保利协鑫及协鑫新能源政策解读及公司经营情况
嘉宾：保利协鑫CEO 朱战军 协鑫新能源CEO孙兴平
公司介绍：
朱战军：资本市场对政策解读是过度悲观，行业内对今年装机容量进行评估，最高预计45GW，最悲观30-35GW，取中间数据是40GW是可能的，和去年相比减少13GW。同时我们会看到，光伏产业链价格会下降，新兴市场增加会超出预期。ISH和彭博新能源每年的装机预测都低于市场需求，市场对政策过度解读了，如果新兴市场需求起来，量和去年市场持平也可能。
政策对行业短期有冲击，长远来看，对龙头企业和技术研发比较强的企业，可能也是个比较好的机会。光伏达到平价后，这个政策其实是帮光伏行业打开另外一扇门也是有可能的。保利协鑫一直保持较大的研发投入，对未来也进行技术储备，比如CCZ和流化床和类单晶。我们目前已经可以接受类单晶的产品的订单，已经送给主要客户几十万的批次验证需求。这些产品可以提高公司的盈利能力。
另外半导体多晶硅，最近我们徐州中能已经批量出口到韩国了，国内也有企业在使用协鑫的半导体。还有硅烷气，这也为保利协鑫新增加赢利点。
总体我们认为531政策，被市场过度解读了负面作用，短期通过我们的技术创新，以及半导体硅料，还有一些新产品为扭转不利局面。
孙兴平：协鑫新能源一切正常，发电量达到了我们年初的计划，各项建设和经营工作正常。我们投资的项目严守回报率要求，630前并网量接近500MW。今年在做的工作主要是降负债、清资产，和央企的合作，都在正常向前推进。531文件出台之后我们也立刻做了解读，对我们协鑫新能源影响不大。甚至对我们还是利好。
第一、政策出台后市场解读去年遗留到今年630并网的电站可能在531之后并网降5分钱，但我们并网量比较小。而且我们政策出台后第2天向省能源局进行了咨询，发现这个解读发生了偏差，现在各方面渠道获得的信息，630前并网还是执行2017年电价。
第二、国家控制的是需要补贴的装机规模，平价上网后光伏的前景还是非常广阔的。而且这个政策出台后，对前面投产的光伏电站，会加快补贴资金到位。第7批国补已经开始准备下发，这个月会启动第8批的申报。今年我们是调结构、降负债、清资产的过程，我们发展速度本来也下来了，我们预计2019年下半年平价到来。未来在平价上网以后，国家还是要调整能源的结构，一旦光伏平价之后，发展空间会非常大。我们也在西部做一些特高压项目，以及和央企合作，进行强强合作。
问答环节：
Q：有没有算过政策大概测算对3800.HK的出货量影响?
A：出货量很难预计准确，大家对市场看法不同会有不同。我们新增加电子多晶硅的出货量，市场不会像投资者想想的那么差。我们做过测算，和原来差别不大。
Q：电子级多晶硅放在哪块公司?盈利贡献什么时候能够体现?
A：徐州的半导体多晶硅料厂，保利协鑫51%的股权，但是不并表，体现为投资收益。半导体验证时间比较长，各家验证程序不同，即使验证通过后，也会从低端产品到高端。出口韩国的产品目前是中端产品。国内需要从低端向中高端推进，我们预计在9月份会体现盈利，一旦形成盈利将会比太阳能级好很多。
Q：1-1.5GW的电站项目有多少630前并网?
A：这是我们年初的判断，现在实际下来我们严格把关投资回报，我们期间也做了大量的工作，我们坚持投资回报率要求。今年630之前有500MW并网，下半年高就就很少100-200MW。
Q：光伏扶贫补贴发放情况?
A:531新政后会把以前补贴延长期缩短，但还是有周期。光伏扶贫周期要更小吗，第一批光伏扶贫去年投产，今年拿到补贴，周期就1年。我们今年并网500MW，有70%还是比较好的，并不影响我们的盈利。
Q：光伏扶贫开发前景?
