图1、融资租赁合同规模保持较快增长
图2、融资租赁有望解决实体经济的中长期融资问题
国内融资租赁与光伏电站的结合模式。融资租赁公司可为电站的建设运营提供直租和售后回租的服务,中电投和爱康科技率先开展光伏电站融资租赁业务。我们认为,租赁模式可提高电站项目的财务杠杆比例(二次加杠杆),提升资金使用效率,对电站运营商突破融资瓶颈具有重要意义。虽然资金成本的上升影响短期利润释放,但IRR和ROE都有一定提升。此外,光伏企业还能与融资租赁公司合资成立电站运营平台,类似Solarcity与基金合作并进行利润分成的模式,在国内尚未有先例。图2、融资租赁有望解决实体经济的中长期融资问题
图3、租赁模式1:直租模式
图4、租赁模式2:售后回租模式
图4、租赁模式2:售后回租模式
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