中国光伏行业：政策利好组件及逆变器厂商（附股）
发改委正式出台光伏标杆电价
今天发改委在网站上公布光伏上网标杆电价:2011年7月1日前核准、12月31日前投产的项目上网电价为1.15元/千瓦时；7月1日后核准，12月31日后投产的项目上网电价为1元/千瓦时。项目上网电价高于当地脱硫燃煤机组标杆上网电价的部分，通过全国征收的可再生能源电价附加解决。
我们认为上网电价超预期，国内光伏装机市场将启动
标杆电价远高于此前特许权招标价格，我们认为此政策的出台有望正式启动国内光伏市场。我们测算显示光照条件较好的地区发电成本低于1元/千瓦时，我们判断国内部分地区将在2011年下半年出现抢装潮。
我们测算得出每年可补贴12.5GW光伏装机
据报道，可再生能源电价附加有望调高至6-8厘/千瓦时，我们测算出每年的可再生能源电价附加约为300亿元，假设其中50%补贴光伏。按脱硫燃煤电价0.4元/千瓦时计算，光伏电价需补贴约0.6元/千瓦时。按照年均利用小时数2000计算，每年可再生能源电价附加可补贴光伏装机约12.5GW。
我们看好光伏组件和逆变器厂商
我们认为政策利好将从电站运营商向上游传导。据此逻辑我们认为光伏逆变器和组件厂商将受益，尤其是产能大的厂商。我们推荐荣信股份（评级“买入”）。行业内A股其他公司有:逆变器公司: 科士达、正泰电器、科华恒盛、许继电气、九洲电气、海得控制；组件公司: 航天机电、海通集团、特变电工、东方日升、向日葵、乐山电力、拓日新能。
光伏行业：推出光伏固定上网电价 机构看好5股
主要观点：
我国太阳能光伏发电上网电价政策推出，补贴电价1元/度。
发改委将对还未核定的光伏发电项目给予以下的定价政策：2011年7月1日以前核准并在12月31日前建成投产的项目，上网电价统一核定为1.15元/度；2011年7月1日前核准但无法在12月31日前建成的项目（除西藏外仍然为1.15/度的价格）按1元/度的价格执行。该政策有望成为中国的FIT。虽然补贴电价仍然较低，不足以引起该类项目的投资冲动，但固定电价模式替代招标定价模式将为光伏企业带来更稳定的市场价格预期和稳定基础设施投资。我们看好光伏装机市场在中国的培育和成长。
行业股票平均价格适中，个别组件企业将在下半年有突出表现。
个别光伏（托日新能、奥克股份、精工科技、向日葵和天龙光电）企业公布的中报业绩预告显示，业绩同比增幅在50%~100%，精工科技的业绩增幅达到2000%。我们认为虽然光伏行业的中报表现好于中小板和创业板的平均水平，但由于上半年光伏市场疲软增幅低于市场预期，同时较高的市盈率（平均49倍），仍然是拖累股价上涨的因素。
但是目前光伏市场出货量开始恢复，企业开工率上升，我们认为最先获利的将是组件类企业，其中具有电站开发能力的组件企业将获得超额收益。
投资建议：
评级未来十二个月内，组件行业：有吸引力；光伏设备行业：中性；
多晶硅行业：中性；耗材与配套材料行业：有吸引力。
整体上乐观，重点关注组件与耗材和配套材料，策略上保持逢低吸入。
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