A：今年有5GW扶贫指标，用于村级电站，这个有政府投，企业不能投，企业做EPC。
Q：2017年年报42亿营收账款收到了多少，第7批补贴目录有多少?
A：第7批补贴目录我们对应是8亿，预计今年整体会有10亿到位。
Q：类单晶转化效率?
A：我们给客户承诺用我们的类单晶，组件和传统单晶承诺差别在5W以内，但和单晶比成本要低很多。
Q：类单晶出货的比例问题?
A：从中试结果看能为客户创造更多价值的。6月份到7月上旬的很多客户的测试等级在几十万片。我们一定根据客户的订单来生产，客户有订单，我们会优先安排，最后能出多少，看客户的测试结果。
Q：未来光伏市场趋势?
A：主要是两点：市场容量趋势，市场价格趋势。容量今年全球装机市场，我们内部评判下来，即使全球有缩减，我们认为也是非常有限的。新型市场增长的快，全球和去年维持同样的规模，也不是没有可能的。对未来市场，持非常乐观的态度。这个大的趋势，大家和保利协鑫观点一致。无论多晶硅还是其他，产品价格往下降，都是不可逆的，直到光伏电站不需要补贴为止。
Q：平价上网组件价格?
A：中国平价上网，不同地区上网电价会有差别，整体测算结果，电站单位投资控制4元/W，基本可以做到平价。组件1.8-2元/W以内。
Q：产能过剩的问题?
A：这个看公司在产能过剩处于什么位置，协鑫不管硅片还是硅料都是处于一个有利的位置。新疆5万吨硅料，7月份调试，8月份出产品，年底2条线全部满产，新疆基地满产可以大幅度降低多晶硅成本。徐州基地成本10月份会有很大降低，能耗水平会降低，电费到了8月份以后还会有个比较大的降低，硅片也会如此。我们竞争充分的行业，部分产能过程是有利的，2012年之前大家投资光伏都可以赚钱，这样不利于行业进步。部分过剩有利于行业技术进步。
Q：下半年硅料和硅片价格走势的判断?
A：在平价之前价格肯定是下降，这是所有光伏企业的共识，今年下半年维持装机量的水平，价格也会往下走，具体怎么说很难说，看供需情况有关。
Q：硅片和硅料的订单和库存?
A：硅料和硅片库存控制在7-10天，订单和电池和组件企业都是战略合作，国内外都有固定的长单看，我们有基础的保障。自由的订单受531影响会有冲击，预计不需要太长的时间能恢复到正常的水平。
Q：进了第6批补贴的项目能及时拿到么?
A：第6批部分有拖欠，但占比也比较小。第6批我们只有1亿左右，只拖欠3-6个月，整体影响不大。
Q：单多晶市场份额?
A：我们最近2年前开始调整，我们认为单晶和多晶各有优势，现在市场情况看，单晶炒的最火的是国内。2015年单晶首先实现金刚线和一炉多根的技术，降低了成本。2015年下半年和2016年上半年，单多晶价格差比较小，导致大家对单多晶认知发生差异。2016年领跑者明显倾向多晶，导致行业内人士认为单晶比多晶好。当然单晶切割成本低于多晶我们是承认的：单晶线耗低于多晶，刚开始我们用金刚线单片损耗2.1米，今年已经降到了1.5米，金刚线损耗不断降低。然后金刚线价格会下降，这会导致单多晶切割成本差异缩小。单晶也有一些特殊的市场，比如面积有限，或者分布式项目，我们认为一定要做单晶，未来保利协鑫单晶、多晶并举。
隆基股份光伏政策解读和公司经营情况
出席:董事长钟宝申、总经理李振国、董事会秘书刘晓东
上周五由发改委、财政部、能源局三部委联合发布关于2018年光伏发电事项的通知，在行业内和资本市场引起了强烈的反响，关注度相当高。此次政策明确传达了不需要补贴的项目将不设规模，新政出台将加速落后产能退出市场，加快平价上网及光伏行业整体发展。隆基股份在市场主要处在领先产能的领域，未来将持续保有竞争力，中长期产能规模也会进一步扩大。
对光伏政策三点理解:
限制补贴装机规模，不限制总体规模
推动先进技术
不需要补贴的项目不降规模，由各省决定规模细节
政策对行业的影响:
短期:对行业冲击体现在价格上面，全球产能大于短期市场需求。产品价格下降，整体行业经营难度加大。
中长期:加速行业洗盘，使落后产能出清。具有先进产能的企业本就是以平价上网为前提而投资，未来将更具竞争力。
政策对隆基的影响:
短期:跟行业面临一样的情况，产品价格下跌及市场竞争。
中长期:隆基一开始的目标就是实现平价上网以及扩大全球的光伏规模。面对即将来临的平价上网，公司长期仍有相当大的发展空间。
Q&A
政策出台之后，公司今年产能扩张的节凑是否会照着规划走?
