投资盈利模式

循环经济协会可再生能源专委会研究部主管彭澎测算，光伏投资回报时间较长，工商业用电电价情况下，自有资金回报时间6-9.5年左右，大工业用电电价情况下，自有资金回报时间要8-10年时间，而居民电价则需
难以得到保障，李梓森如是告诉记者。 　　国家可再生能源中心产业发展研究部研究员孙培军表示，对于分布式光伏，金融公司最主要担心的问题就是电费收取，运营公司逐一挨家收电费可能会难度较大，对于投资

，天然兼具服务和融资模式。光伏电站的开发运营类似于经营性物业，现金流稳定，适合引入融资租赁模式。融资租赁可优化运营商的资产负债结构和盈利模式，在提高杠杆的同时保持较高的信用评级。　　图1、融资租赁合同规模
Google、产业资本等投资的基金通过合资、转租和返租的形式，解决了租赁模式在初期高投入导致的资金短缺问题。各类基金在合作中可享有政府补贴及项目的投资收益，参与积极性高。在运营环节，用户以出让屋顶为

强烈推荐及买入投资评级，其中2012年末剥离神舟硅业，经营策略转向光伏下游电站，盈利大幅增加，光伏电站运营出售带来的收益及商业模式为其带来很高关注度，而在终端收益背后，来自制造端的支撑显现出航天机电的
：在技术上处于一线梯队（不一定是绝对的领先者），只要盈利模式对头，就能赶快出效益。目前，航天机电现有生产线平均效率是单晶19.3%（后续P型单晶平均转换效率有望达到19.5%以上，而N型单晶预平均

,天然兼具服务和融资模式。光伏电站的开发运营类似于经营性物业,现金流稳定,适合引入融资租赁模式。融资租赁可优化运营商的资产负债结构和盈利模式,在提高杠杆的同时保持较高的信用评级。 　　图1、融资租赁合同
,通过该模式能以低成本或零成本获得光伏发电系统,并在未来使用中减少电费支出。 在融资环节,Solarcity与Google、产业资本等投资的基金通过合资、转租和返租的形式,解决了租赁模式在初期高

强烈推荐及买入投资评级，其中2012年末剥离神舟硅业，经营策略转向光伏下游电站，盈利大幅增加，光伏电站运营出售带来的收益及商业模式为其带来很高关注度，而在终端收益背后，来自制造端的支撑显现出航天机电的
博士为代表的研发技术团队及管理体系是其中关键的软实力。张忠卫给航天机电光伏技术定位在领先者而非领跑者，他的观点是：在技术上处于一线梯队（不一定是绝对的领先者），只要盈利模式对头，就能赶快出效益。目前

、广泛布局获得强烈推荐及买入投资评级，其中 2012年末剥离神舟硅业，经营策略转向光伏下游电站，盈利大幅增加，光伏电站运营出售带来的收益及商业模式为其带来很高关注度，而在终端收益背后，来自制造端的支撑
优势，而以张忠卫博士为代表的研发技术团队及管理体系是其中关键的软实力。张忠卫给航天机电光伏技术定位在领先者而非领跑者，他的观点是：在技术上处于一线梯队（不一定是绝对的领先者），只要盈利模式对头，就能

。 　　在我看来，电站业务的盈利模式有更大的想象空间。事实上，下游电站比制造业更适合做IPO。 　　以前，太阳能股票很多，盈利也不错，一级市场和二级市场的投资人不会看企业到底是做哪一块。现在
、养老基金之所以愿意投资光伏电站，因为它是现金流可以预测的资产，也很稳健。 　　之前我们零星做了一些电站投资项目，主要通过本地银行和国开行融资，通过尝试我们觉得这条路是可以走的。而且，出售电站的

电站开发、投融资能力提出很高的要求。而成为上市公司的话，会有更多元化的融资渠道。这也是我们准备做IPO的原因。在我看来，电站业务的盈利模式有更大的想象空间。事实上，下游电站比制造业更适合做IPO。以前
，太阳能股票很多，盈利也不错，一级市场和二级市场的投资人不会看企业到底是做哪一块。现在不同了，行业经历过这次重大调整后，资本市场也看得清楚了，看企业到底是处于产业链的哪个环节，看企业的商业模式。现在市值

发展，其发展渠道、盈利模式却只有新兴的形，而没有新兴的魂。所幸的是，全美第二大光伏企业SolarCity和明星电动汽车特斯拉［微博］的结合引起了业内的关注，给光伏甚至是清洁能源行业的企业更多启发
。被称为光伏新贵的顺风光电3月18日宣布，其投资的130兆瓦并网光伏发电项目在宁夏石嘴山开建，这也是顺风光电目前最大的光伏发电项目。而就在几天前，天合光能宣布公司位于甘肃武威的50兆瓦太阳能电站已成功出售

。 我们希望，通过这些资料的整理，能为新能源产业的投资者提供投资参考，为新能源产业的创业者呈现可借鉴的盈利模式，从而拓展新能源领域的融资渠道，提升行业造血能力。 光伏发电领域 ●交流