下调目标价
水平，公司业绩改善概率逐步增强。
继续推荐买入
我们测算，公司13到15年净利润将分别达到2.3亿元，3.5亿元和4.9亿元，对应EPS为0.39元，0.57元和0.8元。目标价为
，尽管规模较大，成本控制能力强，但是行业竞争激烈，价格屡创新低，公司业绩出现亏损，行业尚处底部，公司投资机会仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至-0.28、0.21、0.54（原为0.20元
新建的两条超薄玻璃将继续提升公司盈利。同时，OGS等触摸屏也有望于2015年开始量产，增长空间逐步开启。
估值：下调目标价至10.00元，维持中性评级
我们将公司2014年的EPS预测从之前
的0.61元小幅下调至0.58元，主要是考虑到工程玻璃的毛利率水平略有下降；同时，我们下调了公司2016/2017以及长期增长假设，主要是由于之前对于公司精细玻璃产业的长期盈利增速预测过于乐观，基于瑞
改善公司的毛利率水平，公司业绩改善概率逐步增强。继续推荐买入我们测算，公司13到15年净利润将分别达到2.3亿元，3.5亿元和4.9亿元，对应EPS为0.39元，0.57元和0.8元。目标价为10.2元
，公司投资机会仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至-0.28、0.21、0.54（原为0.20元、0.28元和0.54元），目前股价（15.72元）对应PE分别为-56倍，73倍和29倍，维持中性
和0.8元。目标价为10.2元，维持买入评级。
特变电工调研报告：新多晶硅生产线具备成本优势，特高压和海外市场支撑输变电业务发展
类别：公司研究机构：东兴证券股份有限公司研究员：侯建峰，弓
仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至-0.28、0.21、0.54(原为0.20元、0.28元和0.54元)，目前股价(15.72元)对应PE分别为-56倍，73倍和29倍，维持中性评级
由于尚德高达20亿美元的债务太过庞大，拯救尚德的白骑士不会出现。2012年7月，纽约MaximGroupLLC的分析师已将尚德电力12个月的目标价从50美分下调至0美分。生存的几率大于死亡无锡尚德
30GW，2013年应是35GW。特别是国内市场去年是5.6GW，今年将是10GW；另一方面，处于相对增长之中，因为中国光伏产品产能已经从原来的近60GW下调整至40GW。它意味着尚德电力这样著名规模
，2012年是30GW，2013年应是35GW。特别是国内市场去年是5.6GW，今年将是10GW;另一方面，处于相对增长之中，因为中国光伏产品产能已经从原来的近60GW下调整至40GW。它意
则表示，任何形式的政府救济都将是不明智的。他认为由于尚德高达20亿美元的债务太过庞大，拯救尚德的白骑士不会出现。2012年7月，纽约MaximGroupLLC的分析师已将尚德电力12个月的目标价从50
已将尚德电力12个月的目标价从50美分下调至0美分。生存的几率大于死亡无锡尚德重组成功，尚德电力生存成功；无锡尚德重组成功，尚德电力生存不成功；无锡尚德重组不成功，尚德电力生存不成功尚德电力的生存与死亡
，2011年是27.5GW，2012年是30GW，2013年应是35GW。特别是国内市场去年是5.6GW，今年将是10GW；另一方面，处于相对增长之中，因为中国光伏产品产能已经从原来的近60GW下调整至
。 1 2 8 下一页 三花股份：下游需求持续低迷，下调盈利预测下游空调整机销售持续低迷，三季度公司收入下滑程度加剧。2012年空调行业冷淡，家用空调需求受国内宏观经济
地位稳固的公司。我们上调公司评级至买入，给予6~12个月目标价9.5元，对应20倍2014PE。 下一页 余下全文（6）光伏国
预期，维持中性评级。公司是A股组件的龙头企业，尽管规模较大，成本控制能力强，但是行业竞争激烈，价格屡创新低，公司业绩出现亏损，行业尚处底部，公司投资机会仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至
市场的价格竞争，迫使这些企业进入另一个结构性下调周期。高盛指出，保利协鑫将是最能受惠于行业转折的光伏企业之一，公司在确保市场占有率增加的同时，还致力于大幅削减成本。高盛预计，保利协鑫明年的销量及毛利率
有望回升，盈利前景最为清晰，因此可视其为行业首选，并将其列入确信买入名单，将目标价大幅上调近66%至3港元。