扩张节奏没变化，公司产品主要面向高效电池，目前整体市场对高效电池需求不会萎缩，公司预期常规电池将会逐步退出市场，目前高效的市场占比顶多30%，即使市场需求萎缩，对高效是不会有明显影响。
资金是否妥当安排?
资金面目前主要是云南三个项目，财务对这些项目都有对应的资金安排。
隆基在领跑者招标中，到2019年Q2组件价格要到1.3元左右，2020年Q4价格要到1.0元左右，是否意味着近年就要实现平价?
这两个领跑者的报价是比较特别，基于许多假设条件，设定条件是行业到2019年三季度、四季度按照各环节都处于过剩状态，且这个项目是隆基自行投资，并使用隆基自己的产品，在价格考虑上毛利会比较高，但这两个价格不代表2019、2020年隆基对外的供货价格。
2019年、2020年是否能实现大范围的平价，在目前程度来看，是有机会符合平价上网的条件。
政策出台后，今明年有多少平价规模?
今年只剩下半年，时间太短因此不会有。明年会出现一定量的平价规模。主要在光照好、非技术成本得到控制、高电价的地区，以及一些分布式可以做到平价上网。
订单是否有所调整?
分布式的订单有部份取消。总体来讲，到月底7月份为止，订单还是饱满情况。
公司组件的海外市场情况?
今年对海外市场的目标是2GW，目前尚未决定调整。
1.公司从2016年下半年开始对海外市场的准备工作，在2017年有约10%的产线投到海外市场，今年目标约25%份额。
2.海外市场目前大多为市场化竞争，海外市场的非技术成本远比国内低，因此上网电价远比国内低。
3.海外大型能源公司开始意识到光伏的竞争力和发展力，之后大型能源公司开始会有大的规划，这次如果导致价格持续下跌，在中长期会刺激海外市场的发展。
短期由于海外项目建设时间较长，普遍建设时间2-3年，过程中也会积累性需求，因此在短期对市场组件需求也会有一定的消化能力。
新政对行业哪个子环节压力最大?
硅片在新政出台前已受金刚线影响造成大量产能过剩，新政出台短期使环节压力更大。
硅料会受到较大的影响，由于生产特点不适合透过停产调节产能。
其他环节影响较硅料小，因为产能调节较灵活。
高效电池持续处在短缺状态，新政对高效电池影响在光伏环节中是最小的。
对各环节价格预期?
会出现阶段性抛售的压力，主要是想买的人等待价格更低，加剧短期市场过剩情况，短期价格会加速降价，预期各环节都会再走到历史低点。
公司未来三年对硅料需求是否有调整?
隆基目前不打算调整计划，硅料需求保持不变。
行业对硅料需求会不会变化?
长期来看，低成本高效产能会持续扩大，增加实现平价的项目，因此预期未来对硅料的需求将高于目前当下。
单晶市场的需求是否有更高的调整?
行业路径已相当清晰，单晶占据高效部份，更适用平价上网。政策的出台对单晶影响较小，多晶需求则会有较大程度下降的影响。
未来企业会不会主要和政策博弈，企业间的竞争会放缓，以集中精力来应对政策博弈?
