【OFweek视界】光伏行业2012年中报总结

　　拓日新能上半年归母净利同比增55.59%

8月28日晚拓日新能发布2012半年报：上半年实现营业收入2.29亿元，同比降11.12%；实现营业利润50.89万元，同比降91.24%；实现归母净利1279.16万元，同比增55.59%。公司预计今年1-9月实现归母净利1000-1500万元。

图12：拓日新能2011年Q3-2012年Q2营收趋势

资料来源：公司财报 OFweek行业研究中心整理

分析点评：上半年公司晶体硅太阳电池及组件产品销售收入同比下降2%，主要由于单位销售价格下跌较大。非晶硅太阳能电池芯片及组件销售收入同比下降28.57%，主要是销量有所下降。平板式太阳能热水器销售收入同比增长202.78%，主要是加大国内销售开拓力度。太阳能光伏玻璃销售收入同比下降19.46%，主要是光伏玻璃的单价比去年同期有较大下降。公司主营业务毛利率为21.68%，同比增长1.57个百分点。其中晶体硅太阳能电池及组件毛利率15.35%，同比上升9.24%，主要原因是公司晶体硅太阳电池及组件的工艺技术改进、原材料采购成本下降以及生产成本控制的加强。平板式太阳能热水器25.93%，同比下降17.25%；太阳能光伏玻璃毛利率为28.71%，同比下降19.33%。营业利润大幅下滑主要是本报告期内欧元汇率有较大下降，而去年同期欧元汇率处于上升阶段，因此本报告期，财务费用中的汇兑损益比去年同期增加较多。期间费用率同比上升3.48个百分点。净利增长主要是获得政府补助所致。另外，因去年有可抵扣亏损，今年上半年所得税费用有较大下降。

向日葵营业收入6.13亿元

向日葵2012年中期每股收益-0.33元，每股净资产2.59元，净资产收益率-11.97%，营业收入61262.98万元，同比减少50.9%，净利润-16819.95万，同由盈转亏。

图13：向日葵2011年Q3-2012年Q2营收趋势

资料来源：公司财报 OFweek行业研究中心整理

　　分析点评：受光伏行业持续低迷的影响，组件销售价格大幅下跌，较去年同期下降53.57%，使得营业收入大幅下降55.6%;同时由于相关营业成本没有同比下降，使得电池片及电池组件的销售平均毛利率从去年同期的16.29%，下降至0.04%，毛利额大幅下跌。另外由于去年同期欧元汇率从8.8065上升至9.3612，使得财务费用中产生汇兑收益43,612,424.17元，而本期欧元汇率从8.1625下降至7.871，财务费用中产生汇兑损失21,077,439.37元，相差64,689,863.54元。

远期外汇合约产生的损失大幅上升，由于本期美元汇率上升，公司持有的远期外汇合约的公允价值出现大幅下跌，本期累计产生公允价值变动损失140,927,659.40元，尽管本期到期交割部份产生投资收益74,322,570.36元，但本期持有和交割的远期外约合约净损失66,605,089.04元。