光伏：向上周期明确，布局细分行业龙头与电站相关企业。空间大：从全球看，光伏发电占总发电量比重在0.5%以下，未来空间较大。盈利向上：从2011 年底到现在，光伏产业链上产品的价格整体处于下降趋势，其中多晶硅价格下降达42.90%,这有效地降低了光伏发电的成本；在产品的价格已大幅下降的情况下，目前行业盈利状况已出现环比、同比好转。国内市场高增长：我们认为光伏新一轮周期由中国、美国、日本等新兴市场主导，中国市场将是核心；受益国家政策驱动，明年国内光伏市场50%左右增长，分布式将是最大看点。
新能源汽车：行业新发展，关注锂电与AGM 电池。我们预计 2013 年全球新能源汽车产量占全球汽车产量的比重在2.5%左右，未来发展空间较大；动力电池成本的下降提升了行业经济性，截止2013 年上半年，纯电动车动力电池价格约为0.45 美元/Wh,较2009 年已经下降51.35%;新一轮政策使得行业发展与大气污染治理挂钩，政策推动更加切合实际，同时有效破除了地方保护，我们预计国内新能源汽车将迎来实质性发展。
配网：分布式能源+新型城镇化→精选配网优质公司。我们预计，在国家层面政策推动和下游分布式能源、新能源汽车的需求推动下，配网将迎来新的发展机遇。预计配网尤其是配网自动化未来两年具有较大的增量，其中配网自动化有望在2014 年实现翻倍的增长。
投资评级：维持“看好”评级。我们认为在政策的推动下，光伏、新能源汽车将迎来新一轮发展周期，维持新能源行业“看好”的投资评级，尤其看好受益国内市场快速增长的光伏行业。
建议关注公司：1、光伏方面：1）细分行业龙头：建议关注国内市场份额占比最大的逆变器龙头企业阳光电源、单晶硅硅片龙头隆基股份、具有成本优势的多晶硅龙头企业特变电工。2）光伏电站企业：建议关注爱康科技、中利科技、林洋电子。2、新能源汽车方面：1）锂电池材料龙头：维持对杉杉股份的“增持”评级，建议关注新宙邦。2）电机龙头企业：建议关注信质电机。3）AGM 电池龙头：维持对骆驼股份的“买入”评级，维持对风帆股份的“增持”评级。3、配网方面：维持对四方股份的“买入”评级，对北京科锐的“增持”评级，建议关注森源电气。
风险提示：政策支持低于预期；过剩产能、行业竞争等因素影响企业的盈利能力；技术进步带来的替代风险。
