PE

的逻辑。目前公司市值46.94亿元,当前5.17元股价,对应2014-16年PE 分别为96.16、24.45和23.16倍,考虑到公司产品定位向上带来附加值提升以及海外市场开拓同国内市场覆盖的不断

明显下跌,行业整体存在估值提升的逻辑。目前公司市值46.94亿元,当前5.17元股价,对应2014-16年PE 分别为96.16、24.45和23.16倍,考虑到公司产品定位向上带来附加值提升以及
海外市场开拓同国内市场覆盖的不断推进,主业增长稳健,且得益于光伏资产的剥离,未来2-3年业绩弹性显著,给予一定估值溢价,2015年30PE 估值,对应目标价6.34元,买入评级。 主要不确定因素。海外复苏不达预期,国内需求继续恶化等。

、2.0 元和2.83 元，动态PE 分别为32 倍、17 倍和12 倍。给予2015 年35 倍PE，则第一目标价70元，尚有近一倍空间，持续给予强烈推荐评级。 点评
预测： 预计2014-2015 年随着光伏电站交割确认，公司业绩进入高增长阶段，可分别实现每股盈利1.10 元、1.64元，对应PE31 和21 倍，给予2015 年30 倍PE

加快转型成为光伏电站运营商提供了强有力的保障。 投资建议：在不考虑增发摊薄股本的情况下，我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.33元、0.96元与1.36元，对应PE分别为52.2
倍、17.8倍和12.5倍；摊薄（按照底价17.19元/股测算）后分别为0.25元、0.73元与1.07元，对应PE分别为69.0倍、23.5倍和16.0倍。 风险提示：分布式政策不达预期；地面电站备案或发电量不达预期；分布式项目推进不达预期；收购不达预期；融资不达预期。

　　特变电工是一带一路电力建设弹性最大的标的，公司将从海外工程、电力设备和能源开发三方面受益于一带一路。我们预计2014-2015年业绩分别为0.62、0.83，对应PE分别为18、14。目标价

索比光伏网讯:特变电工是一带一路电力建设弹性最大的标的，公司将从海外工程、电力设备和能源开发三方面受益于一带一路。我们预计2014-2015年业绩分别为0.62、0.83，对应PE分别为18、14

。 银河证券研究部电力行业首席分析师邹序元针对电力行业进行了分析，他表示，国企改革、电力改革、估值体系改变是电力行业的三条投资主线。 1、估值体系。无风险收益率逐步降低的背景下，低PE、低PB

带来的利润比多晶硅还多，前者8.3亿港币左右，后者大约7亿港币；2.在11月30日公布了交易作价为80亿元人民币后，有人认为硅片卖便宜了，并且指出PE才6倍。还有两个可能是：1.有人希望这次卖贵点
3800.hk的平台恢复了融资能力。单是计算减少的利息支出，一年就减少了N个亿，弥补了少掉的硅片利润。2.部分投资人的计算问题，PE不是只有6倍，而是将近8倍，比如体现在上半年的销售费用应该分摊到全年。3.

圆钢丝2.2.7外护层代号1纤维层；2PVC套；3PE套2.2.8最常用的电气装备用电线电缆及电力电缆的型号示例VV铜芯聚氯乙烯绝缘聚氯乙烯护套电力电缆VLV铝芯聚氯乙烯绝缘聚氯乙烯护套电力电缆