硅业分会已经连续4周没有发布规模化交易的多晶硅价格了。
这是一种很微妙的状态。一边是上游企业强烈的涨价诉求，另一边却是越来越谨慎的下游采购。8家企业联合签署协议，希望将价格推至各家全成本线以上，也有信息显示价格会超过4.5万元/吨，但在供需和库存的双重压力下，这一价格缺乏大宗交易支撑；硅片企业更多承接代工订单，贸易商也没有积极囤货。
这其实比价格本身更值得关注。一个正常运行的商品市场，价格最终需要通过持续、真实的交易形成；而当批量成交不足、贸易环节不愿接货、下游企业采取更加谨慎的采购策略时，价格就很难仅靠生产企业的意愿推动。问题因此变得十分直接：光伏产业链的价格，到底能不能涨？
硅料涨价，先被库存卡住
硅业分会数据显示，硅料8月排产约为11万吨，而硅片端对应需求只有9.2万吨左右。这意味着，在其他条件不发生明显变化的情况下，单月就有1.8万吨甚至更多的供给无法被当期需求消化，只能继续沉淀为库存。与此同时，行业库存已经累积到50万吨以上的水平。
这个数字意味着什么？
如果继续维持这样的供需，库存很难真正下降。即使市场出现一些高价成交，也不意味着整个市场接受了更高的价格。对于硅料这样的上游原材料而言，价格要持续上涨，最终还是需要下游真实需求的支撑，而不是少量交易形成的局部高价。
上游并非没有涨价动力。硅料企业一直希望通过“反内卷”等方式，将价格推高至4.5万元/吨以上，以覆盖成本。但如果供给始终高于需求，库存仍在累积，那么涨价就缺少最基本的市场基础。
价格上涨不是意愿问题，而是供需问题。
对于硅料来说，真正有效的涨价路径或许不是先把报价喊上去，而是先让供需关系发生变化。只有产量下降、库存被消化、市场成交重新活跃起来，价格才有可能重新获得向上的空间。
上游在卷开工率
谁也不敢先停
既然行业知道供给过剩，为什么产量迟迟降不下来？
这和硅料自身的产业属性有关。多晶硅属于典型的“重资产、大化工”，停产并不是简单地按下一个开关。设备维护、停产成本以及重新启动的周期，都会让企业在决策时更加谨慎。
更现实的问题是，如果一家企业主动降低开工率，而竞争对手继续保持生产，那么率先减产的企业可能丢掉市场份额。
于是，一个典型的“囚徒困境”出现了。
从整个行业看，大家都希望供给减少，因为只有供需关系改善，价格才可能恢复；但从单个企业看，大家又都希望自己不要成为第一个减产的人。于是每一家企业都在等待别人先行动，最后的结果却是整个行业维持相对较高的开工率，库存继续累积。
简单说，硅料市场当前真正需要解决的，并不是“谁能把价格喊得更高”，而是“谁愿意让实际产量降下来”。
下游卷电价，何时抬头？
如果说硅料端的核心问题是“供给降不下来”，那么下游面临的则是另一个问题：终端产品（也就是电）价格和项目收益率缺乏向上调整的空间。
根据行业测算，如果硅料价格达到4.5万元/吨，叠加银浆、胶膜、边框、玻璃等辅材成本，组件端可能需要上涨约6分/瓦才能覆盖新增成本。
问题在于，组件涨价并不是制造企业自己说了算，而是要看电站投资企业的接受能力。如果电价没有提高，甚至不断下降，那么项目投资额增加之后，IRR就会下降。一旦下降到投资方无法接受的水平，项目将被迫延期，甚至直接被放弃。
那么，电价有可能提高吗？这个答案并不乐观。除了个别省份，多数地区的电力交易价格都在下行。此外，为了进入机制电量、获取对应的机制电价，一些电站投资方会主动压低报价，只求入围，而电价下降又会进一步压缩项目收益率。最终，电站为了满足投资收益要求，只能反过来要求设备供应商提供更低的价格。
更值得警惕的是，当价格竞争持续到一定程度，企业可能开始从产品质量和长期投入中寻找成本空间。目前，部分环节已经出现为压缩成本而牺牲产品质量的隐忧。对于一个仍然需要依靠长期可靠性来兑现发电收益的产业来说，这种竞争显然是不健康的。
这不是单一环节的问题，而是价格传导走进了死胡同。
这也是为什么单纯要求制造企业“反内卷”并不够。如果整个成本传导链条没有打通，仅靠挤压制造环节利润，最终牺牲的很可能是产品质量和寿命；如果终端电价没有相应提高，审计还保持之前的严格程度，只会让新能源装机需求越来越少，原本还能盈利的环节也陷入泥潭。
破局关键是让各环节重新赚钱
光伏行业需要的，从来不是某一个环节单方面赢。
硅料企业希望涨价，本质上是希望恢复合理利润，哪怕是微利；硅片、电池和组件企业希望涨价，一方面传导压力，另一方面同样是在寻找利润空间；电站企业希望压低设备价格，则是在试图维持项目IRR。每一个环节都有自己的合理诉求，但如果所有企业都只从自身利益出发，最终就会形成整个产业链的相互挤压。
笔者认为，接下来要做的其实是三步。
第一步仍然是从供给端解决问题。对于硅料而言，降低开工率、消化库存，是恢复价格机制的前提。笔者多次呼吁，如果硅料月度总产量能够控制在6-7万吨，逐步消化50万吨库存，等库存回到合理水平之后，价格才可能自然恢复。
第二步，是制造端减少无效的价格竞争。企业当然需要竞争，但竞争如果只是不断降低报价，最后很容易演变成“谁先把自己的利润打没”。更理想的状态是，让企业通过效率、产品、可靠性、市场布局实现差异化竞争，而不是靠“我的腰可以弯得比同行更低”来获得订单。
第三步，也是最关键的一步，是改善终端项目的投资收益。如果电价能适当提高，电站收益率得到改善，那么项目就拥有更大的初始投资空间，可落地的项目规模也能不断增加，供需关系才能真正改善。毫不夸张地说，电价是连接需求和整个产业链利润的关键变量。
结语
光伏真正需要的，不是再开几次会，也不是更激烈彻底的价格战，而是一次产业链的再平衡。
上游需要减少无效供给，让库存真正降下来；制造端需要减少无底线的价格竞争，让技术进步而不是利润牺牲成为降本的主要来源；下游则通过更加合理的电价和更低的非技术成本，为项目投资留出足够的空间。
只有这几个环节同时改善，光伏产业链才能重新形成正循环，也是行业“反内卷”的终极目标。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202608/31/50028345.html
