资金黑洞
天威新能源入主后，为了恢复Hoku多晶硅厂的建设，除了向Hoku贷款外，还多次为Hoku担保，向中国建设银行、招商银行、中信银行等银行贷款。在天威的帮助下，Hoku在2010年末和2011年1月，分别获得了6750万美元的债务融资和1950万美元的融资。
“以Hoku的财务状况，很难获得这么大数额的贷款，这其中，天威集团或者母公司的担保起了作用；另外，国有企业的身份对其贷款也起到了至关重要的作用。”一位知情人士说。
2010年4月29日，Hoku生产出第一批多晶硅材料518公斤，但与此前的预期2500吨的规划产能相差甚远，而且价格也跌至最高点的十分之一。
“如果要赶上之前规划的进度不太可能，另外还需要投入巨额资金。”上述到过Hoku的业内人士说。
时至今日，Hoku已连续三年亏损。2009和2010财年，Hoku的收入分别为25.9万美元和120万美元，净亏损分别为260.2万美元和410万美元；2011年Hoku亏损额继续加大。截至2010年6月30日，Hoku在多晶硅厂建设上投入了大约2.85亿美元，与预计的3.9亿美元仍有1亿多美元的缺口。若继续为Hoku担保，将给天威集团乃至母公司带来更大的财务风险。
在近几年的多晶硅生产大跃进后，全球产能已明显过剩，查阅今年6月30日的多晶硅交易价格显示，已跌至50美元/公斤，为6年来最低。业界预计，由于多晶硅产能继续上升，价格将会持续滑落。而天威新能源收购Hoku时做的项目可行性报告中计算，Hoku多晶硅生产成本是35.66美元/公斤。
“如果加上建筑工程折旧以及维修等费用，Hoku的生产成本可达41.42美元/公斤，而现在国内外先进水平的成本是30美元/公斤。”上述到过Hoku的业内人士给天威新能源算了一笔账。似乎被忽略的是，Hoku的设计产能不是4000万吨，而是8000万吨，扩建将投入更多的资金，停止扩建，意味着资源浪费，成本将继续增加。
而让天威新能源下定决定收购的Hoku新技术，并不比天威新能源的技术先进。发改委专家组对Hoku进行调研评估后认为，Hoku采用的多晶硅技术是传统的改良西门子法，国内外现有的多晶硅厂绝大部分采用此法生产，与国际先进水平相比，其在产品质量、生产工艺技术等方面并不具有先进性。
如今，天威新能源面临进退两难的境地。进，将继续融资担保，不仅加大天威集团的风险，而且盈利遥遥无期；退，全部投资都将无法收回。
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