不大会。各企业有自己对政府的看法，且时常政府部门进行沟通，因此市场的竞争还是来自企业之间。
政策有没有可能调整?
政策还需要能源局做解读，有调整的可能性。
文件中有几个口:
2018年的指标暂不发放，但视市场情况会发放。
扶贫项目尽快发放，就情况调整。
新政出台是否使财务方面受到影响?
隆基目前正在规划的项目，会多加考虑方案与节奏，使企业现金处在较好状态。
隆基电站也在跟客户沟通出售中，持续出售电站，以回流制造业的现金。
若在平价的假设下，政府对目前领跑者项目、分布式项目等会不会有抵制?
平价后国家不会对规模设限，反而会消除体制上、技术上障碍，以鼓励平价的发展。
政策传达明确信息，不需要补贴的项目不设规模。
户用式的范畴?
户用目前纳入分布式，行业希望互用从工商业分布式单独列出来，政府和行业在沟通。
不需要补贴的项目不设规模，按这说法，电网容纳目前有多大，地方消纳有何基准?
发达国家光伏在电力需求可做到占比15%，中国去年为1.7%，今年应该为2.7%。预期未来中国光电容纳不会低于15%。
分布式今年上网的情况?
价格下跌后，收益率提高会刺激厂家，下半年仍有一定量。
预估今年国内装机量?
40GW左右。
风电和光伏上网的电力占比是不是也算在15%?
15%是单只算光电。
现在公司单晶硅片、单晶组件存货情况，以及目前回款情况?
组件在630之前，供货偏紧，630前不会有啥存货。
硅片在春节后，一直处在复合饱满的情况，正常经营保持在一周的量。
硅片在海外情况?
对硅片业务还是有信心，还是符合今年销售计划。
电站开发情况会不会有变化?
政策出台后，过去已建成且拿到补贴的电站，买主增加。
正在建的项目，今年大概450兆瓦左右，主要要抢630 。
现在手上持有的电站约1GW。
海外装机上半年数据?下半年具体情况?未来趋势?
中东、印度项目在等待组件价格下降和技术进步。在等的过程中，受建设期限影响，仍有稳定放量。
去年趋势全球有40%的增长。除了中国，海外也有较大增长，约20%。
日本市场今后几年，大爆发可能性相对小。
欧洲市场从前年开始，又开始快速增长，由于FIT准备取消，刺激欧洲光伏发展。
美国市场发展进度快，并不会受到211影响，211使组件成本上升10美分，但没有改变光伏在美国成为最有竞争能源的格局。
中东市场在规划大型能源计划，增长速度快。
中国市场有非技术成本问题，问题还需等待解决。
海外市场需求的节奏，是否下半年比上半年强?
是的。其中原因为不愿意跟中国的630抢货。在这次政策调整后，如果使组件大幅度下降，那么需求会进一步被刺激出来。
对于国家政策解读和预判，认为国家政策下一步为何?
发展预期应以竞标方式，使政府补贴压力大幅降低。
通过改善太阳能电力的交易条件。
这次政策发放原因是?是否符合预期?
这次政策出台出于补贴压力，对明年的补贴这块还会有影响。但对于非补贴的条件，包含就近电力交易便利化等，政府还是会出台利好政策。这次政策的出台，还是超出行业预期。
现在政策出台，国内光伏需求下降，公司的重心是否会转移到海外出口这块?是否会涉及贸易保护问题?
政策出台之后，对国内市场是有所影响的。不过公司对国内市场仍相当重视，目前还有一部分的高效产能在下半年出来。
在出口方面，若出口国国内已有光伏产业，那会设保护壁垒，欧美市场已实施保护政策。若国家没有光伏行业，则会乐见光伏组件价格持续降低。
国内上半年竞争激烈，对国内企业会不会战场转向海外?
光伏全球价格同步化高，海外跟中国价格处在相对应。也不会将重心战场移到海外。
政策出台会造成电站出售加速吗?
