事件描述
由于全球多晶硅行业产能过剩以及多晶硅价格朝着生产成本不断逼近，韩国最大的多晶硅生产商OCI宣布推迟其前期宣布的扩产计划。其中包括20,000公吨P4工厂的新建计划和P5工厂产能由24,000公吨增加至62,000公吨的扩产计划。截至2011年底，OCI多晶硅产能约为42,000公吨，若原扩产计划顺利实施完成，OCI总产能将增加至86,000公吨，成为全球最大的多晶硅生产商。
事件评论
在欧债危机和欧洲传统光伏装机大国大幅下调政策补贴的冲击下，全球光伏行业正在经历需求可能大幅减少的严峻挑战。但是受益于光伏组件价格的持续走低，以及以中国、日本、美国等为代表的新兴光伏装机需求释放，预计2012年全球光伏装机容量将超过35GW。
与需求相比，全球多晶硅生产产能过剩，行业竞争激烈，多晶硅价格持续走低，处于国内大部分多晶硅企业生产成本线之下。生产无法盈利导致国内80%-90%的企业处于停产状态，在产企业新建或扩产计划纷纷推迟，以应对行业景气大幅下滑对企业的负面冲击。
全球多晶硅生产龙头企业具有规模和技术上的优势，能够有效降低成本同时维持一定毛利率水平。从全球第一大多晶硅生产企业保利协鑫的经营情况来看，其2012年第一季度多晶硅产量12335公吨，平均成本为19.7美元/公斤(二季度有望下降到18美元/公斤);对外销售3041公吨，平均售价为25.98美元/公斤(去年同期为62.17美元/公斤)，毛利率为24%左右。
2012 年全球光伏装机容量保持增长
相对于其他能源方式，光伏发电成本高企死结待解，光伏行业政策驱动的典型特征仍将长期存在。受欧债危机、欧洲传统光伏装机大国大幅下调政策补贴的影响，全球光伏行业正在经历需求可能大幅减少的严峻挑战。
近日，EPIA将2011年全球装机容量上调至29.665GW，同时预计2012全球光伏装机容量在20-40GW之间。基于光伏组件成本持续下降、以中国、日本、美国等国家新兴装机容量迅速增长和负面政策执行尚存在不确定性的考虑，预计2012 年全球光伏装机容量将超过35GW。
图1：全球光伏装机容量持续增长趋势不改(MW)
德国、意大利大幅削减光伏补贴，但是执行时间尚未最终确定;英国补贴削减计划遭法院驳回或搁浅;法国是唯一一个提高光伏发电上网电价补贴的欧洲大国，但是仅仅针对欧盟生产的光伏组件，同时也是因为法国可再生能源占比过低，与欧盟提出的2020年可再生能源占比超过20%的目标存在较大差距。
中国、印度等新兴国家提升光伏装机容量的意愿十分强烈;美国光伏项目补贴方式由现金变为投资税收抵免，仍然有利于装机容量的继续扩大，但是其针对中国光伏组件的“双反”政策可能拖累其国内光伏装机容量的提高进程;日本即将施行新的补贴政策促进光伏装机容量增长，以提高光伏发电占比，弥补核电缺口。
竞争激烈，价格下跌，多晶硅企业困境重重
与2012年全球光伏装机容量相比，全球前四大多晶硅生产巨头——GCL-Poly、OCI、Hemlock、Wacker合计产能基本可以满足全球全年多晶硅需求，多晶硅产能过剩情况较为严重。
图2：全球主要多晶硅生产企业产能(公吨)
多晶硅生产产能过剩，行业竞争激烈，价格持续走低。近期国产原生多晶硅价格已经跌至164元/公斤，而国内大部分多晶硅企业生产成本介于30美金-60美金/公斤。目前，国内多晶硅在产企业不超过6家，80%-90%的企业处于停工状态。从产能和需求情况来看，年内多晶硅价格超过30美金/公斤的概率较小，行业大面积停产状况难以改善。
行业龙头具有规模和技术优势，能够有效降低成本而维持一定毛利率水平。保利协鑫2012年第一季度年多晶硅产量12335公吨，平均成本为19.7美元/公斤(二季度有望下降到18美元/公斤);对外销售3041公吨，平均售价为25.98美元/公斤(去年同期为62.17美元/公斤)，毛利率维持在24%左右。
图3：原生多晶硅价格走势(元/公斤)
光伏行业景气走低，除OCI推迟扩产计划外，企业纷纷推迟扩产计划或停产整顿。2011年10月26日，韩国LG化学公司表示，目前正考虑推迟新建多晶硅制造厂的投资计划。这个该国最大的化工企业在2010年6月份曾宣布将斥资4.35亿美元来建造一个年生产量达5000公吨的多晶硅工厂。2011年12月2日，天威保变和乐山电力发布公告，天威保变参股子公司、乐山电力控股子公司乐电天威硅业公司停产实施技改，技改时间将达两年之久。此外，天威保变、岷江水电旗下天威四川硅业公司，天威保变、川投能源旗下的四川新光硅业公司也先后宣布停产检修。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201205/28/255006.html
