扩产高峰
扩产再发枪!光伏电池双雄2022年产能直奔125GW隆基10GW跟进、 5.IPG2019财报出炉：营收13亿美元净利润下降55% 投资建议： 1)工程机械：财政部提前下达了2020年部分新增
PERC的非硅成本已降到0.253元/W，远低于行业平均的0.34元/W，处于国际领先水平。
原材料硅片价格有望下行，公司盈利拐点显现：2019年为单晶PERC产能释放高峰期，产品价格大幅下跌，落后
、1.12元，相当于2020年12.7倍的动态市盈率，给予买入-A的投资评级。
风险提示：上游扩产不及预期;产品价格下降超预期;光伏新增装机不及预期。
一、纯PERC电池标的，借壳登陆A股市
项目建设有关事项的通知(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)。随着国内风电光伏政策的逐步清晰，2020年国内光伏装机有望达到50GW，国内较2019年有望大幅增长。风电项目将继续抢装，迎来并网高峰
发挥电网并网关口作用，严格按照规划和消纳能力合理安排并网时序。2020年风电项目有望在保证消纳的情况下，迎来风电抢装高峰。海上风电项目各省对照已公示的2020年底前可建成并网、2020年底前可开工建设
、真空三大技术模块，积极布局HIT设备及OLED-cell激光分片设备，拓展应用场景，多点开花，有望步入成长快车道。近两年仍为PERC电池扩产高峰，PERC电池片技术为短期内最优解，2019年底产能
稳步爬坡，但鲜有最新扩产规划，多晶硅环节将现紧平衡状态，而公司多晶硅现金成本行业领先，订单充足且将持续高产销。(国信证券)
捷佳伟创(300724)
国内HIT设备领域的领头羊
捷佳伟创在HIT
通威股份 600438
推荐逻辑: 光伏行业逐步走向平价, ] 公司作为硅料及电池片龙头,将充分受益于行业由周期转向成长; 2020年公司继续扩产,预计硅料 3~6万吨,电池片0GW,进一步提升行业
集中度; 目前硅料及电池片均处于盈利底部,向上修复弹性大。
快速扩产,打造硅料+电池片双龙头: 公司自 16年深入布局光伏产业后,营收与净利润一直处于稳健增长的态势,形成了光伏 +农业 的双主业
现阶段我们认为PERC电池片性价比较高，依然有较大的产能缺口，在行业稳步扩产中，设备需求有韧性，龙头设备公司的订单和业绩有支撑，同时叠加HIT和210大硅片等新技术的变革，产业链领先公司有望最受
益。
1)下游扩产：其一、光伏电池片迎扩产稳步推进，目前PERC电池片成本下降及效率提升，性价比依旧。根据测算，假设在电池片价格保持稳定，电池片降价及向166等大尺寸硅片发展带来的成本下降为10%，设备
，光伏设备行业重视下游新一轮扩产及电池片新技术演进带来的行业变革和投资机会。机构认为对硅片设备环节来说，下游扩产高峰未到，行业依然保持较高景气度，同时电池片环节的技术演进有望加速推进，重视新一轮产业变革和投资机会，推荐捷佳伟创、晶盛机电。
，在2020年即将到来的时候，选择了合作共赢的思维。在其主办的第二届中国光伏产业高峰论坛上，开宗明义地提出：智慧引领、产业赋能、融合创变。对此，刘汉元说：适合别人干的，我们尽量成全别人;适合自己干的
产能26GW 总投资额超过150亿 隆基、润阳、协鑫、海泰等光伏企业扩产不停》
《停产与扩产齐飞，光伏行业的寡头时代》
《陈春花最新演讲：迈向数字化产业新时代》
《从阿里到美团再到高瓴，论管理与
空港正式投运;而东旭康图再创蓝天速度，组件生产二期扩产项目成功收官，效率提升50%，印尼订单即将投产。
我还想向那些身居寂寞天地、默默坚守一线的蓝天人致敬。
这一年，是他们在荒山郊野，与寂寞相伴
命运的蓝天人。
2020年，以梦想为岸、以团结作帆、以奋斗划桨，在浩荡的时代东风中，期待全体蓝天人向着光辉闪耀、目光熠熠、激情灼灼的焕新之年启航奋进。
最后，值此新年，祝愿东旭事业再攀高峰，东旭蓝天前程似锦!
祝愿，全体蓝天人、合作伙伴及各界友人新年快乐、阖家幸福、万事顺意!
将是市场上最主流的路线;17-19 年行业迎来扩产高峰，冲击19 年下半年产品价格;但我们认为，20 年行业需求增长、单晶占比提升、新增产能下降，电池片的供需格局有望改善，盈利能力继续压缩可能性不大
%，预计20 年海外及全球新增装机量达100GW、140GW。
多晶硅：集中度持续提升，新产能渐入佳境。18-19 年行业迎来快速扩产期，国内龙头通过提升质量、降低成本持续提高市场份额;我们预计