会的，目前会使电站购买意愿高，。买卖双边意愿都提高，但价格上不好判定。隆基则选择较从容的做法，等市场进行一轮抛售后，在适当价格下，可能才有出售的动作。
受政策影响，隆基短期的研发投入是否会减少?
资金状况良好的公司，可能快加快技术进度，增加在行业中的竞争力。
隆基按照今年研发计划，不受影响。
银行融资问题，是否对资金流动性看法会改变?
目前隆基融资情况还算是健康，之后银行有无变化还需时间去反映。
今年下半年产能利用率情况?
目前仍计划满产满销。硅片整体预测生产复合率在90-100%，不会有显着下降。
2016年行业情况差时，公司的产能利用率情况?
公司在2014年之后都在满产阶段，除了今年春节都有放假时有一定的减产。
2016年放假时也有一定的减产。
在未来产能规划，最悲观的预期情况如何?
最悲观情况为短期阶段性的。很可能出现对价格观望，造成短期出现价格明显下跌，隆基因为主要高效电池，对市场是属于稀缺的，生产较有保障。
隆基定价策略?
价格方面，主要看市场平衡度和整个市场供需。由于短期有企业可能会出现非理性报价，但隆基不会跟随。
年初计划成本下降进度?
每年通常预定10%，普遍都会超过，历年有下降16、18%。
2018年上、下半年硅片、组件交货节奏?
上半年组件3.5GW，硅片全年计划40亿片，上半年约完成40%，大概16-7亿片。
2019年行业及公司的情况?
政策刚出来，评估2019年有点过早。总体来讲，2019年行业水平应达到超过2017年的水准以上。隆基出货硅片今年年底达到28GW，明年目标36GW。组件这块还是希望继续增长，目前认为目标出货量不受政策影响，影响的是利润。
隆基电站业务是否会受影响?
电站肯定受影响，前两年每年都有500兆瓦地面电站项目，之后如果采用招标模式，那隆基拿到指标的机会就会减少。分布式这方面，隆基给客户提供方案，公司团队有很多工商业资源，可能最先达到平价，具有竞争力。
政策出台后，今年下半年的需求下降，请问价格最悲观情况是否会降到成本线附近?
不大会。
政策出台后，高效单晶产品市占是否会有更大提升?
单晶主导市场方向确立，即使没有政策出台，今年单晶占比也会达到50%，政策也会使占比再稍提高。
产能过剩时，国内外硅片情况如何?国内主要海外供货厂家?
硅片海外产能不大，大概在2GW左右，在这次价格调整之前，海外公司压力已相当大，接下来市场变化会使部份海外企业无法承受。过去单晶硅片企业大概超过85%都在中国，单晶主要竞争是在国内。国内主要海外供货厂家是隆基、中环。单晶主要是高效产品，隆基会关注高效产品和常规产品竞争的情况。
行业价格可能若跌到历史最低点，对行业亏损面达到多大程度?
光伏各环接差异很大，无法做总体评估。若达到历史最低点，公司毛利率大概会到2013年行业最惨时的状态，价格非理性下跌后，回复时间大约要一两个月，价格才会得到支撑。
通威股份光伏政策解读和公司经营情况
出席：副董事长严虎、电站板块陈星宇，永祥股份CFO周斌，通威太阳能CFO周丹
6月1日，三部委联合下发的光伏政策调整通知，我们在光伏展的时候多少听到了这些消息，政策出来引起了行业的关注、资本市场有一定的恐慌，行业协会也在征集意见。总的情况来看，政策力度这么大没想到。政策从年初到现在一直不明朗，这次总归是落地了，预示了发电侧也会尽快平价上网了，既是坏事也是好事。对中长期和短期是完全不一样的影响。今天这个会议是想跟投资者交流一下这个情况，公司的相关业务负责人也出席了。
Q&A
文件出台后，没有开工和正在开工的光伏电站项目，还会不会拿组件还是会刹车?
