2014年4月17日美国白宫宣布一系列新举措鼓励联邦政府机构、家庭、企业、社区安装太阳能电池板，以促进美国太阳能产业发展。
白宫发表声明，太阳能是奥巴马政府全面能源战略的重要组成部分。自奥巴马政府上台以来，随着对太阳能研发的大量投入，美国太阳能电池板价格已大幅下降，太阳能市场增长迅速。美国整个太阳能行业的发电能力已从2008年的约1200兆瓦增至目前的约1.3万兆瓦，可以满足220多万户美国家庭的用电需求。
为进一步促进太阳能产业发展，白宫宣布一项计划鼓励联邦政府机构、军事基地和联邦政府资助的公共建筑物在屋顶或开阔地带安装太阳能电池板。同时，美国能源部将出资1500万美元帮助家庭、企业和社区发展太阳能项目。美国环保局也宣布其绿色能源合作计划承诺，十年内使包括太阳能在内的可再生能源使用增加一倍。
白宫表示，未来几个月，美国能源部还将为企业安装使用太阳能和获取清洁能源融资出台技术指导手册。本周早些时候，美国能源部已宣布计划为太阳能创新应用项目提供至少25亿美元贷款担保，以完善太阳能分布式发电系统。
为了了解美国光伏市场终端应用情况到底如何，今天下班后，打开GOOGLE地图，直接点到美国加州地区居民聚居区，看到了下面的景象，几乎30%的屋顶已经覆盖了太阳能电池板，个人猜想，很大一部分电站应该属于SOLARCITY所有。其中右下角未美国白宫屋顶安装的光伏发电系统。可以说美国的分布式光伏发电市场应用是十分成功的，这和积极有效的政府政策、流畅的并网流程和良好的融资环境有着十分重要的关系。
接着，又寻找到西安地区笔者居住的小区附近一处屋顶光伏电站卫星图片。
两者比较差异明显，在中国个人在自家屋顶投资屋顶电站是不具备可操作性的，拿常规的小区屋顶来分析，人均屋顶面积不足0.173平方米，使得城市地区的分布式光伏电站在工业厂房和商业楼宇较为适合安装光伏电站。
刚刚拿到国家能源局发布的2013年光伏发电统计数据。其中分布式光伏电站项目主要分布在电力负荷比较集中的中东部地区，华东和华北地区累计并网容量分别为145万和49万千瓦，占全国分布式光伏的60%。排名前三的省份分别为浙江、广东和河北省，并网容量分别达到16万千瓦、11万千瓦和7万千瓦，三省之和占全国分布式光伏并网总容量的40%以上。
1 2 8 下一页>然而我们看到截止2013年年底，国内分布式光伏电站累计完成并网的3.1GW，90%归功于国家前几年的“金太阳”以及“光伏建筑一体化”等前置资金补贴政策。而今年8GW的分布式光伏电站项目在没有前置资金的支持下，国家的0.42元度电补贴是否足以支持8GW的任务完成，我个人比较担忧。
那么美国的光伏电站政策、融资模型对国内分布式光伏电站是否有借鉴意义，笔者试从美国光伏政策演变、电站开发商业逻辑、融资模型及SOLARCITY的案子加以分析，希望对国内分布式光伏电站开发有些许作用。
*美国光伏市场发展历程
美国是最早进行光伏并网发电的国家，自1974年开始陆续颁布推动能源可持续发展的相关法令，光伏产业被列入发展优先领域，先后出台《太阳能研发法令》，《太阳能光伏研发示范法令》，《能源税法》，《税收改革法》、《能源政策法令》等法令，从发展目标、资金、研发等各个方面支持光伏技术及产业的商业化发展。美国能源部提出逐步提高绿色电力的发展计划等，制定了太阳能发电的技术发展路线图，其中太阳能光伏发电预计到2020年将占美国发电装机增量的15%左右，累计安装量达到2000万千瓦，保持美国在光伏发电技术开发、制造水平等方面的世界领先地位。
上世纪80年代初开始实施PVUSA计划，即光伏发电公共电力规模的应用计划；1996年，在美国能源部的支持下，又开始了一项称为“光伏建筑物计划”，投资20亿美元。同年，美国加州创立5.4亿美元的公共收益基金以支持可更新能源的发展。这一可更新能源最低成本计划为具有安装能力的太阳能系统提供每瓦3美元的资金补贴，这样每半年，折扣水平下降20美分/瓦。
