下调营收预期

。 3、 2007年，第五批特许招标中将投标电价在评分体系中占比进一步下调为25%，同时出台《可再生能源中长期发展规划》，这在一定程度上促进了我国风电的发展。 4、 2009年，我国正式出台
，虽然国内光伏标杆电价同样有所下调，但成本更快的下降速度使得电站投资收益率持续上升，进而驱动国内光伏装机快速增长，2014年电价调整前的抢装进一步带动了光伏装机增长。 分布式方向

：2014-08-192014年上半年业绩同减16.65％，折合EPS0.12元，符合预期。上半年，公司实现营收4.01亿，同增51.21％；归属股东净利润1903万，同减16.65％，折合EPS0.12元，同减

公司推荐的投资评级。 要点: 中报业绩符合预期:公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元,同比减少18.93%;实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.55亿元,而去年同期亏损
1.35亿元;EPS为-0.25元。公司中报业绩符合我们和市场的预期。同时,公司还预测三季度的净利润可能仍为亏损。 量升价跌,盈利情况未明显改善:2013年上半年,公司加大了新兴市场的开拓力度,海外

15.3X,13.1X和14X,估值水平略高。 风险. 京津第三高速分流影响超预期,光伏电站标杆电价下调,融资成本上升
　投资逻辑. 拖累业绩负面因素消除,京津塘高速收入流量恢复自然增长:公司前五年高速流量和收入受到新路和高铁分流、普通公路取消通行费、通行费率下调、节假日免费通行政策影响出现持续负增长。目前这些

倍。光伏行业反转,公司的电站EPC收入有望确认,维持公司推荐的投资评级。要点：中报业绩符合预期：公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元,同比减少18.93%;实现归属于上市公司股东的净利润为
亏损2.55亿元,而去年同期亏损1.35亿元;EPS为-0.25元。公司中报业绩符合我们和市场的预期。同时,公司还预测三季度的净利润可能仍为亏损。量升价跌,盈利情况未明显改善：2013年上半年,公司加大

％营收成本为 439200000美元从2014年第一季度同比增长24.3％毛利润为 80200000美元从2014年第一季度下降了12.3％毛利率为15.4％，相比2014年第一季度的20.6％营业收入为
，也部分导致了预期的利润??率下降。与去年同期相比增加毛利率，主要是由于增加的ASP。　　经营费用，利润（亏损）及保证金营业费用在2014年第二季度 64500000美元，比上一季度增长21.2％和

下游电站；营收额5.495亿美元，环比提升21.9%；运营利润率-2.5%，净亏损环比削减约14个百分点至4600万美元。英利利润和销售额不如预期，受此影响，英利周三盘前股价下跌4.8%。据财报指出
第二季度还是净亏损人民币2.852亿元（约合4600万美元），每股净亏损26美分，不如预期的14美分；营收为人民币34.089亿元（约合5.495亿美元），不如预期的5.88亿美元。回看英利2014财年的

营收及净利润目标均有不同程度下降。对于调整业绩目标的原因，除认为输变电行业整体不景气外，三变科技还表示，新能源采取新的集中招标低价中标模式，引起行业恶性竞争，使得公司利润下滑。　　净利润目标大幅下调今年
订单额有5.7亿。虽然利润不达预期，但三变科技的销售情况似乎还较为乐观。　　新能源产品低于成本价销售对于为何对业绩目标进行调整，三变科技在公告中列举了数条理由。首先，输变电行业整体不景气，电力建设投资

SMA Solar Technology(ETR:S92)日前宣布，在大幅降低其年收入预期后，另一轮重组伴随着大规模裁员。该公司将其年收入预期下调至8.5亿欧元至9.5亿欧元(11.4亿美元至12.7亿

下发通知，并特别提到如果分布式项目售电不达预期，可以转地面补贴。 　　有参会人士直言，这次会议后，可以预测今年各省装机量，重心将从西部移到东部。吴新雄同时建议，明年调整集中和分布式光伏
表态，可谓一剂强心针，分布式光伏下半场预期陡升。 　　中环股份：光伏业绩拐点确认，电站业务高增长 　　光伏行业缓慢回暖，高效电池市场迎春天。近期欧盟"双反"税率公布，全球光伏行业最坏的消息已