光伏电站运营期风险

意向性订单5GW以上。从目前项目进展来看，预计2014年第四季度将有25MW项目并网，2015年有望建成300MW。2015年光伏电站运营将开始贡献利润。 （3）充电设备、运营业务：2014年7月
情况超过我们的预期，公司2015-2016年净利润情况有可能大幅超过我们的预期，给予公司2015年30-35倍市盈率，合理估值为40.50-47.25元，维持增持的投资评级。 主要不确定因素。光伏电站总包路条获取速度低于预期的风险，UPS竞争激烈毛利率下行风险。

创新性领域开拓掘金，进一步提升了公司在电站领域的专业化管理能力。2014年上半年，同心一期30MW光伏电站发电量约2417万kWh，年化有效利用小时数约1600小时，既显示出电站项目的优质性，也佐证了
。　　风险提示：降本不达预期；单晶需求增长不达预期；融资不达预期。　　方大集团：幕墙平稳发展，光伏和LED助推业绩增长方大集团研究机构：广发证券分析师：韩玲撰写日期：2014-09-11公司传统业务幕墙及

投资者负担了。明明是稍微增加一点投资就可以把质量做得更好的事情，我们却非要一再地降低当期成本而在后期付出更多来弥补，我觉得，这是非常不严肃、不负责任的一件事情。这其中的道理，实在值得深思。对于光伏
更多，怎么办？如果80%的电站实现不了设计的发电量，如果20%的电站基本不能发电，怎么办？高铁的成功给了我们很多启示，有很多经验都值得ink"光伏行业学习。从高铁的成功经验我们可以看出，严格的标准不仅

提出的伪业主，这是一个很好的可以描述当下市场情况的概念。很多光伏电站的业主可能都是这样考虑的，先用最低的价格投入，建成电站后，再通过一些手段估价一个不错的价格卖掉脱手，自己不担长期风险。因为他卖掉电站的
一点投资就可以把质量做得更好的事情，我们却非要一再地降低当期成本而在后期付出更多来弥补，我觉得，这是非常不严肃、不负责任的一件事情。这其中的道理，实在值得深思。对于光伏电站投资者来说，无论是伪业主还是真正的

,且长期发展无虞。投资建议:配额制的出台将利好所有新能源产业,对行业维持全面看好的观点。光伏:我们建议关注政策支持力度大的分布式、电站运营两个方向。具体投资标的建议关注森源电气、方大集团、林洋电子
索比光伏网讯:本期投资提示:配额制征求意见稿提升政策出台预期,对新能源行业构成直接利好。从历史来看,新能源行业的周期性明显,下半年特别是年末抢装行情经常发生。近日《可再生能源电力配额考核办法

与指标差距明显。分地区来看，东部沿海地区差距极大，东部地区的地方政府有极大的动力去新增可再生能源装机，分布式光伏势必迎来爆发期。配额制推出条件基本成熟，且有2015年配额目标，今年底前出台的概率极大
发电量的考核，使得各地方有充分的动力降低存量风电场弃风率，风电场的盈利有望持续改善。2015年上半年将淡季不淡，行业有望迎来跨年旺季行情：今年上半年，光伏行业出现政策与项目的真空期，尤其开工寥寥的分布式

显示，大部分地区消纳比例与指标差距明显。分地区来看，东部沿海地区差距极大，东部地区的地方政府有极大的动力去新增可再生能源装机，分布式光伏势必迎来爆发期。 配额制推出条件基本成熟，且有2015
上半年，光伏行业出现政策与项目的真空期，尤其开工寥寥的分布式进一步放大了淡季的影响，加剧了行业的悲观情绪。根据以上分析，2014-2015年光伏与风电的指标较高，各地方有动力在2014年四季度至

电站投资、运营,子公司电站运营装机的增长直接带动公司EPC业务的发展。公司在分布式光伏领域储备三年以上,随着行业调整政策落实促进商业模式形成,公司有望快速进入该新兴领域。 公司分布式光伏EPC具备渠道

年上半年，同心一期30MW光伏电站发电量约2417万kWh，年化有效利用小时数约1600小时，既显示出电站项目的优质性，也佐证了公司的电站管理能力。此次公司成功实现了与实力强劲的资金方的长期合作
25-30倍PE.风险提示：降本不达预期；单晶需求增长不达预期；融资不达预期。　　海润光伏：增发募资为电站业务奠定基础海润光伏发布公告，公司非公开发宏行源4公。9司25类亿模股板已经发行完成，兴业全球基金