1997年6月，克林顿总统宣布实施“百万太阳能屋顶”计划和“净流量表”体制，每个光伏屋顶将有3－5KW光伏并网发电系统，有太阳时，屋内向电网供电，电表倒转；无太阳时，电网向家庭供电，电表正转，每月只需交“净电费”。
1998年克林顿政府提出的综合电力竞争条例，设立了可进行交易和存入银行的可再生能源信用证，提高配额制度的灵活性和效率，信用证的价值为1.5美分/千瓦小时。此外，美国还有6个州实行公共效益基金政策，但各州的具体做法和收费标准不尽相同，实践证明这是一种有效的筹集资金用于可再生能源发电的手段。
2000年至2008年美国的新增容量中，80%以上位于加州市场。美国各州的光照条件和零售电价不同，因此安装光伏系统的经济性也各异，而加州拥有很好的光照资源，同时人口集中，能耗集中，零售电价也较高，发展太阳能的潜力显著。
2009年美国各州新增装机容量
2009年，美国全国并网装机容量在联邦和各州的政策刺激下增长30%左右，达到429MW。通过装机容量细分，可以发现电站和民用市场需求增长迅速，增速均超过100%。主要原因是美国市场系统价格大幅降低，在光照条件较好的光伏系统发电投资吸引力已经出现，但补贴水平仍然决定了投资回报水平。
美国的光伏系统安装补贴政策模式与欧洲国家不同，主要包括纳税抵扣、初装补贴和上网电价，同时辅以其他融资或审批扶持政策：
税收政策补贴按系统初装成本的一定比例给予；初装补贴按照政策中的指定量给予，补贴调整的触发因素不是新政策出台的时间，而是一定的目标安装量；
上网电价按照系统实际发电量给予，长期合同上网电价使用基于原油期货价格的模型计算出的市场参考电价，按年调整（例如加州公用事业公司给予的FiT合同），某些地区给予高得多的上网电价，但只适用于系统安装的前5年。
初装补贴和上网电价对不同用户类型和系统规模区别对待，同时这两种类型的补贴不能同时享受。以加州为例，假设享受初装成本补贴后安装净成本3.4美元/Wp（也就无法享受上网电价）、有效日照小时数2500小时，年运维费用为0、配件25年内无需更换、2009年民用零售电价为0.144美元/kWh，在今后的25年以3%增长，则2009年加州小型民用光伏系统发电成本约为0.072美元/kWh，投资内部收益率（IRR）约为7.1%，颇具吸引力。
更接近实际情况的条件测算的结果是，加州小型民用光伏系统发电成本约为0.110美元/kWh，投资内部收益率约为3.7%，相对储蓄更有吸引力。相似情况下，小型商用系统的地方初装补贴比民用补贴低0.5~1.5美元/Wp，假设净初装成本比民用系统高0.5美元/Wp，IRR仅为2.8%左右，投资吸引力大大降低，是非民用并网系统子市场增长较慢的原因。
与此同时，美国各州都有不同的补贴政策，体系复杂，但其联邦层面的补贴是统一的。2006年，美国联邦政府将光伏系统初装成本抵税比例由10%上调至30%，但民用系统仍有2000美元的补贴上限。2009年初起，美国联邦政府的30%光伏系统初装成本抵税政策对民用系统的补贴上限取消，实质上增加了对民用系统的补贴，有力地促进美国光伏市场的发展，也使得民用市场增长迅速。
加州光伏发电扶持政策已有10年以上的历史，多个政策组成“加州走向阳光计划”（GSC）对加州光伏市场的发展起到重要作用。
GSC中的CSI计划2016年目标1.8GW，并不确定某时段的补贴，而是设定10阶段补贴额度以及触发下一阶段补贴的装机容量目标，也就控制了补贴金额总量。GSC中的NSHP计划2016年目标0.4GW，FIT计划补贴总量控制在0.75GW。
那么一个普通的美国家庭是如何被激励着自发安装屋顶电站或者接受SOLARCITY的租赁计划的呢？我们从下面的一个例子来进行分析。
