安全边际

光伏归属净利-1.2亿元,今年随着该块业务的反转,业绩有望扭亏为赢,归属净利有望达1.7亿元左右,业绩弹性达到30%。估值安全边际高:公司13-15年EPS0.53、0.68、0.78,对应的PE分别为

光伏归属净利-1.2 亿元，今年随着该块业务的反转，业绩有望扭亏为赢，归属净利有望达1.7 亿元左右，业绩弹性达到30%。 估值安全边际高：公司13-15 年EPS0.53、0.68、0.78，对应的

弹性大:去年光伏归属净利-1.2亿元,今年随着该块业务的反转,业绩有望扭亏为赢,归属净利有望达1.7亿元左右,业绩弹性达到30%。估值安全边际高:公司13-15年EPS0.53、0.68、0.78

A 股的多晶硅-组件制造环节中安全边际最大。（申银万国证券研究所） 　　申银万国：光伏分布式应用吹响第三次工业革命号角 　　投资评级与估值：光伏的分布式应用实践了新型城镇化绿色环保的方向

国家电网公司总部授权行使安全管理、审计部分职能，区域电网公司调度中心也将作为国家电网公司调度分中心存在。当时，一位原电监会的资深员工曾向记者表示，尽管目前还未确定输配分开后，电网设定为几个层级（由中央到
交易成本降低，在安全上则更加可靠。特别是智能电网发展之后，一些低电压配电网也承担了输电功能，因此让发电市场和售电市场充分竞争更符合实际。针对上述情况，改革派强调，输配成本核算是启动输配分离的关键一步

利用为主。工程市场的兴起直接带动了平板太阳能产品的发展。相比较紧凑式太阳能销量的萎缩，具备安全性更高、更易于和高层建筑相匹配的平板太阳能也在2012年引发了一股热潮，逐步形成了专业的平板太阳能企业，进军
正式出炉，总计有152家太阳能企业入围。然而在终端市场，无论是渐入尾声的家电下乡，还是新近实施的节能惠民补贴，对销售的刺激作用却并没有很明显的拉动作用，消费者对于政策的边际效应正逐步减弱。对于2012年

稳健,现金充足,应收账款风险不大,具有财务安全边际。分析师预计公司2012、13、14年的EPS分别为0.24、0.44、0.70元,对应的PE分别是46、25、19倍,上调为买入评级。

,建议关注估值较低、具备一定安全边际的特变电工。 2013年风电装机目标18GW,维持平稳水平。陆上风电装机和并网节奏有待进一步理顺,海上风电仍处起步阶段,短期难以大规模应用,我们对风电整体仍不乐观。
多晶硅双反初裁即将出炉以及英国、日本市场抢装等因素影响,多晶硅价格触底反弹。短期我们认为光伏板块具备产品价格提升的主题性投资机会,考虑到下游组件企业业绩普遍亏损,短期难有好转,从寻找安全垫角度考虑

稳步增长，预计12-14 年EPS 分别为0.60、0.71、0.84 元，净利润复合增速达19%，目前股价对应13 年PE 仅12 倍，具有较高的安全边际。而分布式光伏发电业务将提升资本市场对于公司