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业绩符合预期特变电工一季度收入增长49%至78亿元，营业利润增长41%至4.3亿元，净利润增长31%至4.4亿元，符合市场预期。公司同时公告会计估计变更：新特能源公司将化工类、电厂房屋建筑物折旧
成本提升至11万元/吨，在盈利预测中相应下调了毛利率假设。毛利率环比出现回升。去年1-4季度毛利率持续下降，而今年一季度首次出现回升迹象，主要由于多晶硅业务拉动，判断全年多晶硅毛利率有望达到32%，预测

苦尽甘来、蓄势待发，但仍有不少公司业绩继续亏损。如海润光伏2013年原先预亏1.31亿元，但在今年4月25日进一步下调归属于上市公司股东净利润至预亏2.03亿元；又如天威保变，因过度扩张和诉讼缠身等问题
，考虑到公司未来业绩高增长及7.5GW电站较大的想象空间，我们给予公司买入评级。　　三花股份（002050）：下游需求持续低迷，下调盈利预测下游空调整机销售持续低迷，三季度公司收入下滑程度加剧。2012年

。天合光能、英利绿色能源以及昱辉阳光(Renesola)是对欧洲拥有最高出货量比例的中国光伏制造商，可说是引领供应商进入英国市场。此前，英利绿色能源由于季节性因素以及在阿尔及利亚项目的延迟，也下调出货量目标
，一位光伏行业资深人士告诉记者，2013年光伏行业虽然看起来还不错，但实际情况并不好，而且2014年预期也不太好。欧盟对华光伏产品的双反已经生效，美国6月也将公布对华双反裁决，目前业内普遍预计裁决结果

港股市迷失方向，市场焦点放在首季业绩身上，盈利好过预期的华能国际获大行力撑。由于煤价见近5年低位，华能今年盈利增长无难度。中国内地股市昨日反弹乏力，国企指数亦未能重上一万点，全日只升35点，收报
，相信包括华能在内以火电为主的电力股，第二季盈利市值得憧憬，除非中国下调电价，否则优势会继续倾斜电力股，煤炭股则继续受压。由于煤价低处未算低，煤炭股今年上半年业绩没有保证，加上市场经验是不买当头跌，煤炭股

日本系统安装需求不振,以及欧盟将中国向其出口价格的限价从0.56欧元/瓦下调至0.53欧元/瓦,是近期组件价格继续下跌的主要原因。由于欧盟批准了新的国家补贴指南和德国推动的能源改革,我们认为欧洲
今年光伏新增装机的增长堪忧,根据EPIA的数据,2013年欧洲光伏新增装机10.3GW,我们目前预测2014年其可能只有16%的增长,低于全球增速的预期。这些消息再次明确了2014年光伏行业仍将依靠

准备金，我们点评如下：光伏产品强周期性导致业绩弹性极大：如果不考虑公司计提的存款跌价准备，公司的收入、营业利润还是基本符合预期的。因其主要产品为光伏专用设备等，具有强周期性，业绩弹性大等特点。虽然
，收入和业绩高增长确定。不考虑电站可能的业绩，预计公司2013~2015年EPS0.12、0.45、0.81元（相比上次0.24、0.42、0.61调整-50%，7%、33%，2013年出货量低于预期

等国家：1）日本方面，2014年实现光伏装机6.7GW，近期虽然下调了2014年光伏标杆电价，幅度低于预期，且受安装成本下降电站IRR水平并未明显下滑，预计2014年日本市场装机需求为7-8GW（去年
21.50元，维持公司买入评级。　　许继电气：未来还看配电自动化研究机构：日信证券撰写时间：2014.3.31业绩符合预期公司实现营业收入71.55亿元，同比增长8.21%；实现利润总额8.86亿元，同比