我们的节奏控制的比较好，每年300-500WM的规模。我们抢630的项目只有50MW，对收益影响很小。到年底电站会有1GW。由于提前下降5分钱，我们新项目都会从投资上进行评判，达不到收益率会放弃一些项目。
去年6-8GW指标会放到今年630，目前很多项目531已经建设一大半了，很多组件采购到位了或者已经安装了，这块影响不会太大。下半年14GW的电站指标是暂时停下来了，肯定会大家会有影响的。
目前公司产能扩张的安排和公司的资金安排?
现有的产能扩张资金已经安排好，不会受到影响。
我们渔光一体是未来两个产业结合的发展模式，从重组开始就宣传了。按计划到17年就要到2GW，后来16年及时做了回调，拿指标、拿补贴是很辛苦的，我们民企没有优势。去年也就新增不到500MW。我们只做渔光一体，其他不做。户用分布式我们也砍掉了，未来我们没有优势。我们要求投资报酬率在8%以上，资金成本5%以下。等到平价之后才会大规模做电站。
目前电站的成本情况是多少啊?
已经建成的项目成本在5.5-6块钱，在建的电站成本已经控制到4.5-4.8元左右。预期明年上半年达到4块钱以内的水平，度电成本会下降到3毛甚至2.5毛。
目前，公司硅料和电池订单排产情况?有没有客户暂停交付要求?如果下半年国内10GW、海外30GW的话，硅料价格到多少?
硅料的角度来看，第一点，其实并没有影响大的基本的逻辑：进口替代、淘汰落后产能。只是政策的下发在时间和节奏上发生了变化。第二点，市场价格，对通威的影响是多赚或少赚的问题。平价上网到来，价格在8-9万元，我们新项目也做过敏感性测算。第三点，供需急剧变化，硅料价格也会发生较大波动。经过我们调研和测算，硅料企业有刚性现金成本+三费中的现金支出，9-10万元以上的产能有15-20万吨。第四点，对永祥本来的业绩来看，上半年按照以前的预期实现一定的业绩增长，下半年价格会往下走，我们成本也会往下降。全年预期还是会达到比较好的收益，同比仍会有所增长。
电池片周五周六都跟客户在确定，六月份订单都已经确定好。协鑫、阿特斯、晶科、晶澳、日升，这些客户六月份的开工率都是100%。对于在建项目影响不大，会影响后期价格的判断。客户都在等下游电站厂商的计划安排。
公司多晶和单晶电池的比例会有调整吗?硅料产能会加速还是放缓释放?
电池3GW多晶，单晶3GW，在建的6GW的都是单晶产能。我们还是要从全球范围来看，单多晶需求的变化，电池做单多晶转换影响不大。电池替代台湾市场的速度还是很快的。
如果需求如果急速萎缩的话，价格到什么位置我们就不生产了?
应该这么说，我们电池片的优势是远低于行业的非硅成本，一旦我们的非硅成本都没有办法开得动产能，我相信全行业没有一家能开的出来产能。
目前现在电池环节库存的情况?应收账款情况?下半年电池的价格?
存货、应收账款都不用担心，断崖式下跌我们不是第一次遇到了。电池片每次都是最苦逼的环节。我们在全行业成本最低，一直保持满产满销，现在也是如此。通威改变了行业的规则，可以提供最好的电池、更有优势的价格，但一定要保证现款现货。应收账款一直是为零的，报表上仅有的应收账款是给自己内部电站供货的。多晶电池1.3，单晶电池1.6，对后续的单多晶需求有反转的可能。电池端价格到年底要相较于年初降低10%-20%。组件年初2.8-3.0，年底2.2-2.4，类推下来组件扣掉一块钱就是电池的价格，年底多晶电池1.1-1.2，单晶电池的价差在1毛钱以内。从电池片企业利润情况而言，由于电池70%-80%的成本来自硅片，电池片只需要关注电池片价格跟硅片是否同步，这两个月而言，多晶硅片价格下降较多，这两个月对多晶电池相对还较好。
文件提到2018年指标暂停下发，后面会不会重启?领跑者情况?地方政府怎么支持?PERC进度怎样?
