同样基于这个判断，2007年施正荣在上海投资建立了薄膜电池工厂，一方面这是未来的新技术方向，尚德不容错过；另一方面多晶硅价格持续上涨，超过300美元/公斤，这让成本同样高昂的薄膜电池有利可图。
但施正荣没料到，大批中国光伏企业的搅局，让多晶硅价格仅两年间就从天价迅速暴跌，2010年多晶硅价格跌破了100美元/公斤，2011年更是跌破50美元/公斤，最新的价格已跌破25美元/公斤。
“从当时看，尚德签订长期协议一点问题没有，很多企业想签都签不下来，但它的问题在于没有控制好仓位，过于倚重长协，缺乏灵活性和对商业风险的判断。”一位主流光伏企业营销总监表示。
在蒙受了巨大损失之后，施正荣2009年关闭了薄膜电池工厂，2011年则以2亿美元的代价解除了与MEMC的长期协议。多晶硅价格的变化是施正荣进行战略部署的重要参考，随着多晶硅价格的跌幅超出预期，他的多笔投资也宣告失败。
光伏行业有一个特点，周期性波动比较大，产业链比较长，硅料、硅片、电池、组件、系统每一个环节都拥有投资价值，但是投资周期、回报率各不相同。这种情况下，企业如何定位其在产业链中的位置就显得十分重要。因为各个环节在盈利方面是对冲的：硅料价格高，组件就可能亏损；组件盈利好，硅料的利润就薄。
英利绿色能源非常坚定地做垂直一体化，从头做到尾，在行业大幅波动的几年里有效控制了成本和风险。对尚德来说，将产业重点放在电池、组件方面还是进一步上下延伸，一直是个充满争议的问题。
2008年金融危机前后，多晶硅价格剧烈波动，施正荣意识到必须在上游方面有所作为、控制成本。但他仍然选择了比较保守的合作方式。期间，尚德与环太硅科技有限公司成立硅片合资企业，随后耗资近1亿收购了硅片供应商顺大控股。
这两项垂直整合两年后再次宣告失败，暴露出施正荣商业整合经验的不足。“他特别强势，急切地想把环太变成尚德的一个内部车间，这是我们不能接受的。”镇江环太硅科技有限公司市场部高级经理吴明山说。
这期间，困于产业链布局的施正荣又做出另一项决策，在卢森堡合资成立了一家太阳能项目公司，全称为GlobalSolar Fund, S.C.A, Sicar（GSF），尚德承诺出资2.58亿欧元，占基金规模的86%。正是这一基金的贡献，让2010年主业亏损的尚德勉强维持了账面盈利。2010年以来，施正荣开始启动新的转型，将企业资源重心逐渐向产业链下游倾斜。
然而，就在尚德战略转型交替之际，欧债危机爆发，这让施正荣必须提前面对其在制造成本控制方面的颓势。“过去，尚德一直领先市场2－3年，现在最多2－3个月，目前技术的同质化非常严重。”刘志波表示。
对于自己决策中的许多失误，施正荣并不否认，但他更多地将之理解为光伏市场波动大所致。他认为，尚德一直是引领行业发展，如同森林中的探路者，总是要付出走弯路的代价，相对来说采取跟随战略的企业就安全得多。
不管如何，施正荣性格的复杂性以及科学家的技术视角，在光伏行业从起步、快速膨胀、迅速成熟的浓缩历程中，暴露出了商业决策和管理方面的诸多劣势。
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