电站估值

的市场销售逐步转暖，公司将努力走出困境。 同时，公司表示将会尽一切可能来筹集公司债利息。*ST超日拟向顺风光电转让超日天华卢森堡下属的保加利亚及希腊电站，估值为1.19亿欧元，将用于支付公司债

%、德尔福作为公司汽车业务盈利核心增长稳定，我们给予公司2014年光伏业务45倍、汽车业务10倍、新材料业务35倍PE估值，对应目标价14.74元，维持"买入"投资评级。
和资金优势，电站业务有望带动未来业绩增长。 　　1.隶属航天集团，电站推动业绩，甩掉包袱成效显著 上海航天汽车机电股份有限公司成立于1998年5月28日，同年6月5日在上海证券交易所挂牌

几率有多大。汉能最早接触是美国企业MiaSol。这是美国硅谷光伏企业的典型代表，在过去10年，华尔街颇具传奇色彩的风险投资家约翰-杜尔等风投向这家公司投资了近6亿美元，公司估值在20亿美元左右。其
产品是电站，自持或出售根据市场情况而定，这意味着汉能从土地获得、生产线引进、市场都是内部循环，各个环节都需要融资。在一基两翼的产业架构下，汉能集团旗下金安桥300万千瓦的水电站，加上享有权益的水电站

高位,目前公司估值仍然较低,投资价值凸显。我们小幅上调公司13-15 年基本EPS 至1.50、1.75 和2.09 元,维持 强烈推荐-A的评级,考虑到估值切换,我们上调公司目标价至30 元,即14 年17 倍PE。风险提示:原材料价格大幅上涨、房地产市场下滑、回款风险

，同比增长40%/42%。　　估值与建议公司目前股价对应2013~14年市盈率为24x、17x，考虑到基本面向好趋势明显，中长期增长较确定，维持推荐评级。主要风险在于工程项目盈利水平的不稳定性。
收入增速超预期，判断超预期原因主要是三季度国内光伏电站工程以及海外项目进展提速。发展趋势光伏补贴政策落地，光伏电站、多晶硅业务正式进入收获期。国内分布式和地面电站光伏补贴政策于8月底正式落地，同时

,上调2013/14年每股收益6%/15%至0.52/0.74元,同比增长40%/42%。 估值与建议 公司目前股价对应2013~14年市盈率为24x、17x,考虑到基本面向好趋势明显,中长期增长较确定,维持推荐评级。主要风险在于工程项目盈利水平的不稳定性。

主要影响公司的估值,其PE 有望由20+向30+迈进。我们维持先前的推荐逻辑:1)智能电表是现金牛业务,可提供安全边际;2)LED 和光伏都是前景看好的新兴产业,公司在这两个领域具有后发优势,有望
后来居上,支撑公司未来持续成长;3)低估值。我们将公司3 个月目标价由22 元上调至29.7 元,对应2013 年30 倍左右的PE,维持买入评级。分布式电站协议规模大超预期,后续对业绩影响大公司将与华电

坚实基础，促进公司向海外市场和储能等更广阔领域进展，估值提升空间打开，推动公司成为基本面扎实的Tebbagger。 我们将认真评估后上调公司业绩预测，推荐阳光电源。 　隆基股份相关信息
%，趋势强劲加速； 2.1月-9月产品净利润率6.8%，单季度产品净利润率11.7%，已回升到10%以上的水平，大幅超越我们的预期； 3.1月-9月电站业务稳步推进，实现收入3.91亿，全年电站

产生极大困扰。而随着近一段时间以来相关补贴政策的不断出台，不但体现了国家对发展光伏产业的坚定决心，同时也使国内光伏企业经营状况得到了显著的改善。因此，预计光伏板块的估值切换行情仍将持续，后市仍值得密切
发放给项目单位。此外，还包括《光伏电站项目管理暂行办法》、《分布式发电管理办法》以及国家能源局会同国家开发银行(行情 专区)发布的《关于支持分布式光伏发电金融服务的意见》。 从三季报业绩的角度