单晶硅片投资机会就在当下，未来业绩隆基股份（601012）最确定。由于单晶和多晶硅片的原材料都是多晶硅，因此硅片是单晶产业链最重要的环节，这一环节厂商相对集中，技术门槛较高，先发优势明显。目前隆基股份扩产最坚决，海外客户最多元化，品牌溢价最明显，未来两年的业绩在同类企业中也最为确定。
国内市场分布式政策即将落地，国内市场有望成为新亮点。8月4日国家能源局局长吴新雄在出席嘉兴分布式光伏现场会的时候指出，力争全年光伏发电并网容量达到13 GW，并将配套分布式新政。结合前期政府出台的分布式新政征求意见稿，我们判断8月大概率会出台分布式新政策，国内单晶市场将长期受益。
关键假设点：公司扩产顺利。
有别于大众的认识：市场可能担心：美国双反对下游客户的影响；多晶硅价格上涨对成本的影响；公司扩产规模是否超过市场新增需求。我们认为美国双反不会直接影响到隆基的硅片销售；未来两三年内多晶硅价格上涨是小概率事件；公司扩产之后市场占有率有望达到25%，成为行业龙头，但未来发展空间仍巨大。
股价表现的催化剂：股价表现的催化剂将来自国内分布式政策的陆续出台，公司扩产项目的阶段成功，以及海外客户的战略合作。
核心假设风险：主要来自对原材料多晶硅的价格判断和对中国下游单晶市场启动的时机。
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