全球太阳能发电行业近5年保持了35%以上的增速，2008年在西班牙等市场的强劲拉动下，全年全球光伏市场将再一次超过预期发展，预计全年需求达4982MW，同比增速达48%。
多晶硅不再是瓶颈价格有望下降
我们在第二季度光伏策略报告中曾预计2008年-2010年，全球多晶硅产量可达5.1万吨、8.0万吨、12.5万吨；其中太阳能级多晶硅约2.7万吨、5.4万吨、9.7万吨。预计2008年-2010年太阳能级多晶硅需求约4.2万吨、6.0万吨、8.3万吨。2009年初多晶硅价格将开始下降，而2010年底多晶硅将出现供大于求的情况。
2009年多晶硅供应紧张的局面将大大缓解
从目前的项目建设进度来看，我们维持年初的预测，判断2009年多晶硅供应紧张的局面将大大缓解，多晶硅价格预期大幅下跌。国内多晶硅项目的建设速度和技术进步超出了预期，当有了项目建设经验后，后续新建项目速度显著提升。之前多晶硅之所以成为光伏行业的瓶颈，很大原因是因为多晶硅项目的技术壁垒特别高，为国际7大厂商所垄断，另外新建项目的建设周期长达2年，而完全达产需要3年-4年。
总体来看，国内新建多晶硅项目从开工到完全达产，时间已经缩短到2年以内，项目的多晶硅设计成本约40美元/公斤。这样即使未来发生多晶硅的紧缺，供给扩产的速度也会大大加快；而随着规模的扩大，下游四氯化硅配套设施的跟上，技术的改进，多晶硅行业正在向成熟的化工生产行业转化。
多晶硅价格方面，江苏中能与多家下游企业签订了销售长单。其包括晶澳(JAsolar)、AIDEsolar、Solarcell，天合光能(Trinasolar)、江苏林洋(SolaRFun)。这些长单的范围在2008年至2015年，要求客户预付款，合同期越长价格相对越低，但时间越往后，对应的合同量越大。
在多晶硅供给紧缺度下降后，市价将迅速向长单价格靠拢，据此我们判断2009年多晶硅市价将有50%左右的下降，而到2010年底，现货价将基本和长单价格一致。我们判断多晶硅作为一个大规模的化工制造业，合理的毛利率应在25%左右，按照40美元成本，25%毛利率，17%增值税，对应现货价格约60美元。
另外根据新能源财经公司(NewEnergyFinance)不久前发布的硅料和硅片价格指数显示，目前已签订合同的2009年多晶硅协议价格平均跌幅达43%。该公司根据国内外10家硅料硅片买家和卖家的机密数据制作了一份硅料和硅片价格指数报告。该指数显示，已签订的将于2009年供货的多晶硅中间价格较2008年的供货中间价格跌了43%；从2008年到2015年间，每年的多晶硅远期合同价格都在下跌，在2013年将低于每公斤67美元，较当前的中间价跌了整整67%。不过，这一价格仍高于2002年到2004年多晶硅现货市场的历史低价。
(助编：xiaohu)
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