向下周期
，向下游延伸产业链成了部分企业的选择。光伏业内忧外患今年5月，美国对中国输美光伏产品作出巨额反倾销初裁后，令业界意想不到是，国内的光伏产品价格不升反降，价格战反而愈演愈烈。对于欧美针对中国光伏产品发起的
，中利腾晖2012年在国内开发的电站在280MW以上，海外开发在100MW以上，这些项目对资金要求大，回报周期比制造业更长，上市公司会承担比较大的业绩压力。但他同时称，甘肃、青海、新疆、意大利等地的部分项目
团结应诉的同时，各企业也在积极自救，向下游延伸产业链成了部分企业的选择。
光伏业内忧外患
今年5月，美国对中国输美光伏产品作出巨额反倾销初裁后，令业界意想不到是，国内的
透露。
王柏兴称，中利腾晖2012年在国内开发的电站在280MW以上，海外开发在100MW以上，这些项目对资金要求大，回报周期比制造业更长，上市公司会承担比较大的业绩压力
企业也在积极自救，向下游延伸产业链成了部分企业的选择。 光伏业内忧外患 今年5月，美国对中国输美光伏产品作出巨额反倾销初裁后，令业界意想不到是，国内的光伏产品价格不升反降，价格战反而愈演愈烈
带来不菲的净利润，但具体的数字他表示不方便透露。 王柏兴称，中利腾晖2012年在国内开发的电站在280MW以上，海外开发在100MW以上，这些项目对资金要求大，回报周期比制造业更长，上市公司会承担比较
逆变器等产品可以先预付部分货款，可待完工或出售后再还款，因此，海润光伏无须付太多现金，而它也能用组件产品来折算成现金。该高管认为，杨怀进转向下游投资光伏电站主要有两个原因，一方面是能消化自己的组件产品
，来刺激销售；另一方面则是因建电站有合理利润可图，这也能为今年的财务报表减少亏损数额。向下生长做光伏电站，虽然需要不菲的投资，但只要内部收益率达到8%以上就能盈利。在杨怀进看来，国内的电池组件企业把
江苏光伏组件企业高管则表示，投资电站时，一般采购逆变器等产品可以先预付部分货款，可待完工或出售后再还款，因此，海润光伏无须付太多现金，而它也能用组件产品来折算成现金。该高管认为，杨怀进转向下游投资
光伏电站主要有两个原因，一方面是能消化自己的组件产品，来刺激销售；另一方面则是因建电站有合理利润可图，这也能为今年的财务报表减少亏损数额。向下生长做光伏电站，虽然需要不菲的投资，但只要内部收益率达到8%以上
制造业升级和商业模式转型向下游发展等两个方向。 从客户议价能力差异和市场专业化分工差异等角度，我们认为国内厂商向下游系统集成型存在难度。Sunpower的经营之道更值得借鉴。光伏行业本质上是有
技术进步的周期性制造业，围绕产品的核心要素是成就行业下一个龙头公司的关键。我们期待本轮产能淘汰后新的领导者的诞生。 风险提示：市场下滑超预期1. 系统集成商排名IMS Research 最新发布了2011
Sunpower和First Solar。对比这两家成功美国企业的经验，国内光伏企业面临制造业升级和商业模式转型向下游发展等两个方向。从客户议价能力差异和市场专业化分工差异等角度，我们认为国内厂商向下游系统集成
转型存在难度。Sunpower的经营之道更值得借鉴。光伏行业本质上是有技术进步的周期性制造业，围绕产品的核心要素是成就行业下一个龙头公司的关键。我们期待本轮产能淘汰后新的领导者的诞生。
稳定的发电量，但诸如薄膜太阳能等革命性新技术的产品生命周期，却很难提出实测证据，不易取信于客户。此即导致以革命性新技术建设的太阳能系统缺乏实绩，更难吸引投资人进场，银行融资也将相对保守，形成恶性循环
。众多薄膜技术中，CIGS(含CIS)已初具量产规模，过往也有充分的安装或认证实绩，且CIGS转换效率仍有向上突破空间，此一技术区块势将持续乐观成长。如前所述，同时具备优异的研发、量产、成本掌控和财力支撑的业者，方能由现今薄膜太阳能市场困局中破茧而出，迎向下一波产业荣景。
有重大突破。另一方面，由市场角度来看，客户通常要求太阳能模组须保证25年稳定的发电量，但诸如薄膜太阳能等革命性新技术的产品生命周期，却很难提出实测证据，不易取信于客户。此即导致以革命性新技术建设的太阳能系统
持续乐观成长(图2)。如前所述，同时具备优异的研发、量产、成本掌控和财力支撑的业者，方能由现今薄膜太阳能市场困局中破茧而出，迎向下一波产业荣景。图2 2010与2015年各种太阳能电池技术市占率变化预测
。首先，行业发展状况是产业园区规划的基础。上半年光伏产业进入下行周期，落后产能、过剩产能亟待淘汰，行业结构严重失衡，市场在外、技术在外等问题远未解决，光伏巨头亏损严重，鲜有企业能够获利。此时上马光伏产业园
在创业板上市。不过，受累光伏行业的不景气，东方日升上市不久业绩扭头向下，其向京运通的采购出现违约。受此影响，京运通硅片销售已出现崩盘。据查，京运通硅片销售从2008年的4510.96万元大幅增加至
