【OFweek视界】光伏行业2012年中报总结

　　精功科技上半年实现营业收入4.62亿元

公司2012年8月14日公布2012年中报称：公司上半年实现营业收入4.62亿元，比上年同期下降63.2%；实现归属于上市公司股东的净利润为-740万元，相比去年同期下降103.35%；经营活动产生的现金流净额为-1.23亿元，比上年同期下降749.74%。同时，公司预测1-9月份，公司净利润为-2300--2800元，三季度经营压力依然巨大。

图8：精功科技2011年Q3-2012年Q2营收趋势

资料来源：公司财报 OFweek行业研究中心整理

分析点评：光伏行业持续不景气，下游产品继续跌价，上游设备延迟出货现象严重。2012年上半年光伏行业饱受全球经济低迷及美国"双反"双重压力，光伏产业链产品价格持续下跌。从年初至今，下游多晶组件跌幅近30%，上游多晶硅价格已跌至20美元左右，设备厂商订单延迟甚至取消的现象严重。

硅片毛利率为-43.32%，拖累公司业绩，出现亏损。报告期内，受下游需求疲软影响，硅片价格持续走低，多数企业毛利率为负，公司属于设备制造企业，硅片成本控制不占优势，所以毛利率下滑严重，拖累公司业绩。

经营活动现金流大幅减少，短期内行业仍然不景气。公司2012年上半年经营活动产生的现金流净额为-1.23亿元，比上年同期减少749.74%，主要原因是受到光伏行业低迷影响，相应应收款回款期延长、设备订单延迟出货现象严重等影响。

隆基股份上半年净利润3095万元

隆基股份2012年1-6月每股收益0.07元，每股净资产5.51元，净资产收益率1.38%；实现营业总收入79843万元，同比减少19.78%，实现净利润3095万元，同比减少86.19%。预计年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比下降50%以上。因2012年三季度光伏市场继续低迷，光伏产品国际贸易争端加剧，致使产品价格处于低位，短期大幅回升的可能性较小。

图9：隆基股份2011年Q3-2012年Q2营收趋势

资料来源：公司财报 OFweek行业研究中心整理

　　分析点评：受美国"双反"和欧债危机的影响，加之光伏行业前两年投资的新增产能集中释放，导致全球产能阶段性过剩，竞争加剧，产品价格大幅下跌，公司面临较大的经营压力，虽然产销量增加，但营业收入、毛利率和净利润较上年同期均出现较大幅度的下降。