*商业逻辑
投资及资金筹措
2010年下半年，在加州政府的慷慨补助的激励下，住在加州的PETER人家在自家别墅屋顶上安装了一个12kWp小型太阳能发电站（BAPV）。在阳光较好的情况下，这套装置每天能发48度电，阴天时能发16多度电。有趣的是，白天发电时他家的电表反着走，通过输电线路把电输进公共电网。晚上太阳能发电装置休息时，家里用的是电力公司的电。这时电表正着走。这样一年下来，这一装置能发近14，000度电，与他家每年用的电基本持平。也就是说，他的家一年四季用电全部免费。如果碰上阳光丰年，发的电大于用的电，他还可以把多发的电卖给加州电力公司。美国有法律规定，电力公司要无条件地全额收购他家发出的电。这样一来，他家仅电费一年就能省下1800美元。
这位朋友的这套装置连设备带安装一共花了60，000美元。按照美国加州光伏补贴政策，对安装了太阳能装置的家庭还要给予一次性补助。他家从加州政府获取的补助就高达30，000美元。也就是说，他真正的投资额仅为30，000美元。
其实安装这个小型电站，初期投资的钱也是从银行中贷款的来。美国的银行对绿色贷款求之不得。他用这套装置为抵押，从银行借了一笔15年的按揭贷款，每个月连本带息供170美金元，一年的要供2040美元。
投资分析
这家人利用了自家的屋顶以及加州政府的补助，加上银行的贷款，抵消成本后每年就有近6510美元的收入，日平均收入近17.8美金。
如果这30，000美元不从银行借，作为个人投资的话，则投30000元，每年进项8550美元（这时他就不用交月供），等于年回报率为28.5%，整个一个暴利项目！比存在银行，比买股票划算多了。不仅如此，美国的电价每年都在上涨，预计明年要涨30%，投资太阳能小电站，电费越高它的实际回报就越高。
在美国联邦与加州政府的补助下，这家人从此除了用电全免费之外，每发1000度电，政府还要发给他一张电票，而电力公司每月要用投标的方式，高价把他家的电票买过来。以他全部投资的三万美元计算，每年的投资回报率近30%。重赏之下必有勇夫。很多美国家庭都安装了这种装置。这是奥巴马政府推动新经济的高招之一。
8 下一页> 余下全文电力公司、政府和居民的博弈
在我国，电网公司目前其实不是很愿意让风电、太阳能的电上网的。据报道，一个企业在内蒙古投产了70万千瓦风电，由于内蒙古西部电网消纳不了，只能让风机弃风停转。仅从2009年入冬到2010年元旦，公司已经损失了1.8亿度的电量。电网公司给风电场的发电时间表是：早上7点到晚上10点之间可以开机发电；晚上10点至次日早上7点必须休息。而夜间正是风力发电的最佳时刻。风电且如此，如果大规模推广太阳能，看来命运也好不到哪里去。
仔细想想，电力部门也有他们的难处。风能、太阳能这些新能源设施发的电具有间歇性、随机性、可调度性低的特点。风电是有风时有电，无风时无电。太阳能更是真真正正的要看天吃饭。而用电户需要的是稳定供应的电源。这就要求整个发电体系与电网都要与新能源配合。太阳能电上来时，一些别的发电设备要停下来，或少发电。不管是突然天空飘来一片乌云，还是连着两个月的黄梅天，别的发电设备要能够迅速启动，不能使整个电网系统断电。少量的新能源还好办。太阳能、风能等新能源提供的电力的比例越大，对整个发电与电网系统的要求更高。
为什么加州电力公司愿意大规模地接收这些“垃圾电”呢？如果这事由他们自己定，他们一定会找出种种借口来拒绝，政府明白这一点，因此出了一个法律，规定电力公司要全额收购太阳能电。电力供给过剩时先停别的发电装置，优先收购新能源发的电，否则犯法。电力公司没招了，只得大量投资智能电网。而具备水、火、风、太阳能联合调峰和高安全稳定性等特点的智能电网能解决新能源入网问题。我国的电网公司也正在大力投资智能电网。