能源局面临多重的压力，他们自己的主意也是飘忽的，这次有点着急的意思。我们还是要根据行业的发展去判断，可能年底、下半年会有适当的松动。领跑者各种声音都有，实际运行状况还有待验证，应用领跑要到今年年底并网，技术领跑到明年中并网。我们的判断是继续保持领跑者为主导的市场，普通电站会保持继续缩减。
分布式这块争议很大，各个地方的支持力度差异很大，安徽、江苏、浙江力度大一点，也是用电主要省份，其他地方对分布式支持力度千差万别。总体而言，各个地方会逐渐趋紧。分布式发展规模能源局很难把控，分布式对电网还是有一点不稳定性。总体不是很乐观。
所有单晶产线都是按照PERC设计的，不是用的德国玛雅的设备，面对行业波动的时候不是可持续，批量的下了国产ald设备，4月底陆续到位，5月份安装，6月份调试。7月份实现现有3GW单晶产能的量产。目前在建的2GW单晶产能也是按照单晶perc设计的，今年10月投建perc，12月达产。
严虎：这次政策调整，是因为规模发展较快，补贴压力大。政府想把补贴掌握在自己手中。但是还留了两个口子，一个，18年指标暂不下发，如果这次对行业冲击很大的话，不排除到时候会放松;第二个，领跑者总体还是会推行的，普通电站早晚要取消，大家要放弃幻想。
对于国家来讲，补贴缓解到什么角度会放松管控?
这边没有说法，领跑者的补贴强度能源局比较满意。随着成本的下降，明年补贴强度也会下来了，倒不是主要矛盾。存量130GW，已经拖欠了100GW会非常难受。能源局十三五规划110GW，去年已经到130GW了。补贴强度降下来的话，19-20年会有一个比较大的放松。从电站企业来讲，电力接入会是将来平价之后限制。
严虎：17年电价下降，但是技术进步、成本下降，终端收益率不降反升。今年电价价格出来之后，领跑者计划价格让能源局压力很大，国家要先收一收，看一看反应。
2017-2018年海外出口的量会有多大?
我们主要供给国内的组件厂，17年自己直接出口的占比在8%，今年计划10%-15%。
我们的扩产进度会受影响么?
加快行业落后产能的淘汰，对我们来说，多晶硅、电池片都是最优的产能。用空间换时间。我们投资的基本逻辑都是产能替代，投资计划不会改变的。至于明年的扩产，2.5万吨的产能只是时间点的把握。第二点我们当期为什么要分两期来上，可以从第一期投产之后优化产能。电池片的扩产按年投，明年不改变。
目前来看政策有没有缓和的可能?
行业各家公司、协会，都在努力，不要构架政策不要变化太厉害，我们也在继续努力，估计有一定的可能。退补贴的大方向，大家一定要明确。短期是痛点，长期是拐点。
完全平价的话，用通威的组件能不能盈利?太阳能设备的更新换代是不是已经起来了?
在电站上我们并没有投太大，但是未来趁这个机会，把资金、能力全部投在优势产能的扩张上。2020年发电侧平价上网，这个时候腾出精力和时间，可以多做电站。今年投资成本已经降到4.8元/W，明年会到4元以下。实际上到3-4元/W，已经可以脱离补贴保证一定盈利能力了。
光伏行业11-13年是全行业最低迷的时期，13年开始筑底，14-15恢复，16-17快速增长发展，很多产能还是5年之前的，要面临这轮的淘汰。70%的关键设备中国人全部替代，这两三年的技术进步也非常快速，新上产能已经完全非常具备竞争力，接近平价水平的状况了，后发优势的空间已经很少了。
资本开支的安排?
17-19年预计有200亿的投资，包括：利润+折旧(120亿元)、募投资金(50亿元)、可转债(50亿元)，银行间的贷款和中票，总体负债率控制在60%以内满足17-19年的投资规划的需求(现在仅40%)。可转债已经受理了，计划三季度发出来。超短融我们刚注册30亿，成本5.9%只发了10个亿。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201806/06/288653.html
