通威股份50亿可转债通过证监会审核系“5·31新政”后光伏首单获准发行融资案

发表于：2018-08-01 10:26:44 来源：证券时报

通过近8个月的筹划之后，7月30日晚间，通威股份发布公告，其价值50亿元的公开发行可转换公司债券申请，正式获得证监会发审委审核通过。根据规划，通威股份此次所获资金将用于包头及乐山总计5万吨高纯晶硅项目，借此将多晶硅产能将从目前的2万吨提升至7万吨，生产规模进入全球前三。

通过wind数据统计，证券时报·e公司记者注意到，这也是“5·31新政”实施后，国内光伏行业首单获准发行的融资案例。

针对上述事项，记者致电通威股份，其副董事长严虎表示，通威可转债获监管层的审核通过，对于整个光伏行业而言具有标志性意义，国家及资本市场对发展光伏信心和决心并没有改变。

新政后订单稳定价格随行就市

“5·31新政”出来之后，社会大众普遍认为国家会限制和控制光伏的发展，但国家真实本意不是这样的状况。”严虎如是表示。

严虎告诉证券时报·e公司记者，光伏新政主要是缓解国家财政补贴压力，也是适度控制下光伏行业发展的节奏，引导让大家加快往平价上网方向发展，帮助光伏行业持续稳定良性的发展。所以从国家层面来说，发展光伏信心和决心并没有改变，而是为了对光伏产业结构性优化和调整。

随着新政的实施，很多光伏企业停工、产品价格大幅下调、相关个股股票大跌，就在这种情况下，资本市场是否还能够支持光伏产业发展，这些被外界高度关注。严虎坦言，通威股份可转债获批是非常不容易，对整个光伏行业来说，这具有其指标性意义。

他进一步指出，从资本市场看，证监会和国家各部委，大家关心、关注的问题也很多，主要还是新政后行业究竟怎么发展?通威也积极的向证监会阐明国家的政策，特别介绍通威股份多晶硅项目具有全球规模的质量和成本效率优势，项目是主要替代国外进口的民族工业，这些优势的得到监管部门的充分认可和高度支持。

公告披露，通威股份此次可转债投向的包头和乐山两个2.5万吨高纯晶硅项目，已于2017年10月左右进行实质性开工建设，预计将于今年10月前后建成投产。

根据通威股份测算显示，包头、乐山多晶硅项目将合计实现营收50亿元左右，净利润则分别达到8.8亿元、7.9亿元，预计财务内部收益率在30%以上。截至到2018年6月底，包头、乐山多晶硅的投资进度分别是42%和31%。在多晶硅销量方面，2018年~2020年期间，通威股份客户意向采购订单分别是1.68~1.74万吨、7~7.06万吨和8.5~8.56万吨。

据严虎透露，通威在手多晶硅意向采购订单是“5·31新政”之前签订的，但是主要客户主要是隆基股份、中环股份等光伏龙头。目前，这些客户现有的生产经营规模和扩张速度并没改变，通威股份与光伏优势企业强强联合，锁定一定多晶硅采购量，而价格则是随行就市。

通威旗下多晶硅仍满产满销

受“531 新政”对补贴执行时点的要求，已经纳入2017年及以前建设规模补贴范围的项目，在今年6月30日前并网投运的继续执行2017年标杆电价。

截至2018年6月30日，通威股份累计并网规模848MW，其中3个“先建先得”项目合计60MW需根据未来获取指标时点确定补贴标准，其余已并网的788MW项目将不受补贴政策下调影响。

证券时报·e公司记者注意到，通威股份在6月30日后尚处建设中的项目共5个，总规模270MW。其中，2个领跑者项目合计200MW已确定电价，其余3个项目合计70MW会受到补贴政策下调的影响。因此，截至到2018年6月30日，通威股份受“531 新政”影响的项目合计130MW，占已并网和在建项目总规模1118MW的比例为11.63%。

由此，通威股份认为，受新政影响电站业务占公司整体业务规模的比例很小，这130MW项目对上市公司整体盈利的影响十分有限。短期内，补贴政策退坡将一定程度上制约光伏电站项目的未来收益，同时该政策也将有序传导至行业的中上游，从而使系统成本逐渐下降;但其主要产品多晶硅、电池片价格随行业的变动出现下降，这将一定程度影响其2018年相关业务的盈利。

“531 新政”实施以来，在光伏行业整体产能利用率大幅下滑的背景下，通威股份旗下多晶硅、电池片项目仍保持满产满销，充分凸显了公司领先的成本、规模及管理优势。

通威股份董事长刘汉元曾对证券时报·e公司记者表示，2016年，中国生产的多晶硅第一次突破自身需求量的50%，2017年有望达到55%，今、明两年可能会超过60%或65%。到目前为止，德国、美国、日本、韩国的多晶硅企业，在未来三到五年没有任何一家有扩展产能的计划。