风险评级
继控股股东股权遭冻结、评级展望被调整为负面、被出具非标意见后，爱康科技继续受为海达集团担保拖累。
爱康科技最新公告显示，由于江阴东华铝材科技有限公司(下称东华铝材)及江阴科玛金属制品有限公司(下称
。
爱康科技董事会认为，目前，东华铝材和科玛金属由爱康科技提供担保的在恒丰银行的贷款共计1.2亿元即将到期，被担保企业面临逾期。根据相关担保协议，爱康科技面临代偿风险。爱康科技正积极与银行协商贷款平移
疫情缓解之后刺激需求回暖甚至爆发，五一节前电池价格已经反弹，供需格局改善，行业走过至暗时刻。前期核心标的相比沪深300显著超跌，当前产业链需求和价格已开始回暖，维持行业推荐评级。
摘要
◾2019
，带来新一轮装机潮。
◾结论与投资建议：前期光伏核心标的回撤都在40%左右，跑输沪深300指数25PCT。五一节前电池片价格上涨，标志供需格局改善，光伏至暗时刻已过。维持行业推荐评级，建议积极布局，优选
与投资评级：我们预计公司20-22年业绩为:7.49、11.20、14.84亿元,同比增长27.9%、49.6%、32.5%,对应EPS为0.41、0.61、0.81元。目标价11.48元,对应20年28倍PE,维持买入评级。 风险提示:政策不达预期,竞争加剧等。
/10倍，给予目标价31.6元，维持买入评级。
业绩略低于预期，回款大幅改善。公司2019年营收302.26亿元(同比+10.2%)，归母净利润37.62亿元(同比+4.7%);2020Q1营收
EPC业务，贡献业绩新增量。
风险因素：低压电器需求增长放缓，光伏装机不及预期，客户拓展不及预期等。
投资建议：考虑低压电器及光伏需求增长受疫情影响，下调公司2020/2021年净利润预测至
1、光伏5月需求环比4月有望回暖，产业链供需有望改善，价格有望企稳，盈利有望修复;维持行业强于大市评级。
2、新冠疫情明显冲击4月海外光伏需求：新冠疫情近两个月以来在海外蔓延，对于存量光伏项目而言
伏需求底部确立，5月有望环比回暖，产业链供需有望改善，价格有望企稳，盈利有望修复;维持行业强于大市评级。从盈利修复弹性来看，电池片环节弹性最大，;从短期业绩的确定性来看，组件环节因前期锁定
、晶澳科技、东方日升、天合光能(科创板拟上市)。
风险提示
全球疫情超预期恶化，国际贸易环境恶化，成本下降/需求增长不及预期。
1
组件厂与终端客户走向大对
提升，为保障产品一致性及供货稳定性，大型能源集团倾向选择大型组件供货商;
终端客户对组件企业持续经营能力、财务稳健性(长期质保能力)要求提高，大型组件供应商更易获得较高的第三方评级，强化品牌力
能源在一份声明中表示，虽然目前旗下风电项目尚未受到疫情影响和限制，但不排除未来受到政府支持的招标计划延迟以及可能出现的劳动力短缺而造成项目延迟的风险。风机制造巨头维斯塔斯也于4月7日暂停了2020年的
致力于维持股息支付。截至4月2日，埃克森美孚今年迄今股价累计下跌超过40%。不过，评级机构标准普尔继穆迪之后也下调了埃克森美孚的信用评级，将其从AA+降至AA，理由是油价前景欠佳削弱了其自由现金流及杠杆
环境、设备、收益、风险四大维度建立评级模型，综合判断资产质量，让更多高质量数字化资产在线上快速流通，交易，匹配。实现了资产价值的放心流转。
对于新增光伏电站，将设计、建设、施工和运输等前期所有环节
今年由于疫情的影响下，建设施工及并网是个问题。同时会存在由于各项审批手续的不达标，造成项目不能按时交付的风险。
另一方面，由于以光伏为代表的增量市场在开拓规模上受限，收购现有光伏电站资产也将成
。竞争的激烈，势必将淘汰一批生产经营状况不佳的企业。从长远看，疫情突发将加速这一优胜劣汰的过程，也将倒逼企业提升自身的抗风险能力和安全运营能力，对行业健康可持续发展有一定积极影响。
在光伏行业，给
客户最好的产品保障是企业稳健发展的核心，尤其在供需失衡的时候，供应商的稳定性、长期可靠性是客户选择的决定性因素。李文学告诉记者，多年来，隆基股份始终保持着领先的风险把控能力和市场变化的应对能力，在
项目投资过程中也存在一定风险，如，多数一带一路沿线国家的经济发展相对落后，金融市场稳定程度相对较低。部分国家债务负担重，财政收入不足，造成主权信用评级低。又如，相对传统的固定电价或固定补贴模式，一些国家逐渐
，中国企业能够大大增强投资项目的风险控制，获得良好的回报率。
机遇挑战并存
报告指出，对比国内可再生能源发电项目的投资规模和一带一路国家的长远发展潜力，中国企业在一带一路国家的可再生能源项目股权投资还
