6月11日，证监会发布公告称，杭州福斯特光伏材料股份有限公司（以下简称“福斯特”）首发申请获得通过。
然而，记者发现，受光伏业普遍景气下滑的影响，福斯特暴露出应收账款高企、未来成长性趋缓等问题。业内专家指出，目前光伏业的产业环境对光伏企业IPO并不是最好的时机。福斯特即使上市，未来发展前景也不容乐观。
遭遇应收账款高企难题
光伏业整体景气的下滑让光伏企业倍感承压。
卓创资讯光伏行业分析师孟鹏在接受记者采访时表示，目前我国光伏行业陷入产业发展的寒冬，行业前景并不乐观。尤其是近两年受欧盟、美国双反的打击，光伏产品售价的大幅下降，竞争力下滑，使我国光伏行业面临很大的压力。
而在此背景下，应收账款高企的难题成为福斯特面临的一大困扰。
记者查阅福斯特招股书时发现，该公司报告期（2011年—2013年）各期末应收账款余额同比增幅分别为 118.25%、42.35%和-10.66%。报告期末，发行人应收账款余额高达 6.57亿元。
值得注意的是，2011年—2013年，福斯特营业收入分别为24亿元、21亿元和19亿元。而相比之下，2011年到2013年，应收账款余额高达5.17亿元、7.36亿元和6.57亿元，占营收比例的21%、33.55%和33.59%，占比在逐年攀升。
而引人关注的是，福斯特报告期前两年末应收账款余额的增速远高于营业收入的增速。
数据显示，2011年、2012年，福斯特应收账款余额同比增幅分别为 118.25%、42.35%，而同期营业收入增速则为44.37%、-10.77%。
此外，记者进一步发现，报告期内，福斯特应收账款周转天数亦呈逐年上升趋势。在福斯特的十大客户排名上，2012年、2013年应收账款的周转天数除正泰太阳能、合肥晶澳外，其余8家公司都呈上升趋势。2013年有4家公司的周转天数都高于150天，常州天合和亿晶光电(600537,股吧)的周转天数更是高达220天、267天。
而应收账款逾期的问题也在困扰着福斯特。数据显示，仅2013年，该公司应收款的逾期额占该公司应收款比例的44%。而福斯特相关人士也表示，“2012年以来，公司光伏行业客户的逾期回款现象明显。”
更有报道称，2011 年下半年以来，福斯特部分客户支付困难。为及时回收货款，发行人给予部分支付困难客户一定的债务免除，这种债务免除主要采用了两种形式：一是采用以物抵债等方式，部分以物抵债之商品作价高于公允价值；二是直接免除部分货款。
据悉，2013年，福斯特对常州天合和天威英利等做了部分计提坏账准备，对应收款回收存在重大不确定性的上海超日、恒基光伏则两家客户做了100%的“全额计提坏账准备”。
广东深圳的一位光伏企业人士在接受记者采访时表示，在行业形势低迷的背景下，不少像福斯特这样的光伏企业存在应收账款高企的问题。
中投顾问高级研究员任浩宁在接受记者采访时也表示，应收账款高企，使得上中下游都出现资金回流不畅、资金链条断裂的危险，这是行业生态环境恶化的表现，反过来又加剧了企业的生存困境。“如果国家层面不及时给予全方位扶持，行业的生态环境很难有实质性好转，企业应收账款很难短时间内得到解决。”
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