向下周期

了一些改变和转移，欧洲市场的占比下降，一些新兴市场开始崛起。其次是市场话语权开始向下游转移。数据显示，2011年全球装机在上年基础上仍然保持了较高的增长，增速约为78%，但同比上年有所放缓，市场也出现了
规范这个市场，显然不现实。任何行业的发展都有自身的规律、周期和表现，光伏业的发展实际上经过了这么几个阶段：第一个阶段，是对可预见的有战略发展意义的新兴技术和产品的扶持政策，让行业有了初具规模的发展

非关税壁垒，使交易费用上升。第三，各国语言、法律、风俗等不同，以及各国关于品质、规格、包装和商标等规定的不同，增加了交易达成的困难。最后，国际贸易周期长、数额大、运输远，使信用风险、运输风险、价格风险
国内装机成本大幅下降，加上光伏市场竞争激烈，组件企业纷纷向下游的光伏系统集成延伸。因此，预计2012年光伏装机量将达到3GW，但即使如此，我国近90%的光伏产品仍需依赖国外市场

，使交易费用上升。第三，各国语言、法律、风俗等不同，以及各国关于品质、规格、包装和商标等规定的不同，增加了交易达成的困难。最后，国际贸易周期长、数额大、运输远，使信用风险、运输风险、价格风险和商业风险
装机成本大幅下降，加上光伏市场竞争激烈，组件企业纷纷向下游的光伏系统集成延伸。因此，预计2012年光伏装机量将达到3GW，但即使如此，我国近90%的光伏产品仍需依赖国外市场。太阳能光伏企业内部风险1、行业

于2003年月，是一家致力于太阳能相关产品的研发及销售的科技公司，于2010年11月19日登陆深交所中小板，发行价为36元/股。资料显示，超日太阳正式披露2011年年报之前，曾先后3次向下修正2011年年
对光伏电站的补贴力度无疑是吸引这些公司的重要原因之一。分析人士还是表示了一定的担忧，目前仍然看不到光伏行业复苏的任何迹象，而且投资收益周期较长，短期内很难对上市公司业绩产生立竿见影的效果。Wacker

报之前，曾先后3次向下修正2011年年度业绩预告。2012年1月31日，公司将2011年年度净利润预告由预增下调为预减，原因是计提坏账准备大幅增加和汇兑损失;2月28日，公司再次公布2011年年
担忧，目前仍然看不到光伏行业复苏的任何迹象，而且投资收益周期较长，短期内很难对上市公司业绩产生立竿见影的效果。Wacker多晶硅销售第二季度下降22%　经过2012年上半年多晶硅销售反弹后，由于客户

周期性行业也同样存在这样的问题，较为典型的如工程机械等，需引起投资者的关注。 下一页 　　海润光伏公司是中国最大的晶硅太阳能电池
水平随之下降是公司业绩亏损的主要原因。此外，公司投资光伏电站已进入规模，但建设完成并取得收益需要一定周期，而公司贷款增加，导致公司财务费用明显上升。股价表现：公司年初借壳ST申龙上市后，股价已经从最高的

一季报中，向日葵曾预计上半年净利润下滑50%以上。值得注意的是，除了向日葵外，超日太阳、维科精华、精工科技也进行了业绩修正，且均为向下修正，显示出企业的经营状况甚至比高管们当初预计的还要糟糕。而在国外上市
商现金流的压力。而另一方面，下游光伏组件厂商为了保住市场份额，给客户的结算周期就会放长一点。两方面作用之下，对企业现金流的要求就高了，现在中国光伏企业负债都普遍很高，一大半的企业将因资金链的断裂游离在生

；另一个层面，一旦这些信用销售的风险最终暴露，出现坏账损失，则无论对于盈利还是现金流都是更深层次的损耗，因为公司之前已经为此付出了更多的成本和现金流出。类似的案例过去出现过，而目前一些周期性行业也同样
主要原因。此外，公司投资光伏电站已进入规模，但建设完成并取得收益需要一定周期，而公司贷款增加，导致公司财务费用明显上升。　　股价表现：公司年初借壳ST申龙上市后，股价已经从最高的13.5元跌至目前的

)、精工科技也进行了业绩修正，且均为向下修正，显示出企业的经营状况甚至比高管们当初预计的还要糟糕。 　　而在国外上市的光伏巨头当中，也普遍出现了亏损的情况，来自WIND的数据显示，2012年一季度
，下游光伏组件厂商为了保住市场份额，给客户的结算周期就会放长一点两方面作用之下，对企业现金流的要求就高了，现在中国光伏企业负债都普遍很高，一大半的企业将因资金链的断裂游离在生死边缘。一位不愿透露姓名的