电力公司在法律的逼迫下要接受新能源可以理解，但这还是解释不了，为什么它愿意用比零售电价高近四倍的价格来购买太阳能所发的电哪？秘密在于加州政府最近通过法律，从今年起电力公司要使太阳能电占全部供电的比例每年增加2个百分点。到2020年，这一比例要达到20%。如在年底完不成当年的指标，对不起，该电力公司的执照就要被吊销。因此，电力公司在这样的压力下，不得使出浑身的解数来完成太阳能发电的指标。
那么，电力公司能承担起这么高的太阳能发电成本吗？
这些成本不仅包括自己的太阳能发电的投入，还有智能电网的投入等等。这里面有一个秘密：政府的电监会允许把这部分成本打在电价中，说白了就是允许提电价。由于电力公司的垄断性，它的价格是由政府控制的。电监会每年跟电力公司核算成本、查它的工资单、拿它跟别的公司的绩效相比，最后定出一个电价，不让你有暴利，但也让你有一定的回报。
要不然，电力公司也撂挑子不干了。这样的电价即使是换上别的公司也干不了。停电了，老百姓就会找政府。用这种多方相互制约方式，在供电、供水等这些很多国家都通过国营企业提供的公共服务，在美国是由私营公司来提供的。对太阳能发电的成本也是这样处理的。据说加州的电费很快提高30%，预计几年内要提100%。电力公司所花的合理成本，最后都要打在电价里，由用电户来承担。
闹了半天，羊毛最终还是出在羊身上的。其实，所有的政府的补助、优惠、恩赐，公司给的免费、折扣等等，最终都是由纳税人，由消费者买单的。
然而，如果认真想下去，加州的这一机制还是有它的巧妙之处的。看似电价提了，由用电户来承担了太阳能的成本。但是，有了太阳能发电站的家庭并没有受损，因为他实际上用的是免费的电。电价越高，他省的钱就越多，也就是收益越高。全部的提价成本全都摊在那些没有参与太阳能发电计划的家庭与企业身上了。
这也就是说，这一机制就使不节电，不投资新能源的人与企业为投资新能源的人买单！这种机制有很大的合理性。现在的电价实际上没有把对大气、河流的污染，开采石油、煤炭时的污染，对不可再生资源的补偿，运油、运煤、输电造成的污染、交通堵塞等等全部包括进去。换个角度来看，多用了能源的家庭与企业实际上是占了少用能源的家庭与企业的便宜的。根据谁污染谁付费的原则，加州对太阳能发电家庭这种补助的方法，不但鼓励了参与新能源的投资者，同时也惩罚了不参与新能源投资的企业与个人。你所用的能源污染了大气，污染环境，你要为此付出更多的费用。要有意见，你也可以去投资呀！
美国为什么要花这么大的力气来把太阳能产业推上去呢？一是公众的压力。老百姓要蓝天白云、要一个好的生活环境，要一个低碳世界。美国官方与企业对推动低碳经济一直犹犹豫豫，但民间的压力越来越强。更重要的是，新能源这个大市场正是下一代产业的核心领域，是走出这次金融危机的一个重要抓手。谁先占领了这一领域，谁就抓住了未来发展的主动权。别看现在太阳能是最贵的新能源，但是新技术的发明、规模成本的下降是最快的。据报道，2006年太阳能发电成本还为4元一度电，而2011年则降到了1.3元一度电了。原来预计要30年才能完成的成本下降，没想到5年就实现了。再过10年，太阳能发电很可能成为世界上最便宜的能源方式。
*SolarCity的生意经
SolarCity公司于2008年10月成立，是美国一家专门发展家用光伏发电项目的公司，位于加州福斯特城。SolarCity提供从系统设计、安装以及融资、施工监督等全面的太阳能服务。
作为一家集太阳能发电系统设计、融资、安装和监控服务为一体的提供商，与众不同的是，SolarCity通过与终端消费者签订能源采购合约(PPA)收取租赁费盈利，它还与投资方共同享受政府的返现、税收补贴等，同时住户以支付月费的方式租赁太阳能电池板，也省去了购买设备和安装的大笔开支。凭借该模式，SolarCity逐渐发展成备受外界看好的“光伏界特斯拉”。
