评级风险

2014、2014年可分别实现净利润4.78亿元和7.10亿元，电站EPC将成为利润贡献重点，暂不考虑增发的股本摊薄，每股收益分别为0.46元和0.69元，维持增持评级。风险提示非公开发行遇阻；电站项目低于预期

有上涨的可能性。　　风险提示光伏产品价格上涨持续性低于预期的风险，美国对台湾双反的风险。看好光伏行业近期走势，维持行业推荐投资评级，建议积极参与由于近期光伏产品价格持续上涨，一定程度上反映了需求的良好

分布式光伏市场为例，假设与客户的合作模式、项目融资等方面能够突破，国内相关企业投资机会将凸显，建议关注爱康科技、林洋电子等分布式先行者。投资评级：维持看好评级。我们认为在政策的推动下，光伏行业仍处向上
周期，维持光伏行业看好的投资评级。建议关注公司：1、从弹性角度：我们建议关注电站业务弹性较高的中利科技、阳光电源、航天机电、海润光伏。2、从2014年分布式热点和业务转型角度看，建议关注大力拓展分布式

转让如期兑现，维持公司强烈推荐的投资评级。投资要点公司近期公告转让439.5MW电站：一、公司的控股子公司中利腾晖和中利腾晖的控股子公司腾晖销售将联合持有的常州鼎晖新能源有限公司100%的股权(持有
电站项目。2013年12月份合计大规模转让439.5MW电站，如期兑现了此前的计划，不仅再一次验证了该商业模式的可行性，还基本确保全年业绩实现增长，进一步提高了完成今年业绩承诺的概率。运营风险降低，退出

将大幅打开成长空间。我们预计阳光电源2013-2015年EPS为0.58元、1.35元、1.82元，长期看好阳光电源的创新能力、品牌积淀和资金优势，调高至买入评级，按照2014年35倍PE上调阳光电源目标价至47.23元。主要不确定因素。电站开发进程风险；产品价格下跌风险；行业竞争加剧风险。

/watt，跌幅1.2%；而在逆变器价位来到US$0.194/watt，跌幅2.51%。　　风险提示　　国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。　　维持推荐评级我们认为行业正处于复苏周期中，维持推荐评级

刺激下，多晶硅价格企稳，上游、电站仍是首选。投资策略我们维持电力设备行业的中性评级。建议配置低压电器龙头正泰电器（强烈推荐）及未来可能受益于新能源汽车的信质电机（强烈推荐），建议关注配电自动化的许继电气
（推荐）、四方股份（推荐），业绩改善的长园集团（推荐），以及光伏行业的特变电工（推荐）。　　风险提示宏观经济下行风险；电力投资低于预期；特高压推进缓慢风险；电网分拆风险。

投资评级至强烈推荐，目标价13元。　　投资要点公司概况：公司的主营业务为太阳能电池边框、EVA胶膜、光伏支架系统、光伏专用接线盒等多种太阳能配件的制造，并将产业链延伸至下游光伏电站开发运营领域。公司
管理层对于资本市场运作与风险控制均有深刻的理解，对于光伏电站的金融属性有先进的认识。光伏行业反转，国内政策落地：全球光伏市场将保持快速增长的势头，去产能目前已初见成效，《光伏制造行业规范条件》将力阻

购其它电站）。与国开行的良好合作关系、上市公司的融资优势以及具备稳定现金流的已有电站将为公司提供资金支持，助公司乘国内光伏应用爆发之东风而腾飞。3个月目标价9.85元，给予买入评级。推荐逻辑的风险在于资金不足。

35倍PE对应目标价11.57元，维持买入评级。主要不确定因素。电站开发进程风险;产品价格下跌风险;行业竞争加剧风险;超日诉讼回款不确定性。
长点，预计2014年可贡献业绩。投资评级。我们此前对于公司2013年业绩拐点的判断已得到验证，考虑光伏行业景气回暖、供需趋于平衡，公司组件业务出货量快速增加、盈利能力显著提升;欧洲电站运营模式已经成熟，国内