有研硅股的世界没人懂。
2007年7月，其首次发布定增预案。接下来的5年，一直在为增发操心，其间5次调整方案，1次股东否决。
2012年8月，其第七次发布定增预案，并于9月10日获股东大会同意。
此次增发，中介机构由中德证券换成为中信建投，发行对象调整为大股东北京有色金属研究院(下称有研总院)。
今年上半年，有研硅股净利润亏损2643.86万元，股价却在1个多月内上涨近66%。
5年6易方案
有研硅股的增发路走得很艰难。
2007年7月，有研硅股首次抛出定增方案，拟以27元/股向不超过十名特定对象发行不超过2000万股，募集4.5亿元将用于年产24万片12英寸硅单晶片、年产 140吨大直径硅单晶、年产240吨太阳能电池用单晶硅项目。当年8月，获得股东大会通过。
怎料，2007年下半年，有研硅股股价陷入跌跌不休泥潭，使得增发价倒挂。2008年1月，有研硅股下调增发价至21.6元/股，同时发行数量增至2500万股，并提请股东大会审议。
截至2010年7月前，上述增发一直没有下文。
2010年7月，有研硅股第二次发布定增预案(修改案)。发行价下调至10.32元/股，发行数量调至4000万股，募集金额缩减到4.13亿元，砍掉了年产140吨大直径硅单晶的募投项目，12英寸硅单晶片也改为8英寸硅单晶抛光片，并提请股东大会审议。
“半导体行业迟迟不复苏，公司业绩低迷，原本希望的太阳能项目一直做不出来，调整方案可能也是被迫的”，一名上海的券商分析师告诉记者。
然而，谁也没料到，大半年过去，定增进展仍停滞不前。2010年下半年，有研硅股股价经历了一轮上涨行情，一度站上21.15元/股的高点，较彼时增发价溢价104.94%。或许不甘于募集资金缩水，或许再等待更好的时机。
2011年5月，有研硅股第三次公布定增预案(修改案)，发行价调高至14.68元，募集资金增至5.87亿元。募投项目12英寸硅单晶片被踢出方案，只留下8英寸硅单晶抛光片项目。
“有研硅股定增2007就在股东大会上通过，后来修改三次，中小股东有点被折腾得不耐烦。”前述分析师表示。
2011年7月，有研硅股第五次公布定增修改案，调整募投项目建设单位、面积等。当年8月，通过了股东大会的决议，并在2011年11月上报证监会。
但谁也猜不透有研硅股的世界。2012年3月，有研硅股发布公告称撤回定增的申请，理由是调整增发对象，由原计划的不超过十名的特定对象调整为大股东有研总院。
2012年3月23日，有研硅股第六次公布定增预案，拟以10.78元/股向其大股东有研总院增发5500万股，拟募集5.93亿元，用于8英寸硅单晶抛光片项目。然而，这一次，中小股东选择“用脚投票”，5月8日定增方案被否决。
“5年前就该做的项目，变脸到现在还没上报，一些上市公司为抬高股价而生造的项目都比这个效率快”，前述分析师表示，“保荐人也难逃其责，一个定增项目能搞5年，周期都长过IPO了”。
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