下调营收预期

下发通知，并特别提到如果分布式项目售电不达预期，可以转地面补贴。有参会人士直言，这次会议后，可以预测今年各省装机量，重心将从西部移到东部。吴新雄同时建议，明年调整集中和分布式光伏补贴金额。下一步能源局和
认为，新政需协调各部委，正式文件可能离征求意见稿有一定差距，而吴新雄昨日的表态，可谓一剂强心针，分布式光伏下半场预期陡升。　　9大概念股点评：海润光伏：光伏电站业务值得期待类别：公司研究机构：长城证券

，另一轮重组伴随着大规模裁员。 该公司将其年收入预期下调至8.5亿欧元至9.5亿欧元(11.4亿美元至12.7亿美元)，而此前收入目标为10亿欧元至13亿欧元(13.4亿美元至17.4亿美元)。在
了本地制造，不知道是否与GET想法一样。【国外】逆变器割喉式定价造成重组需求 SMA将大规模裁员 领先的光伏逆变器制造商SMA Solar Technology日前宣布，在大幅降低其年收入预期后

，硅片出口不受影响。(1)反倾销不仅使得台湾无法通过为大陆等地区代工的方式出口美国市场，同时也阻断了台湾电池及组件产品直接出口美国的可能，使得台湾电池企业6月营收下滑及电池价格出现下调。(3)美国
%~165.04%。 　　事件评论:反倾销整体符合预期，短期影响国内组件企业对美销售，中期或推动组件企业海外建厂或OEM代工。今年6月美国裁定我国组件企业存在反补贴行为，征收18.56%-35.21%的

影响。(1)反倾销不仅使得台湾无法通过为大陆等地区代工的方式出口美国市场,同时也阻断了台湾电池及组件产品直接出口美国的可能,使得台湾电池企业6月营收下滑及电池价格出现下调。(2)美国本土制造企业直接受益并存在
%~165.04%。事件评论反倾销整体符合预期,短期影响国内组件企业对美销售,中期或推动组件企业海外建厂或OEM代工。今年6月美国裁定我国组件企业存在反补贴行为,征收18.56%-35.21%的反补贴税

得到解决，盈利明显提升，而分布式电站在明年将迎来爆发式增长。本文将重点关注公司向电站运营商转型。2013年制造业回暖，2014年预计继续回升，我们通过分析研究光伏上市公司2013年年报营收变化、盈利能力
300亿缺口，财政承诺一次性补齐，而2014年我们预计补贴刚好够用，在2014年如果风电、光伏不下调电价或者可再生能源基金附加不上调，预计2015、2016年将迎来大幅亏空。市场融资放开，上市公司迎来

报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升，从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）2013年抢装导致价格上涨；2
、融资、并网等政策在逐步落实。 其中需要注意的是补贴政策会发生调整：2013年之前历史遗留的300亿缺口，财政承诺一次性补齐，而2014年我们预计补贴刚好够用，在2014年如果风电、光伏不下调

、补贴得到解决，盈利明显提升，而分布式电站在明年将迎来爆发式增长。本文将重点关注公司向电站运营商转型。2013年制造业回暖，2014年预计继续回升，我们通过分析研究光伏上市公司2013年年报营收变化
是补贴政策会发生调整：2013年之前历史遗留的300亿缺口，财政承诺一次性补齐，而2014年我们预计补贴刚好够用，在2014年如果风电、光伏不下调电价或者可再生能源基金附加不上调，预计2015

上半年分布式光伏推广不利的原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在不确定性。我们认为这些风险将通过保险、政策加码和商业模式探索得到解决。三季度是分布式预期持续改善的阶段，分布式将逐渐上量，四季度
融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。 多地分布式光伏推进缓慢 2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在

上半年分布式光伏推广不利的原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在不确定性。我们认为这些风险将通过保险（放心保）、政策加码和商业模式探索得到解决。三季度是分布式预期持续改善的阶段，分布式将逐渐上量
和项目运营收益率存在不确定性，风险来自三方面：发电量波动（气候和电站质量导致）；自发自用比例不确定（极端情况为业主无法长期用电或其他因素导致的自用比例大幅下滑）；并网和电费收取风险。这些因素导致