中国南车:新签合同68.9亿元
事件
中国南车发布公告:近期签订了6项重大合同，合计金额约68.9亿元人民币，相当于其2010年营业收入的10.6%。其中包括:（1）南京地铁（3号线和10号线）车辆31.3亿元，（2）国内铁路客车23.7亿元、喀麦隆铁路客车1.5亿元，（3）长沙轨通交通车辆和牵引系统5.8亿元，（4）与北京铁路局签署的动车组配件1.1亿元，（5）澳大利亚和伊朗的机车销售合同3.5亿元，（6）哈萨克斯坦机车合同2亿元。
评论
今年上半年新签订单总量保持平稳:尽管国内铁路机车、动车组的招标活动基本还没有展开，但公司今年已经4次公告重大合同，累计金额达到256.3亿元（75+73.3+39.4+68.9）。考虑未公告的部分，我们估计今年上半年订单总量与去年同比应保持平稳，在手订单接近1，000亿元。如果下半年国内机车、动车组招标能如期举行，则公司全年订单应能实现适当增长，明年排产得到基本保证。
城轨地铁车辆是今年的亮点:在这4次公告中，公司披露累计获得的城轨地铁车辆订单达到140亿元，占公告订单总额的54%，并相当于公司城轨地铁车辆业务2010年销售收入（72亿元）的两倍。国内城轨地铁市场快速发展，除了人口集居化、城市大型化带来的轨道交通需求以外，也是因为城轨地铁与房地产土地市场、城市规划密切相关，因此，各地方政府有足够的动力去推进城轨地铁的建设。同时，由于城轨地铁车辆的招标不再采取以往“价低者中标”的简单模式，因此，近年来新签的城轨地铁车辆订单的盈利能力将有所提升，对公司业绩的贡献也将进一步增大。
投资建议
目前公司股价相当于2011年17.1倍PE，我们维持公司的“买入”评级。
风险提示
铁路作为政府主导的行业，政策的激进或保守将直接影响其发展进程。而目前影响政策倾向的最关键的因素还是铁路能否实现长时间的安全平稳运行。
8 9 10 11 12 下一页> 余下全文
>
>
