风险评级
有效期内，对地方法人银行中小微企业贷款不良率超出自身各项贷款不良率3个百分点以内，且贷款规模增长的，合理确定其监管评级和绩效评级。(责任单位:重庆银保监局、市金融监管局、市国资委)
15.加大低成本
等金融机构应根据企业受疫情影响实际，酌情增加贷款、租赁、保理额度，缓收或减免租金、利息。(责任单位:市金融监管局、重庆银保监局、市国资委)
18.支持化解企业公开市场风险。对于因受疫情影响在股票质押
, 0.07, 0.53%)、山煤国际(8.690, -0.20, -2.25%)。 评级面临的主要风险 异质结电池效率进步与降本速度不达预期;辅材与设备降本进度不达预期;单晶PERC电池效率进步或降本速度超预期;光伏政策风险。
功率衰减8%、4%发电增益的假设下，判断HJT电池非硅成本的临界范围约0.4-0.5元/W，预计当异质结电池性价比优势逐步显现之后有望实现对主流路线的替代。
02支撑评级的要点
HJT电池实验室
、捷佳伟创，建议关注金辰股份;电池片制造方面推荐东方日升、通威股份、山煤国际。
04评价面临的主要风险
异质结电池效率进步与降本速度不达预期;辅材与设备降本进度不达预期;单晶PERC电池效率进步或
布局的机会。
风险提示：美国贸易保护措施超预期;商誉减值风险。
目录
正文
1. 策略分析：疫情的脉冲式影响
上期月报中，我们将1月定性为震荡抬升，结构上看好科技和电动车，截至
业绩高增长;月度销售数据。风险提示：货币政策大幅收紧;调控政策大幅收紧;地产融资大幅收紧。
2.2. 电新：宁德时代投资建议：1、国内市场明年预计政策友好，20年国内销量预期170万辆，对应
：OLED 前中段的设备投资占比达80-90%，制造设备过去一直国内空白，除了国内外技术差距的原因，由于短板效应明显，采用国产设备试错的风险大。除了LCS 激光切割，预计未来迈为将攻克其他OLED
预测与投资评级：预计公司2019-2020 年的净利润分别是2.6 和4.2亿元，对应PE 为36 倍和22 倍，维持买入评级。
/12.91 亿(前值10.66 亿/13.26 亿/15.09 亿)，对应EPS 分别为1.11 元/1.20 元/1.43 元，我们给予公司2020 年15 倍估值，对应目标价18元，维持强推评级。 风险提示：组件出口不及预期，产线投产不及预期。
、分布广、人员行为难以监控等特性，长期派人驻守肯定会带来管理成本上的大幅提升，可是长期无人驻守却又增加了业主设备故障、电量损失的风险。
图为某电站长期无人值守，灰尘覆盖严重，影响发电效率
了光伏产业智能化转变，为2020年的智能光伏产业创造了一个良好的开端。
UAction 管理界面
继核心资产理平台UniCare、建设期风险管理平台eRM、检测、评估、改造服务DoctorU
我们判断异质结电池由于具备多方面优势，未来将大概率对现有光伏电池技术路线形成替代，目前光伏产业对异质结产线的投资热情持续提高，后续产业化进程有望加速;维持行业强于大市评级。
一、异质结是电池片环节
产业化进程有望加速。电池片设备方面推荐迈为股份，建议关注捷佳伟创、金辰股份;电池片制造方面推荐通威股份、山煤国际，建议关注东方日升。
风险提示。光伏政策风险;异质结电池效率进步与降本速度不达预期
1079兆瓦。其包括了10个为风电、7个为光伏，全部为新能源项目，华能国际的能源转型正在加速推进中。 平安证券分析认为，2020 年电价风险总体可控、煤价下行趋势有望持续、利用小时大概率改善，华能国际作为火电龙头，将受益于火电行业整体复苏。故上调华能国际的评级由中性至推荐。
25倍 PE 估值,对应合理价值 34.25元/股,继续给予买入评级。
风险提示光伏行业政策风险,全球光伏新增装机不达预期,公司销售不达预期。
通威股份:硅料、电池片盈利底部,未来业绩可期
水平,给予 2020年 18X 估值,对应目标价 16.2元, 维持买入评级。
风险提示: 海外光伏市场或不及预期风险、 电池片扩产或不及预期的风险等。
北方华创:双结构化持建机遇,由大做强倍显张
