硅片扩产

关于210硅片和600W组件的发展以及背后的产业竞争逻辑。 首先我们来看一下过去的一年发生了什么? 光伏冷战已经开始 从去年八月开始，隆基与中环股份接连推出不同尺寸的硅片，掀起了硅片、电池

据了解，PERC+基于P型硅片，目前实验室效率在23.5%以上，需要在原PERC产线上叠加4道设备，预计2020年底会出样机，并需要经过产线的验证。东吴证券认为PERC+/TOPCon目前的转化效率
，通威股份公布2020-2023年电池片扩产计划。根据通威股份的公告，到2023年，公司累计太阳能电池片产能目标达到80-100GW，计划新增30GW高效电池产能及配套，总投资金额200亿元。技术目标是

门当户对! 3、合同标的在各自产能中占比很大。根据隆基近期的扩产计划可推算：2020年底，隆基单晶硅片产能将达到75GW;2021年底，隆基单晶硅片产能将达到105GW;此次35GW的合作大约占到隆基

，但因近期有上下游博弈积压的部分库存作为补充，故整体硅料供需基本平衡。目前在下游减产尚未恢复、硅料企业有部分库存的情况下，多晶硅价格呈现小幅阴跌的走势，但随着硅片减产产能恢复及扩产进度的逐步推进，上下游博弈力度将不分伯仲，预期未来多晶硅价格将小幅下滑至合理价位后持稳运行。

一、基本情况 中环公司主营业务围绕硅材料展开，专注单晶硅的研发和生产，以单晶硅为起点和基础，定位战略新兴产业，朝着纵深化、延展化方向发展。中环公司已经成为国内半导体硅片龙头，正在扩产，12英寸硅片

2020年7-10月，国内新增建设和规划中的高效太阳电池产能高达137GW，为技术和设备供应商带来巨大的市场机会。182和210大尺寸硅片电池已是大势所趋，但哪种尺寸成为未来的主流，仍然充满争论
新建单晶电池效率不低于23%。选择性发射极(SE)、高性能导电浆料、高阻密栅、先进陷光、高质量硅片和MBB技术的应用，推动了PERC电池效率的持续提升。2020年8月，正泰单晶PERC双面电池批量生产已经

，但随着技术的不断迭代，提高转换效率仍将是光伏上下游产业链的主攻方向。 超高功率市场崛起 回顾光伏行业发展趋势，技术进步驱动转换效率不断提升。自中环股份2019年发布210mm大尺寸硅片以来，短短
一年，超高功率光伏生态链日渐完善，保利协鑫、爱旭、通威等电池制造商纷纷入场，适配210产品的支架、接线盒等相关配件均已做好匹配，目前天合光能、东方日升等210组件企业更可以量产超高功率电池。 更大硅片

158.75mm、166mm、18Xmm 以及 210mm 等大尺寸硅片，且逐步投入到下游 制造中。2019 年，市场仍然以 156.75mm 尺寸为主，市场占比约 61%。2020 年
， 158.75/166mm 成为行业主流，预计 2021 年起，166/18X/210mm 将逐步取代 158.75mm 尺 寸硅片。硅片尺寸的扩大可以直接达到降本和提高组件功率的效果，将光伏组件功率推向

公司的产能总计可达到总产能的80%以上，硅料的产能集中度远比我们想象中要高很多 硅料是生产硅片的原材料 多晶硅产业属于重资产型产业，1万吨的多晶硅投资额高达10亿元，一般的产业线
上来看，全国硅料供应量为62万吨，硅料需求量为36.8万吨，供需比1.68，这个供需比相对比较宽松，短时间内硅料也许会有价格的回升，但从长期来看涨幅不会很大。 与硅片、电池片或组件、玻璃等其他光伏产品

光伏板块可能成为市场的一条主线，那在光伏板块内主线也就是大框架怎么看? 个人认为目前光伏主线模块大致有十个：硅料、硅片、电池片、组件、玻璃、胶膜、逆变器、电站、设备和支架。电站不太适合散户持股。 这十大
份额提升+国产替代。需要注意的是：逆变器和跟踪支架增长速度是超过光伏行业增长速度的。 4.设备股，增长逻辑是高速扩产+国产替代+上游延伸。设备股业绩确定性很高，压制因素可能有没有寡头溢价+技术迭代风险