2025年以来，光伏行业正经历新一轮深度洗牌。从曾经资本竞逐的热门领域，到如今部分企业破产跑路，行业正经历继 2018年“531 新政” 后的又一次大规模洗牌。
据索比光伏网统计，截至发稿，全国已有超50家光伏企业申请破产、清算，通过工商信息核查，累计11家企业已处于营业执照吊销/注销状态，标志着行业加速出清。
破产企业业务结构揭示危机分化
电池组件与电站投资成重灾区
6月16日，无锡尚德被申请破产重整，昔日风光化为一纸破产公告，也为行业敲响了一记沉重警钟，凸显行业寒冬对产业链各环节的冲击。2025年以来破产清算企业如下：
从企业业务结构分析，本轮危机呈现明显分化特征：
电池组件环节承压最重：占比达40%的破产企业，为电池片及组件制造商，受产能过剩、技术迭代加速及价格战拖累，该领域成为重灾区；
电站投资企业风险暴露：约34%的破产企业集中于下游电站开发领域，受融资收紧、补贴退坡及项目收益率下滑影响，资金链断裂风险集中爆发。
危机波及的不仅是无锡尚德这样的老牌企业，众多新兴企业也难逃“半路夭折”。成立于2018 年的太一光伏，凭借3.88 亿元注册资本迅速扩张，截至 2024 年已拥有 10GW 电池产能与 25GW 组件产能，一度成长为综合性光伏企业。然而，光伏行业结构性过剩危机与 n 型技术迭代的双重冲击，彻底击碎了其发展美梦。太一光伏深陷超 40 起买卖合同、融资租赁及电费欠缴纠纷，在同质化竞争中，因缺乏成本与现金流优势，最终因资不抵债被债权人申请清算。
同样，2021 年跨界进军光伏电池和组件领域的金刚光伏，试图通过业务转型分享行业红利。但随着光伏行业周期下行，公司亏损逐年扩大，2021-2024 年净利润分别亏损 2.02 亿元、2.69 亿元、3.6 亿元、7.95 亿元。尽管近日其破产重整取得进展，与弘琪云创签订 1 亿元《重整投资协议》，但未来能否扭转颓势，仍充满未知。
国资难救
光伏行业进入深度洗牌期
在本轮洗牌中，多家具有国资背景的企业赫然在列。统计显示，破产企业名单中包含14家国有企业，实际控制人涵盖国家电网、中国能建、银星能源集团、东营区国资运营集团等地方及中央国资平台。
6月份，山东国企东营光伏太阳能有限公司及其9 家子公司申请破产清算。这家成立于 2006 年的企业，曾借助欧美市场需求快速崛起，并于 2008 年在法国上市。然而 2012 年，欧美 “双反” 调查与补贴退坡的双重打击，使其陷入经营危机。同年，东营区国有资产运营有限责任公司以 1000 万美元收购其 50.38% 股权试图挽救，但后续被曝骗取国家金太阳工程补贴 2421.8 万元，尽管地方政府多次伸出援手，最终仍因资不抵债走向破产，国资股东股权也被司法冻结。
同样，国家电网旗下的三门峡瑞光太阳能发电有限公司、银星能源集团的宁夏意科太阳能发电有限公司，以及中国能建的东港市新农光伏发电有限公司，同样未能逃过破产命运。
事实上，在光伏行业的发展历程中，国资入局折戟的案例早已屡见不鲜。
例如，曾是全球最大多晶硅企业的江西赛维LDK，在2011 年因欧美 “双反” 与产能过剩陷入危机。新余市政府多次介入，包括成立20亿元 “稳定发展基金”、引入国资背景的江西恒瑞新能源等，但公司因盲目扩张、管理失当，最终在2015 年进入破产重整程序，负债高达 270 亿元。
老牌光伏企业汉能薄膜发电也未能例外。其控股股东汉能移动能源虽获山西省国资委旗下大同大昶移动能源投资，但由于押注的薄膜发电技术成本高、效率低，且深陷关联交易与财务造假泥潭，2015 年被香港证监会停牌，2019 年黯然退市，2022 年停止运营，关联企业接连申请破产。
从另一个角度来看，本轮洗牌揭示了行业产能过剩与电站资产运营压力的双重挑战，体现了光伏产业链加速出清的残酷性，但也预示着行业向技术、成本、资金实力更强的头部企业集中的必然趋势。