更高溢价,电站运营商已逐渐被海外市场认可,估值取决于已明晰的新增电站规划对应的弹性和融资模式创新进展。特斯拉仍是锂电板块的主题投资主线。特斯拉的季度销量、业绩、新产品研发、在华拓展及充电站布局进度,如有超预期因素,锂电板块或有下一轮主题投资机会。

披露，至2013年10月22日，这个季度新增诉讼5558.75万元，诉讼金额累计高达22.29亿元。公司2013年业绩也不乐观。*ST超日在1月业绩修正公告显示，2013年全年亏损在10.5亿到
超日债的违约在市场预期之内，所以在超日公告无法全额支付利息后，市场的反应并不大，当天信用债收益率整体小幅上行，交易所风险较高的部分个券下跌2-3%，并未出现之间某些外资银行所说的雷曼时刻。而从第二天

亏损额度为57.31亿元的大额拨备所致。同日，联合资信评估有限公司发布公告，将熔盛重工最主要收入来源公司江苏熔盛重工有限公司(下称江苏熔盛)列入下调信用评级观察名单。然而3月31日至4月2
日，熔盛重工股价实现了三连涨，业内人士将其解读为大额拨备后轻装上阵和航运市场回暖的预期等利好的影响。而光伏抄底王郑建明也加入了熔盛重工财务投资者行列。你也知道我们今年年报的亏损额度是比较大的

8.9年（所得税后）。如果择机出售项目公司，预计资本金净利润率为21.29%（所得税后）。本项目在实现预期投入和产出的情况下，在财务上可以接受，具有较好的经济效益。7、项目发展前景为了实现能源和环境的
也出现较大程度的下滑。由于未来市场的供求关系和各国补贴政策难以预计，公司产品的价格仍有较大的不确定性，可能对公司业绩造成较大的影响。3、国际贸易摩擦导致的风险随着我国太阳能光伏企业的产销量不断扩大

元/瓦测算）。EPC在未来几年的持续超预期将会为公司业绩带来较大弹性。分布式空间广阔，寻找中国的solarcity。虽然目前国内大部分的装机量还是来自于地面光伏电站，但光伏长期的发展方向和更大的空间
开发带来的业绩快速增长。三、盈利预测与投资建议预计2013-2015年EPS为0.07元、0.29元和0.51元，考虑到目前电站转让的不确定性，维持谨慎推荐的投资评级。四、风险提示：电站转让收益低于预期

点评如下：光伏产品强周期性导致业绩弹性极大：如果不考虑公司计提的存款跌价准备，公司的收入、营业利润还是基本符合预期的。因其主要产品为光伏专用设备等，具有强周期性，业绩弹性大等特点。虽然2013年光
，而0.56欧元/瓦的价格远高于其他国家的组件出口价格。价格下调有助于国内企业完成7GW的出口配额。与此同时，国内多晶硅报价迎来一波上涨小高潮。主力厂家多晶硅报价由去年年底的130000元/吨，一路上

：美股年报陆续披露，短期价格承压　　本周晶澳太阳能、英利陆续公布年报，晶澳太阳能业绩超预期，显示行业处于景气复苏，但是由于一季度价格的上涨和库存的重启，短期太阳能产业链面临的一定的价格压力
风电：金风年报靓丽，行业景气仍然向上　　由于今年风电电价可能下调的担心，风电可能延续去年光伏9月份以来的抢装机行情，从近期调研情况来看，华能（1GW--2GW），龙源（1.3GW2.5GW

评估11超日债为AA级别，在2011年业绩已经存在亏损的情况下，也未将其评级下调。而2013年8月2日深圳证监局对鹏元资信的警示函显示，鹏元资信在对11超日债进行信用等级评级时，存在多项问题。包括在超日
。原本想要跑赢通胀的，却弄得本金岌岌可危。安平说，其实购买超日债后，风波不断，先是公司业绩大变脸，再是董事长跑路传闻。但在投资者购买债券时，这些风险却都没有披露出来，也没有任何的风险提示。基于