Solarcity的上市和原来光伏的巨头--尚德的退市警告形成了鲜明的对比。这标志着光伏行业已经进入了新时代，行业已经从制造向应用转变，新的商业模式正在酝酿，行业的超额利润将积聚到应用端，新时代的龙头企业将很有可能在这个领域诞生。
表：Solarcity毛利率比尚德电力更高
Solarcity商业模式的创新之处，在于跳出了与制造环节竞争的范畴，加入到了与传统能源竞争的领域。随着制造成本的快速下降，光伏相对传统化石能源的比较优势已经逐渐显现，光伏应用端的发展正当时。
在光伏系统日益低廉的背景下，光伏组件越来越像家电，光伏系统未来会逐渐普及，从一种奢侈品像家用品一样走进千家万户。回顾家电行业产业链的变迁，我们能看到在家电行业发展的某一个阶段，渠道商—苏宁电器成为最受益的环节。而屋顶光伏系统集成商正扮演了苏宁在家电产业中的角色，成为连接制造业与用户的纽带。根据微笑曲线，作为最下游的渠道将享受较高的利润率水平。
核心竞争力1：铺建销售团队寻找分散的客户资源
Solarcity目前已经是加州光伏分布式安装市场的龙头，市占率43%左右.由于下游客户--商业和家庭建筑是极为分散的（每年的项目数量成千上万），每个项目的规模非常小（平均5-7kw），销售团队需要一个个业主去接洽、一个个项目去承接。
公司在销售和管理的投入也非常大，销售费用率和管理费用率非常高，2011年分别高达71%和53%，2012年上半年仍然高达45%和27%。由此可见公司对销售渠道的高度重视。
建筑光伏工程商的核心竞争力在销售渠道，由于下游客户比较分散，需要寻找到合适的工商业建筑业主分别接洽协商，在这种类消费化的服务型商业模式中，如何能够迅速、低成本地搜寻到工商业建筑业主是最关键的。
核心竞争力2：独创租赁模式
起初SolarCity仅是一家普通的屋顶光伏电站公司，业务种类单一，盈利水平也不被各界看好。但自从2008年其首创出后来被推崇备至的“个人屋顶光伏电站租赁模式”后便开始了令人惊艳的发展速度，用户数量开始以每年100%的速度迅速增长。
SolarCity于2012年底在纳斯达克上市，股价已经从上市之初的8美元上涨至目前的60美元，同期涨幅甚至超过了特斯拉，目前已经成为美国最大的屋顶光伏电站租赁商和市值第二大的光伏企业，集太阳能发电系统设计、融资、安装和监控服务于一身。
该模式得以成功的最重要原因在于，SolarCity在与政府、消费者、投资方三大关系人的定位中，将自己定为核心与纽带，在自身利益最大化的前提下达到多方共赢的局面。
对于消费者，SolarCity不仅会将美国联邦和地方政府提供的光伏发电补贴变为极具吸引力的、低于市场价格15%以上的优惠电价提供给消费者，并且为其免费安装设备，通过与终端用户签订20年的能源采购合约(PPA)，按月收取太阳能电池板租赁费。此举不仅使没有储蓄习惯、热爱分期付款的美国消费者可以大大减少首次支出比例，还会使SolarCity达到盈利的“细水长流”。
而对于投资方，除与投资方共同享受政府的返现、税收补贴等外，SolarCity还会将消费者购电合同的收益不断通过投资方的基金加以货币化，货币化回收的资金进入再投资，形成不断复制和规模化发展的良性金融运作。摩根士丹利行业分析师表示，SolarCity未来5年的用户目标高达100万个，如果此目标能够实现，未来5年SolarCity就会从用户获得近60亿美元价值的合同。
核心竞争力3：营销策略高明
一位在美国家中安装了SolarCity设备的用户评价：“不用担心遇到困难，因为SolarCity总是想在你之前。”SolarCity为每个客户提供的合约是20年，期间用户除不需要付任何押金就可以免费安装SolarCity的太阳能屋顶系统外，在每月按时交付租金的前提下，一旦系统出现任何问题，用户都可以给Solarcity打电话让其免费修理。如果是更为严重和明显的问题，或许用户连电话都不用打，SolarCity的维修人员便会主动上门，因为每户的太阳能屋顶系统都是由电脑监控的。
