真正的问题在于，与英利苗连生、天合光能高纪凡等久经传统市场考验的企业家相比，施正荣创业伊始，面对的就是一个供不应求的市场。现在，当光伏行业因投资过热滑向过剩的行业竞争状态时，尚德现有的模式是否还有竞争力？它能熬过从今年底至2012年一季度的“行业冰冻期”吗？
过冬、过冬！
11月2日上午9点，无锡高新技术开发区，吴丽（化名）准时来到尚德P3工厂（组件工厂）车间。
在这个占地10万平方米的巨大厂房内，上千名员工组成了12个生产单元，将分散的电池片加工成一个个组件。吴丽是名普通的焊工，她每天的工作就是蹲下来焊电池片，将互联条焊接到每块电池片的主栅电极上。对她来说，不仅要注意电烙铁的温度、角度，而且要追求速度。
10月以来，吴丽发现情况有了变化。工序长和主管不再强调焊接速度和产量，有意放慢了生产节奏，转而强调产品质量。与过去每天10个小时焊超过2000块电池片相比，现在的工作量减少了约1/4。
10月下旬，尚德破产的传言袭来，工人们开始不安起来。他们发现，尚德投入运营仅一个月的P4工厂（高效太阳能电池工厂）调整了生产节奏；进入11月，吴丽所在的组件工厂关闭了几个生产单元，将部分工人安排到其它单元。
过去几年间，这里一直是世界光伏行业的心脏之一，现在则是一片萧条即将到来的景象。整个2010年，P3厂区的门口热闹异常，每天晚上超过100辆集装箱货车排队拉货，这些组件从上海港发送到欧洲、美国以及世界更多地区。现在，货车数量减少了约一半。
今年3月以来，为了保证出货量和市场份额，尚德已经跟随市场进行了大幅降价，但依然拿不到足够的订单。目前，施正荣已宣布2012年一季度尚德将减产应对淡季。
看一看P3工厂的景象就知道了，仓库外的空地上一堆堆组件蒙上了蓝色和红色的帆布，在市场整体下跌的情况下，这些库存每多放一天都面临减值的风险，“光伏企业正常水平也得保持一个月的库存，比如100KW，1瓦减0.1美金，100MW就是1000万美金，200MW就是2000万美金，成亿成亿地减值。”Solarbuzz分析师廉锐说，今年市场需求只有20GW，但包括尚德在内的主流企业库存就达到8－9GW。
原因似乎很简单，一方面欧债危机和补贴削减，欧洲等主要市场的光伏需求大幅萎缩；另一方面中国光伏产能严重过剩导致硅料、硅片一直到电池、组件的价格持续暴跌，获得订单变得越来越困难。
过热的投资让这个行业迅速从供不应求转向供过于求，从暴利转向微利。2005年，全球光伏总需求量约2GW，只有现在的1/10，增速最快的年份是在2008年，从当时3GW一下蹿到6GW。“2010年光伏市场太好了，很多小企业投资光伏当年就能收回成本。”廉锐说，这一年光伏企业新增超过1000家，产能达到30GW，严重超过市场需求。2011年，随着新增产能的投产，中国光伏行业产能更是接近50GW。
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