通威多晶硅产能

总裁林博(Paul Lindblad)称，由于这座工厂投资巨大，未来数年的主要任务将是消化这部分新增的多晶硅产能，因此四、五年内公司并没有继续扩产的计划。这也意味着瓦克化学的多晶硅年产能将至多为8.6
万吨左右。由于事故原因还在调查，技术故障及受损管道仍在修复，具体何时能恢复生产还不得而知。而瓦克美国生产基地的多晶硅产能不小，停产将给公司带来重大损失。据瓦克集团2017年第二季度财报显示，多晶硅

，我们预计短期内多晶硅价格还将维持上涨趋势，龙头企业将会受益，建议关注通威股份（600438.SH）、特变电工（600089.SH）、港股保利协鑫能源（3800.HK）以及美股大全新能源（DQ.N
新兴市场光伏装机量的增长可以弥补日本、欧洲地区光伏装机量的下降，2018-2020 年每年全世界光伏装机量将维持在75GW-80GW 的水平。国内多晶硅产能扩张继续，进口替代空间大。我国多晶硅产业已具

为市场份额。在多晶硅环节，2017年保利协鑫能源、通威股份、大全新能源均加入扩产行列。有数据预测，今年年底，国内多晶硅产能可能达到39.4万吨。大幅增加的供给将会对多晶硅价格施压。预计，今年上半年，多晶硅价格

的毛利率统计，如下图所示，毛利率水平最高的通威、大全，是多晶硅环节;隆基股份、保利协鑫次之，位于硅片环节;阿特斯、通威电池较前两个环节下降一部分，是电池环节;协鑫集成、晶澳、晶科、英利毛利率更低一些
替代也能释放一部分空间。国内多晶硅产能也曾过剩于需求，2012年前欧洲市场需求火爆，行业拥硅为王，企业开始从下游组件加工向上游延伸，硅料产能一度激增。但伴随欧洲市场跌落，国内光伏产品需求大幅下降，而

水平最高的通威、大全，是多晶硅环节;隆基股份、保利协鑫次之，位于硅片环节;阿特斯、通威电池较前两个环节下降一部分，是电池环节;协鑫集成、晶澳、晶科、英利毛利率更低一些，主要位于组件环节，或者垂直产业
将面临淘汰，预计2019年前后，多晶硅依然需要进口。资料来源：CPIA，天风证券研究所资料来源：公司公告等，天风证券研究所除了国内多晶硅需求空间之外，进口多晶硅替代也能释放一部分空间。国内多晶硅产能也

10GW高效太阳能电池用超薄硅单晶金刚线切片产业化项目，扩充单晶切片产能项目。而在多晶领域，行业巨头也是动作频频。通威股份2018年多晶硅产能将达到7万~8万吨，2020年或将达到10万吨左右。保利协鑫
能源在今年4月便发布了6万吨的扩产计划，预计到2020年，其多晶硅产能将达到11.5万吨左右。与以往的单打独斗不同，光伏巨头也在寻求抱团取暖。其中，通威股份公司所属永祥股份拟与隆基股份签署《合资协议

，通威发布通告计划投资建设年产5万吨高纯多晶硅及配套新能源项目，预计投资总金额80亿元。预计5万吨多晶硅项目建成投产后，通威股份多晶硅产能规模将达到7万吨，产能位列全国第二，仅次于江苏中能，具有明显的规模

70亿元。 3月份，通威发布通告计划投资建设年产5万吨高纯多晶硅及配套新能源项目，预计投资总金额80亿元。预计5万吨多晶硅项目建成投产后，通威股份多晶硅产能规模将达到7万吨，产能位列全国第二，仅次于