下调目标价
电站14年全部投产发电；中游两河口和杨房沟前期已经完成，等待核准；上游部分电站已经开始前期工作，上游电站的进度快于之前的规划。1：雅砻江下游电站投产时间和造价情况2)水电电价下调可能性较小：9月25日
火电电价调整时，四川省与国家发改委对四川省水火电价调整的博弈结果也显示了国家对水电的政策导向。长远来看，水电和火电还有一定的价差，水电仍然有竞争力，且水电开发的成本越来越高，水电价格不太可能会下调。3
高增长明确。
逆变器行业受益光伏需求增长、应用端受益国内市场爆发。日本2014年4月补贴政策下调、美国2016年ITC政策截止预期以及中国环保压力下的政策驱动将保证2015年前的全球装机高增长
，按照2014年35倍PE上调阳光电源目标价至47.23元。
主要不确定因素。电站开发进程风险;产品价格下跌风险;行业竞争加剧风险。
明确。逆变器行业受益光伏需求增长、应用端受益国内市场爆发。日本2014年4月补贴政策下调、美国2016年ITC政策截止预期以及中国环保压力下的政策驱动将保证2015年前的全球装机高增长。国内市场在政策
将大幅打开成长空间。我们预计阳光电源2013-2015年EPS为0.58元、1.35元、1.82元，长期看好阳光电源的创新能力、品牌积淀和资金优势，调高至买入评级，按照2014年35倍PE上调阳光电源目标价至47.23元。主要不确定因素。电站开发进程风险；产品价格下跌风险；行业竞争加剧风险。
政府补助。第三季度EPS为0.15~0.19元。
公司三季度业绩超市场预期。主要原因是在8月底国内光伏补贴政策落实，并且明确西部地区的集中式电站标杆电价将在明年下调，西部地面电站出现抢装潮，对国内
、25倍，维持买入评级，并上调目标价到40元。
更多阳光电源新闻请点击http://news.solarbe.com/search.php?kw=%E9%98%B3%E5%85%89%E7%94%B5%E6%BA%90
项目中,打造精品工程,为国争光,促进国家之间友好合作的突出企业。6、继续建议买入特变电工,目标价18 元。未考虑配股的股本为26.36 亿股,我们预计公司2013-2015 年的每股收益分别为0.55
通过参股欣蓝光电向下游延伸产业链,加强业内合作,为将来行业复苏奠定良好业务基础。产品瘦身,单价大幅下调。从本次合同来看,34台铸锭炉销售均价为100万元(不含税),相比公司2011、2012年铸锭炉
917百万港元,光伏材料的价格下降直接影响到公司的毛利率。多晶矽与矽片在近几年的价格逐年下调,每千克多晶矽的售价由2010年的387.7港元已经下跌至今年的131.7港元,每瓦矽片的价格则由6.16
上游光伏材料制造销售的龙头企业,虽然近两年遭遇光伏业的低谷,利润持续为亏损状态,但今年下半年随着利好政策的出台以及经济情况的好转,光伏业又有了蓄势待发的状态,我们预计公司未来12个月目标价2.2港元,相当於2014年2.24倍的市净率,给予中性评级。
速度略低于预期，但趋势可持续。光伏电站、金刚线、热交换管新业务仍是未来的业绩看点，成长潜力大，盈利能力强，预期乐观。
投资要点：
维持增持评级和10元目标价。公司刃料主业略低于预期，但
目标价。
刃料价格恢复较慢，电站贡献不明显，2013年业绩或不达承诺。公司与易成重组后在刃料业务上具有协同效应，但销售价格的提升不明显，导致三季度业绩恢复情况低于预期。光伏电站方面年内能完工并实现
季度改善，毛利率将会维持高位，目前公司估值仍然较低，投资价值凸显。分析师小幅上调公司13-15年基本EPS至1.50、1.75和2.09元，维持强烈推荐-A的评级，考虑到估值切换，分析师上调公司目标价
集中式电站标杆电价将在明年下调，西部地面电站出现抢装潮，对国内公司逆变器及电站EPC两大主业都有非常强的拉动作用。由于四季度仍然是全年收入确认高峰，单季度业绩超过三季度可能性非常大，因此全年业绩超预期的
利息收入及政府补助。第三季度EPS为0.15~0.19元。点评分析:公司三季度业绩超市场预期。主要原因是在8月底国内光伏补贴政策落实，并且明确西部地区的集中式电站标杆电价将在明年下调，西部地面电站
，并上调目标价到40元。东方日升:受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升 研究机构：国泰君安证券 撰写日期：2013年10月16日维持增持评级，上调目标价至10元。公司以6.72元/股向江苏斯威克股东定增
,未来将打造成基于半导体技术的节能产业巨擘。维持目标价28元,继续强烈推荐!3季报符合预期,业绩增速显著提升。三安3季报累计实现收入26.3亿,净利润7.6亿,同比分别增长12%和14%,EPS为0.53
节能产业巨擘。预估13/14年EPS为0.78/0.95元,扣非为0.63/0.82元。行业供需向好背景下,盈利向上趋势明确,同时长线逻辑清晰。未来3年营业利润CAGR望达40-50%,维持目标价28