即使在这20年内有用户卖房或搬家，SolarCity都为他们想好了多种解决方案。例如，用户可以选择买断合约，SolarCity会根据使用时间长短，太阳能板状况来计算该支付多少买断费；或者用户可以让SolarCity把组件拆除后安装到新家；用户还可以让房子的接手者继续使用，只需更换账户姓名。
Solarcity的前瞻性还反应在其营销策略的高明，即使未来美国电价下降到SolarCity提供的电价位时，SolarCity也会继续降低到比市价更低的电费，但从目前形势看美国电价大幅下降的可能性很低，而SolarCity此表态无疑会进一步笼络市场人心。
作为目前全球最大的住宅太阳能板安装商，SolarCity市场份额仍在爆炸式增长。2013年第三季度，SolarCity的住宅安装量占到全球市场的32%。高盛预计，屋顶太阳能行业将以每年45%的复合年增长率增长，一直持续到2016年，来自公司的需求也将大幅提高。一些大牌零售商，如沃尔玛和Costco等，都在积极采用SolarCity的太阳能屋顶系统，这些零售商的加入将使屋顶太阳能的回报率显著提升。
*美国光伏发电项目传统融资模式
大规模电网系统购电协议模型(PPA)
该模型主要用于大规模电网系统。如图1所示，项目的资金来源主要由三部分组成，即开发商、贷款商和税务股权投资商。项目开发商建立项目，为项目寻找投资商，并为项目提供部分资金，例如NRG、BorregoSolar；贷款商为项目提供贷款，以利息的形式获取收入，如BancoSantander；税务股权投资商以税务股权的形式为项目作投资，并以投资税收抵免(ITC，InvestmentTaxCredit)的形式获取收益，USBank、WellsFargo是典型的税务股权投资商。
值得一提的是，税务股权投资商作为一种融资模式主要适用于美国，美国联邦政府规定，投资一个太阳能光伏发电项目可以获得30%的税收减免，这对于一些需要缴纳大量税款的投资银行等是很好的投资契机，但这种以税收系统为基础的投资方式在中国并没有在用。通过这种大规模电网系统购电协议模式，开发商可以将太阳能光伏发电项目产生的电能以购电协议PPA的形式出售给大型电网公司，并从中获取利润。
大规模电网系统购电协议模型
8 下一页> 余下全文中小型业主所有制模型（Host-OwnedModel）
对于中小型光伏发电项目，传统的融资模式是由业主用自己的资金或自身贷款为项目进行投资，并请安装商将光伏系统安装在自己的屋顶。这些项目主要用于业主的小规模发电，项目产生的电能主要供业主自己使用，而非电网系统使用。如果太阳能光伏系统产生的电量超过了业主的需求电量，业主就可以将多余的电量并入电网，并以当时的批发电价或零售电价出售给电网系统，这就是净电量计量(netmetering)，现在美国有40多个州区都有净电量计量的相关服务。
然而，很多业主无法或不愿承担太阳能光伏发电系统昂贵的安装费用，这就使得第三方融资模型开始发展起来。这种融资模型可以让业主在避免系统安装费用的情况下享受太阳能光伏发电所带来的经济和环境效益。
第三方融资模型(ThirdPartyFinancing)
第三方融资模型与传统的融资模型有显著的不同。大部分第三方融资商负责项目融资，并把系统安装、工程管理和系统维护等服务外包给系统安装商，而一些发展成熟的第三方融资商则不仅负责项目融资，还负责系统安装和维护，如SolarCity通过投资组合(investmentportfolio)向贷款商和税收股权投资商融资，并基于10~25年的合同，以租赁($/月)或购电协议($/kWh)的形式将项目出售给各个业主，项目产生的分布式电能用于满足业主的用电需求，业主也可通过净电量计量(netmetering)将多余的电量出售给电网系统获取利润。
