风险评级
2019-2021 年动态PE 分别为39.7/22.7/14.1 倍。维持强烈推荐评级。
风险提示：光伏需求不及预期，价格下跌超出预期，产能释放不及预期
/日，2021 年底产能达到9690 吨/日。新产能大型窑炉将带来更高的成品率、更低的制造费用，进一步摊薄生产成本。公司享受量利齐升。
看好行业与公司长期发展，维持强烈推荐评级
预计公司
进程而实现快速成长。采用分部估值法，参考可比公司估值水平，上调2020 年目标价至24.61 元，对应2020 年PE 31.8 倍，维持推荐评级。 风险提示：光伏硅片行业扩产不及预期，半导体硅片国产化进程不及预期。
, 0.93%)主力资金净流入在5000万元以上。
近一个月以内，机构最新给予买入评级的公司共13家，分别为 隆基股份(32.760, -0.76, -2.27%)、 阳光电源(11.610
, 0.69, 4.10%)、捷佳伟创、山煤国际、中环股份、 中来股份(17.890, -0.12, -0.67%)、东方日升。
从评级热度来看，通威股份、隆基股份、晶盛机电获得的评级次数最多，分别达到
、HJT也是如此。
投资建议：预计2019-2021年归母净利分别为28.1/37.7/48.6亿元，维持强烈推荐-A评级，调整目标价为18-20元。
风险提示：硅料双反导致国内价格暴涨，海外战略
更加稳固。维持强烈推荐-A评级，上调目标价到18-20元, 对应2020年PE为18.6-20.6倍。
摘要
1.依托硅料成本优势，坚决扩产巩固龙头地位。硅料是化工业态，经历2018-2019年
/16/12 倍 倍价 ，给予目标价 18.91 元(对应 2020 年 年 20 倍 倍 PE )，维持买入评级。
规划产能大幅扩张，成本 品质 持续优化。公司公告 2020-2023 年硅料
关停，预计将在短期内造成约 10%的供给收缩，有望推动硅料价格阶段性小幅回升。公司作为全球多晶硅生产成本最低的厂商之一，受益行业供需格局边际改善，并凭借成本和规模优势，有望迎来显著的盈利修复。
风险
如果能顺利落地，会具备显著的经济性，且经济性高于2020Q3的HJT，因此如果出现新型PERC+技术落地，预计会对HJT的扩产进度造成一定影响。
投资策略：给予异质结行业推荐评级。平价上网，设备先行
推荐爱康科技。
风险提示：异质结行业发展不及预期、设备及材料降本不及预期、新型PERC+技术发展超预期。
将进一步巩固公司电池片龙头地位。 盈利预测：预计公司 2019-2021 年 EPS 分别为 0.75、0.98 和 1.25 元，维持买入评级。 风险提示：产品价格降幅超预期;光伏海外市场不及预期
%-20%，成品率高5%左右，且在人员需求和管理上都会精简和优化。 盈利预测。预计公司产能扩张顺利，2019-2021年净利润分别为7.3、12.0和13.6亿元，给予增持评级。 风险提示。光伏装机不及预期，产能释放不及预期，原材料和能源价格上涨。
。
评级面临的主要风险 光伏政策风险;光伏装机需求不达预期;单晶PERC 电池产能扩张不达预期;新技术进展不达预期。
公司作为光伏电池设备龙头,已充分受益于近年单晶PERC 产能的扩张,同时公司积极研发异质结电池设备,有望受益于新技术产业化带来的订单弹性;首次覆盖给予买入评级。
支撑评级的要点 晶硅光伏电池设备
2月5日，爱康科技发布公告，鉴于2019年度预计亏损规模大，资本实力下降较大，并可能影响公司融资能力，且公司对外担保存在一定的代偿风险等情况对公司信用水平产生的不利影响，联合评级决定将公司移出
信用等级观察名单，将评级展望调整为负面。联合评级将持续关注公司经营及财务状况，并与公司保持联系，及时评估及揭示其对公司主体及18爱康01信用水平可能带来的影响。
2月3日，爱康科技曾发布关于 2019
