出清存货

下降，整体行业经营难度加大。 中长期:加速行业洗盘，使落后产能出清。具有先进产能的企业本就是以平价上网为前提而投资，未来将更具竞争力。 政策对隆基的影响: 短期:跟行业面临一样的情况，产品价格
%? 15%是单只算光电。 现在公司单晶硅片、单晶组件存货情况，以及目前回款情况? 组件在630之前，供货偏紧，630前不会有啥存货。 硅片在春节后，一直处在复合饱满的情况，正常经营保持在一周的量

管理方案，意味着下一步超日太阳财产处置工作将正式展开。11超日债最初发行时是无担保的，仅在还款来源中标明若偿债资金不足，可通过应收账款卖断方式、存货变现方式解决。随着公司发生流动性危机，债券持有人要求
被逼走！出清3Sun持股 太阳能电池生产地仅剩日本（07-25）24日，夏普发布新闻稿，决议将意大利薄膜太阳能电池制造公司3Sun S.r.l.所有持股以1欧元的价格出售给意大利电力公司Enel

需求的大幅波动，各类组件价格大幅下滑，但随着存货的逐渐出清和市场需求的回暖，目前行业的供需大体平衡，相关产品价格保持在相对平稳的水平。 　　从行业发展的未来趋势来看，在技术进步的推动和市场需求扩张的

竞争优势所在。除中美日三国引领全球光伏市场需求重回高增长轨迹以外，中游制造业本身也在持续推进产能淘汰。目前行业供需格局已大幅好转。而随着产能逐渐出清，行业毛利率未来有望恢复至制造业正常水平。不过目前中游
设备销售惨淡和存货、应收账款等减值损失而大幅亏损，而明年轻装上阵以后，我们预计最快一季度即有望迎来扭亏。投资建议：持续强推下游航天机电和中游隆基股份，建议布局设备业龙头精功科技业绩反转的行情。我们认为

日本及国内市场有望带动公司营收改善。上半年净利润源于电站出售与存货跌价准备转回。上半年公司实现归属母公司净利润2937万，其中子公司卢森堡所持有两家电站出售取得利润780万元，存货跌价准备转回4575万
，电站出售与存货跌价转回是利润改善的主要原因。2季度收入同比下滑环比微增，净利润有所改善。从单季度收入来看，今年2季度为销售旺季，但公司收入同比下滑30.59%，环比微增2.53%，主要是受公司出口

成长性影响不大。 下一页 营运情况良好。存货与应收账款周转率由去年4.9与9.35升至6.26与9.87，负债率52.4
的公司，近几年业绩仍将快速增长，维持强烈推荐评级。风险提示：光伏供给出清弱于预期，多晶硅价格上涨低于预期。　　精功科技：铸锭炉销售有所突破，需求低迷仍将持续研究机构：长江证券日期：2013年8月16日

未来公司增长点更多集中于超薄玻璃，此次出售股权对长期成长性影响不大。营运情况良好。存货与应收账款周转率由去年4.9 与9.35 升至6.26与9.87，负债率52.4%，经营性现金流7.1 亿元，财务
业绩仍将快速增长，维持强烈推荐评级。风险提示：光伏供给出清弱于预期，多晶硅价格上涨低于预期。精功科技:铸锭炉销售有所突破,需求低迷仍将持续研究机构：长江证券 日期：2013年8月16日事件描述精功科技

，中国大陆太阳能业者除了加紧出货外，另一个受关注的焦点就是出清存货。根据访查，虽然中国大陆太阳能业者自有产品出口至欧盟市场会遭受到11.8%的反倾销关税，但相关业者表示，受惠近期市场价格回升，加上出清存货

大陆业者除了加紧出货外，另一个关注的焦点是大陆业者存货出清的状况。根据EnergyTrend的访查发现，虽然大陆业者自有产品出口至欧盟市场会遭受到11.8%的反倾销关税，但相关业者表示，受惠近期
市场价格回升，加上出清存货可以增加公司现金流，降低库存压力，并且改善公司的财务状况，因此目前只要总成本与委由第三地生产的产品价格相差在$0.02USD/Watt之内，大陆业者将优先采用自有产品。另一方面

绿能事业处EnergyTrend观察显示，这二个月当中大陆业者除了加紧出货外，另一个关注的焦点是大陆业者存货出清的状况。 根据EnergyTrend的访查发现，虽然大陆业者自有
产品出口至欧盟市场会遭受到11.8%的反倾销关税，但相关业者表示，受惠近期市场价格回升，加上出清存货可以增加公司现金流，降低库存压力，并且改善公司的财务状况，因此目前只要总成本与委由第三地生产的产品价格