上半年国内外需求向好，供给偏紧推高产业链价格。2021上半年国内光伏新增并网容量13.88GW，同比增加20.7%，其中分布式光伏新增8.53GW，同比高增92.55%。海外需求同样维持在较高水平，2021年1-6月中国光伏组件出口45.03GW，同增38.95%，国内及海外需求持续向好。由于硅料环节供给紧张，产业链价格全面上涨，2021上半年致密料/单晶硅片/单晶电池/单晶组件价格分别上涨154.05%/48.08%/18.68%/7.32%。
1H21光伏板块营收高增。2021上半年SW光伏设备实现营收1777.62亿元，同增49.12%;毛利率19.24%，同降1.33PCT;归母净利润132.84亿元，同增42.61%;ROE5.88%，同增0.86PCT。从营运能力来看，1H21应收账款和存货周转率分别为3.25/2.41，分别提升44.55%/7.66%，应收账款周转明显加快。
板块收入全线增长，硅料表现亮眼。2021上半年光伏板块收入全线增长，其中硅料、硅片、电池、逆变器、辅材营收同增超过60%，显示光伏强劲的需求;除电池、组件、逆变器、电站外，其余环节毛利率均提升。1H21硅料环节营收高增107.5%、毛利率高增43.5PCT，主要由于供给偏紧推高硅料价格。
板块净利高增123.1%，资本开支持续提升。从净利润角度看，1H21光伏板块扣非净利润234.90亿元，同增123.10%，净利率10.72%，同增4.39PCT，除电站外其余环节扣非净利润均同比增加。从资本投入角度看，1H21光伏板块资本开支253.16亿元，同增5.15%。从营运能力看，光伏板块各环节应收账款周转均加快，辅材、硅料和设备环节存货周转加快。从研发支出角度看，1H21光伏板块研发支出62.24亿元，同增30.96%，研发支出比率(研发支出/营业收入)为2.84%，略降0.02PCT。
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