%：
2014年完成10GW左右光伏并网，未达到年初14GW的装机目标主要由于：（1）分布式光伏装机目标过高的同时相关政策存在不合理性，9月进行政策调整，但仍存在融资、商业模式形成等方面的困难，分布式光伏装机低于预期；（2）地面电站路条发放较晚，并着力整顿路条倒买倒卖现象，地面电站建设并网滞后严重。
2014年解决了分布式光伏政策不合理以及地面电站路条整顿问题，我们认为分布式光伏商业模式逐步形成将带来行业的建设加速，地面电站商业模式相对成熟，去年遗留的路条以及今年新增量将促使15年光伏建设装机的快速增长。
2）分布式光伏7GW目标，行业增速超200%：
此次公布的分布式7GW目标中除了屋顶项目外，包括了荒地、鱼塘等多种形式，而且其他形式占比超过50%，考虑到荒地、鱼塘等形式的分布式光伏项目和地面电站的商业模式较为类似，风险低，大部分地方政府还给予数额不等的补贴，有的地方在政府大力补贴下，项目收益甚至高于西部地面电站，投资者对此类项目的投资欲望较为强烈。总体来看，今年7GW的分布式规划目标合理，相较于14年2-3GW的建设规模，同比增速超200%。
3）新疆、内蒙等地区规划目标提升较大，区域分布更为合理：
与14年各省规划目标来看，新疆、内蒙等光照条件优越地区规划目标提升幅度较大（新疆、兵团、内蒙分别由14年的650MW、200MW、550MW提升到1000MW、50MW、800MW），有利于充分利用当地优越的光照条件，区域分布日趋合理。
4）北京、天津等地不发生弃光的前提下不设规模上限，装机规模有望超预期：
此次规划首次提出北京、天津、上海、重庆及西藏地区在不发生弃光的前提下，不设发展规模上限。考虑到15年上半年配额制有望出台，在配额目标消纳量下，北京、天津、上海等经济发达地区存在较大的缺口，从地方政府的角度来看，由于经济发达，土地资源相对稀缺，分布式光伏将成为最优选择，当地政府将具备动力加快分布式光伏建设；西藏地区由于光照资源丰富，适合发展地面电站，此前由于受到规划规模的限制，发展速度较慢，在15年放开规模限制下，考虑到西藏地区弃光率一直较低，而且随着特高压输电线路加速建设，西藏跨区域输电能力将得到进一步提升，地面电站建设速度有望得到大幅提升。
投资建议：
我们认为2015年15GW光伏装机规划相对合理，并具备超额完成的条件。分布式光伏增速将超200%，行业进入爆发式增长阶段。我们坚持看好一季度新能源板块行情，政策层面具有配额制、装机规划出台等一系列利好，实业层面由于去年路条遗留以及分布式光伏建设加速，年后有望出现“淡季不淡”行情。我们继续推荐具备跨区域拓展能力的分布式光伏龙头：林洋电子、精工钢构；强烈建议关注：阳光电源、江苏旷达、爱康科技等。
【安信证券】2015年光伏年度规划15GW，一季度政策行情持续积极把握新能源板块（分析师：黄守宏、邵晶鑫、华鹏伟）
根据网络消息（见图），国家能源局下发了2015年全国光伏全国光伏 发电年度计划新增规模为15GW，其中地面电站为8GW，分布式光伏规模为7GW（其中屋顶分布式光伏不少于3.15GW）。经我们了解，该文件为征求意见稿，最终数据需要国家能源局确认。
点评：
◆1.文件反应了国家能源主管部门持续支持光伏应用发展的决心。大型地面电站配额8GW，分布式光伏7GW（2014年的分别为6GW和8GW）显示出，能源局自配额制政策实施以来，不断总结经验教训，解决问题，完善政策制定，充分考虑政策可执行性，而不是以设定目标和完成目标为发展导向。可见能源局对光伏电站领域的规划引导逐渐由粗放化管理向精细化管控转变。
◆2.大型地面电站8GW和分布式光伏7GW配额容量分配方案也显示出2015年各省、市、自治区光伏电站发展的重点方向更加突出，其中西部地区将以大型地面电站为主，东部沿海地区将是地面电站和分布式电站相结合的方式。8GW的地面电站配额（2014年为6GW）也表明了2015年地面电站仍是主流。
◆3.各个省份的配额容量充分考虑各地的资源禀赋和并网条件，全国各省份能源主管部门对光伏电站的认识更加深刻，对大力发展光伏发电依然热情高涨。后续地方性配额和扶持政策也将陆续出台，市场秩序不断规范、完善。
◆4.分布式光伏规划了7GW，这和我们此前预计的2015年分布式新增装机规模6-7GW基本一致，并对屋顶分布式光伏的规模规定了最低额度3.15GW。表明了:一方面屋顶分布式光伏依然是光伏发展的必然方向；另一方面能源主管部门希望通过不断增加分布式屋顶项目建设，继续探索其商业模式和融资模式，使得分布式光伏逐渐走向成熟，实现爆发式发展。
◆5.2015年第1个交易日我们就指出第一季度为新能源政策季并建议配置新能源板块。光伏板块，我们持续重点推荐林洋电子，京运通、彩虹精化、东方能源和阳光电源，重点关注隆基股份、爱康科技和特变电工。
