投资收益回报率
年以来，光伏电池组件价格下跌了约50%，光伏产品成本快速下降。以目前光伏电池效率和价格来看，国内分布式屋顶光伏系统，在能够并网且满足年发电1200小时的前提下，投资回报率IRR为9.3%，大约8年
，但在地方实际执行层面，进展较缓慢，政策完全落地不容乐观。一、并网难无论是光伏，还是风电，任何新能源项目最终的投资收益途径是依靠发电。发电使用有两种途径：1.自发自用2.出售给电网，就是并网上传。并网的
能够并网且满足年发电1200小时的前提下，投资回报率IRR为9.3%，大约8年可回收成本。开启国内光伏市场的时机已经成熟。
目前制约国内光伏市场的瓶颈不是成本和技术，而是政策滞后。政策滞后
风电，任何新能源项目最终的投资收益途径是依靠发电。发电使用有两种途径：1.自发自用2.出售给电网，就是并网上传。并网的受限极大地限制了光伏市场的发展：
1.对于分布式屋顶光伏电站，如果只能
投资、降低运维成本，提高系统发电量，增加投资回报率的目的。智能光伏电站解决方案相比传统的以集中式大机为代表的电站解决方案，设计理念上有三点显著地差异，一是数字化光伏电站，二是电站更简单，三是全球自动化
相比传统的以集中式大机为代表的电站，智能光伏电站具有不增加系统投资、高的投资收益率和可用度等一系列优势，具体表现在以下几个方面：1、不增加初始投资。智能光伏电站由于采用简洁化设计，无直流汇流箱和直流
模式即开发商（Solarcity）和投资机构共同出资成立合资公司，购买开发商建造的光伏电站，并与用户签订PPA/租赁协议。投资收益由用户电费或租金、税收抵免、加速折旧避税和电价补贴构成。在合资模式下
，一般会根据合同约定投资回报率设计权益转折点：在达到约定投资回报率前，电站收益大部分收益由投资机构获取；当达到约定投资回报率之后，开发商与投资机构收益权比例互换，由开发商获取大部分收益。在合资模式下
用户签订PPA/租赁协议。投资收益由用户电费或租金、税收抵免、加速折旧避税和电价补贴构成。在合资模式下，一般会根据合同约定投资回报率设计权益转折点：在达到约定投资回报率前，电站收益大部分收益由投资机构
合资公司，购买开发商建造的光伏电站，并与用户签订PPA/租赁协议。投资收益由用户电费或租金、税收抵免、加速折旧避税和电价补贴构成。
在合资模式下，一般会根据合同约定投资回报率设计权益转折点：在达到约定
%、40%。但是，分布式开发商与用电方不统一产生屋顶、用电、结算等不确定性，项目投资收益存在风险，融资支持缺失更加重了这一困局。
困局因：投资收益不稳定，风险溢价不突出
造成当前分布式困局的
，相同W数的单晶电站不仅发电量显著高于多晶电站，并且单晶生产成本下降速度有望超越多晶，实际投资收益率存在很大的提升空间。
从年初开始，国外主要生产商突然加大单晶路线的投资力度，研究机构
投资收益率水平。
截至7月底一个月的数据显示，相同W数的单晶硅车棚发电量比多晶硅平均高6%，并且光照越强，单晶硅电站的优势越明显。潘志明告诉21世纪经济报道记者：光照不好的阴雨天，单晶
不仅发电量显著高于多晶电站，并且单晶生产成本下降速度有望超越多晶，实际投资收益率存在很大的提升空间。从年初开始，国外主要生产商突然加大单晶路线的投资力度，研究机构普遍预计，未来几年，单晶电站占比有望迅速
三个车棚的倾斜角度、距地面高度、等受光、受热条件设计为一致，以此比较相同W数情况下实际发电量之间的关系，进而测算实际投资收益率水平。截至7月底一个月的数据显示，相同W数的单晶硅车棚发电量比多晶硅平均高6
、抢占资源的民营企业。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率（无杠杆内部收益率10%左右、70%贷款下
光伏行业市场增长放缓影响，光伏产品价格大幅下跌，产品制造环节的利润率也在大幅下降，航天机电对变更募投项目作出这样的解释，而光伏电站业务环节由于具有一定的投资门槛，因此保持了较为稳定的投资收益。航天机电的
利润格局重构的背景下，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率 （无杠杆内部收益率10%左右、70%贷款下内部收益率15%~20%）和
门槛，因此保持了较为稳定的投资收益。航天机电的判断是：光伏电站将成为行业热点。
实际上，在变更募投项目之前，航天机电就已做了一系列剥离多晶硅业务的工作。2012年10月，该公司将旗下持有的神舟硅业