中小规模发电系统第三方融资模型
典型第三方融资模型
典型的光伏发电系统第三方融资模型包括第三方租赁模型(ThirdPartyLeasingModel)和第三方购电协议模型(ThirdPartyPowerpurchaseModel)。
在美国，租赁模型已是一种被广泛使用的融资手段，在中小型太阳能光伏发电市场中也很适用。所谓第三方租赁模型，即业主无须购买太阳能光伏发电系统，而是与第三方（光伏系统的所有者）签订一份租赁合同，在规定的时间内支付月租。业主可以使用租赁的光伏系统产生的电能。若当地电网系统有净电量计量(netmetering)的相关政策，业主也可以将多余电量出售给电网系统。在理想状态下，安装太阳能光伏系统后业主的月租费应低于其每月节省的电费。租赁期满后，业主可以购买太阳能光伏系统，也可以延长租期或将光伏系统移除。
第三方购电协议模型的基本结构与第三方租赁模型类似，所不同的是业主通过购电协议的形式购买由光伏系统产生的电，而非租赁产电设备。在第三方购电协议模型中，第三方融资商（即购电协议模型提供商）购买太阳能光伏发电系统，并提供系统安装、运行和维护服务，同时获得相应的税收减免(taxcredits)和回扣(rebatesandincentives)；业主则同意将光伏系统安装在其屋顶上，并同意在规定的时间内以固定的价格购买该光伏系统产生的所有电能。购电协议中规定的光伏发电的电价应根据第一年当地电网系统的电价进行调整，未来几年电网系统的预计电价应高于购电协议中规定的光伏发电电价。购电协议结束后，业主可以选择延长合同期限、购买光伏系统或移除系统。这种第三方购电协议模型可以减少业主为光伏系统投入的前期成本，并免除业主对系统维护的责任，在商业领域受到广泛欢迎。
在光伏发电系统第三方融资模型的实际应用中，SolarCity和Sunrun是现在美国典型的第三方融资商。银行和投资商（如摩根斯坦利）做SolarCity公司的税收股权投资商。
SolarCity不仅作为第三方融资商为业主提供融资服务，还为业主提供系统的安装和维护服务，属于光伏发电第三方融资商中的龙头企业。SolarCity为业主提供多种支付方式，包括支付月租和签署购电协议，业主可以选择零首付或支付一定数目的首付。SolarCity也为业主保证光伏发电系统每月的最低产电量。目前SolarCity在美国14个州有超过28000客户，已经完成了第一批太阳能光伏发电项目，总装机容量为2.5MW，同时正在开发14个新的项目。以KelleyPark为例，其装机容量达到411kW，预计第一年节省电费27000美元，20年节省总电费将达到120万美元.
Sunrun公司与SolarCity公司最大的不同在于Sunrun本身不为业主提供系统的安装与维护服务，而是与多家系统安装商建立合作关系，请它们为业主提供相关服务，美国大部分第三方融资商与Sunrun类似。Sunrun为业主提供两种太阳能光伏系统安装和使用方案：SunrunTotalSolar和SunrunPowerPlan(SunRun2009b)。在TotalSolar方案中，业主一次性支付光伏系统18年产生的电量，根据光伏系统大小和特点的不同，前期支付费用从$10，000到$50，000不等，之后业主不需要再支付任何费用。
PowerPlan方案则只需要业主支付$2000~$8000的首付，基于18年的合同，业主每月从Sunrun购买光伏系统产生的电，光伏发电的价格为固定的$0.135-$0.30/kWh不等。两种方案下Sunrun都为业主保证光伏系统的发电量。目前，Sunrun已经拥有两万多客户，并向PG&E、U.S.Bancorp、SequoiaCapital等公司融资约十亿八千五百万美元.
