近日，“超日太阳倪开禄留下数十亿债务外逃”传闻事件在业内引起轩然大波。尽管4日倪开禄回国打破其“跑路”传言，但超日太阳资金链紧张问题也随之暴露出来。在光伏行业整体困境面前，超日太阳显然只是“冰山一角”。
超日太阳深陷资金断链危机
2012年12月27日下午，微博实名认证为“上海市工业综合开发区有限公司”的人士称，超日太阳能创始人兼董事长倪开禄失踪，极可能已离开中国，留下数十亿债务和超过1000名以上的员工，本地多家企业因借贷和担保受到牵连，一石激起千层浪。
进入2012年以来，超日太阳资金链就一直处于紧张状态。2010年11月18日该公司在国内上市，作为超日太阳第一大股东的董事长倪开禄曾先后十多次将手中股权质押给信托、银行等金融机构以便融资贷款。
截至目前，倪开禄手中处于质押状态的股份累积数为3．15亿股，占该公司的37．36％，而其手中总持有量仅为37．38％，这表示，倪开禄所持股权的99．95％都已被质押用于融资。而另外，超日太阳第二大股东、倪开禄的女儿倪娜也在去年将手中股权的96．74％质押给多家信托公司，用以申请银行贷款。
超日太阳近年来通过多次大量的股票质押发行信托产品，其“11超日债”涉及金额高达10亿元，若该公司财务状况继续恶化，这批债务或将面临兑付风险。
资深信托人士刘擎指出，超日太阳的致命问题不在于股票质押给信托，而在于现金流量表极度恶化，尤其是经营现金流。三季度收入10亿元，应收账款33亿元，这个比例在所有上市公司中都是畸高的，而这些账款是否能收回还是一个问题。即使收回，是否符合信托和债券投资人的时点要求，也是个问题。
超日太阳董秘顾晨冬对笔者坦承，公司目前确实存在资金紧张问题。“一开始只打算抵押50％的股权，但随着股价不断下跌，才被迫全部抵押。”
多方协调寻求解决方案
尽管倪开禄已经回国，但超日的财务问题仍然存在。数据显示，截至今年三季度末，超日太阳应收账款为33．42亿元；短期借款17．78亿元，应付票据6．8亿元，应付账款9．9亿元，长期借款1．5亿元，应付债券10亿元，合计约46亿元，而目前公司净资产不到30亿元，资不抵债已成定局。
从超日太阳当前的账面资产上看，公司36亿元的应收账款黑洞深不见底，流动资产却仅有10亿元，在其信誉破产的情况下，与50亿元总负债相比，缺口很大。
