作为国内太阳能行业的领军企业，皇明洁能控股有限公司（下称“皇明控股”）22日披露了一份惨淡的半年报：亏损6742.63万元。
这可谓是一次业绩大变脸。因为在之前4个年度，皇明控股保持着持续性盈利，去年公司净利润还为1.08亿元，半年后为何出现巨额亏损？
“皇明控股旗下资产众多，主业光热产品资质优良不至于亏损，其亏损应该是来自其他产业或者是其他方面的原因。”23日，卓创资讯新能源行业资深分析师李祾譞对记者表示。
值得注意的是，皇明控股之前力推旗下的皇明太阳能股份有限公司（下称“皇明股份”）在A股上市，但该项工作今年上半年终止，皇明控股的业绩也在上半年变脸，这两者之间是否会有关系？
“这个不好说。仔细比较皇明控股的业绩，其去年的营业外收入达到1.19亿元，其中政府补助8034.73万元，扣除这些因素公司的业绩也将在亏损线附近，在这样的业绩面前终止IPO是明智之举。”山东振鲁会计师事务所有限公司副总经理王爱军对导报记者分析说。
盈利能力呈下行趋势
皇明控股22日披露的半年报显示，公司上半年实现营收7.39亿元，营业利润为亏损6464.16万元，净利润为亏损6742.63万元，这样的业绩改变了该公司之前持续盈利的情况。
皇明控股的财报显示，从2008年至2011年，该公司保持持续盈利，年净利润分别为1.97亿元、1.09亿元、0.75亿元和1.08亿元。
但导报记者注意到，持续盈利之下潜藏忧患。因为从2008年至2011年，皇明控股的规模呈现急剧膨胀之势，总资产规模从17.66亿元增长至36.73亿元，总负债规模也从6.99亿元增加至22.60亿元。但公司的营收增长却很有限，仅仅从15.80亿元增长至18.97亿元，盈利更是出现了下滑趋势。
皇明控股在今年3月发行的集合票据募集说明书中表示，公司营运效率指标呈下降趋势。2010年，公司应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率分别为44.5、3.3和0.66，较2008年下降36%、20.4%、25.8%。
伴随净利润呈下行趋势，公司净利润率也不断下滑，从2008年的12.47%下降至2011年的5.69%，直至今年上半年出现亏损。
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