8 下一页> 余下全文其他第三方融资模型
除了以上两种典型的光伏发电系统第三方融资模型以外，金融市场竞标式融资模型和分散投资社区化融资模型也在美国快速发展起来。
金融市场竞标式融资模型(FinancialMarketModel)
金融市场竞标式融资模型的投资商主要包括银行贷款商、公共电网系统、税务股权投资商和私人股份公司等传统光伏项目投资商。
金融市场竞标式融资模型是由CleanPowerFinance发展起来的，这种融资模式可以让不同种类的投资商形成相互竞争机制。第三方(如CleanPowerFinance)提供一个交流平台将系统安装商与投资商联系起来，并收取相关中介费。不同的投资商进行竞标，安装商从资本市场中选择最好的投资商进行系统安装，中标的投资商购买光伏发电系统，并与业主签订租赁或购电协议合同。
业主则获得光伏系统产生的电能节省电费，多余的电能也可通过净电量计量出售给电网系统。金融市场竞标式融资模型的基本结构如图所示。
分散投资社区化融资模型(CommunitySolar，Crowd-funding)
分散投资社区化融资模型(CommunitySolar)也被成为人群投资模型(Crowd-funding)，在美国也处于起步阶段。
与传统的太阳能光伏发电投资商不同，人群投资模型则可以让每个人都有机会投资光伏发电项目，这对于小型分布式光伏发电项目尤其适用。在这种融资模型中，社区化融资平台商吸纳分散的个体投资，并与安装商和业主建立关系；安装商通过融资平台商获得资金后为业主安装光伏发电系统，并负责系统的安装与维护；业主每月向社区化融资平台商支付光伏发电系统的租金，而向电网公司购买的电量则大大减少，其所需支付的总电费逐年降低；社区化融资平台商将每月收取租金的大部分返还给投资人群作为投资回报，而另一小部分则作为平台商的自身收益，同时融资平台商也向安装商收取标准开发费。分散投资社区化融资平台模型的基本结构如图所示，这种模型为一般人提供了一种投资太阳能光伏发电的途径，同时也帮助小型光伏发电项目解决融资难的问题，在未来光伏发电市场上发展前景广阔。
SolarMosaic是目前典型的分散投资社区化融资平台商。在SolarMosaic的网络融资平台上，任何想要对太阳能光伏发电系统进行投资的个人或集体都可以选择合适的项目进行投资，而不受地域的限制。投资者可以时刻追踪自身投资项目的进展，包括安装、维护和发电情况。SolarMosaic目前已经与多家开发商建立合作关系。
*美国太阳能光伏发电的融资模型对中国光伏发电市场的借鉴意义
最近在陕西省杨凌的一个医院建设项目通过未来收费做未还款来源，在没有土地及重大资产作为抵押物的情况下，从长安银行获得了3700万元的贷款。那么目前我们的分布式光伏发电项目是否也可以通过电费收益作为质押来申请商业银行贷款。
然而，光伏资产并非如房屋一样有转手价值，它就像大楼的门窗一样，一经安装就一般不作拆卸。因此，目前商业还银行不能提供以光伏发电资产作抵押的项目融资，也不能提供以光伏发电的现金流作抵押的项目融资。因此，银行接受应收账款或者收益抵押贷款的第一点是项目具备可以预测的和可以依靠的现金流。
以自发自用的光伏政策为例，现金流是既不可预测，也不可依靠的。原因有以下几个方面：
1、用户的能耗在一天中和一年中的波动很大，这对设计出具备最佳经济效益的光伏系统带来困难。同时期后收到天气的影响也比较大。比如西安地区某300千瓦光伏电站从2013年12月至2014年4月份由于受雾霾的影响，实际发电量与理论发电量差距较大。
2、项目的购电方的信用资信问题，中国大部分企业的寿命一般只有3-8年，同时考虑光伏电站受电方用电的持续稳定性等因素。不能覆盖光伏电站25年的马拉松式的合同履约周期。
3、项目所在地的城市规划问题。光伏电站项目要求南面不能有任何遮挡。可是谁能保证，在25年的发电寿命周期内，南面不会有新的建筑物兴建。
4、光伏电站所选择设备的技术先进性及稳定性不能保障。鉴于2009年到目前为止。绝大多数项目业主对光伏电站项目投资成本最小的诉求，不惜使用质量欠佳的光伏产品，使得光伏电站的整体转换效率在第一年就下降了5%，或者组件衰减率第一年就达到15%，逆变器的故障屡屡发生，对光伏电站的发电量影响较大。
那么如何才能解决中国分布式光伏电站融资问题哪？
给予目前现状，我们可试用以下几个方面着手：
1、分布式光伏电站投资运营商未业主承诺发电量，利用固定资产或者上市公司股权作为抵押。
2、充分利用国内相关投资，例如国家发起的光伏电站产业基金等，通过项目融资或者股权融资获取资金。
3、资产证券化路径或者类资产证券化路径如众筹模式；
4、通过购买电站发电量保险，通过商业银行获取无追索权的项目融资贷款；
5、光伏电站业务整体上市，从资本市场融资。
我们会在下一期文章中，就这几种融资模式展开详尽的讨论。
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