户用分布式光伏解析
前言
今年以来，分布式光伏迎来快速发展，其中户用分布式更是火爆。户用分布式正在产业界如火如荼的展开，资本市场对此也非常关注，在我们近期对产业链进行深入调研并与产业界人士深入沟通的基础上，本文试图回答以下两个问题：什么是户用分布式光伏?火爆背后的原因是什么?
一、什么是户用分布式光伏?
户用分布式光伏属于分布式光伏范畴，与之相对应的还有工商业分布式光伏、光伏+等，顾名思义，户用光伏是指将光伏电池板臵于家庭住宅屋顶或者院落内的小型光伏电站。
国际上对于户用分布式光伏所采用的激励模式目前有 3 种：“标杆上网电价”(FIT)政策，“净电量结算”(NetMetering)政策，和“自消费”(Self-Consumption)政策。
1) 标杆上网电价政策
标杆上网电价政策是 2011 年以前欧洲各国普遍采用的政策。2000 年，德国率先实施“标杆上网电价”法，该项政策的实施大幅拉动了德国国内光伏市场，德国光伏装机连续多年位居世界第一。继德国之后，欧洲其它国家也都先后开始实施“标杆上网电价”法， 使得整个欧洲的光伏市场迅速上升，2007 和 2008 年，欧洲光伏市场都占到世界光伏市场的 80%。该模式下，并网点在电网侧，电网根据光伏发电量以标杆上网电价全额收购 光伏电量。
2)净电量结算政策
净电量结算政策最初主要在美国执行，美国 50 个州有 42 个州采用“净电量结算法”， 以鼓励分布式光伏发电和分布式风力发电。2010 年以后，欧洲各国的光伏电价已经低于电网的零售电价，很多国家也开始采用“净电量结算”政策。该模式要求全年的用电量要大于光伏发电量。光伏并网点设在用户电表的负载侧，自消费的光伏电量不做计量， 以省电方式直接享受电网的零售电价;光伏反送电量推着电表倒转，或双向计量，净电量结算，即用电电量和反送到电网的电量按照差值结算，结算周期为一年。
3)自消费政策
2011 年德国推出了“自消费”政策，鼓励光伏用户自发自用。该模式原则是“自发自用， 余电上网”。光伏并网点设在用户电表的负载侧，需要增加一块光伏反送电量的计量电表， 或者将电网用电电表设臵成双向计量。自消费的光伏电量不做计量，以省电方式直接享受电网的零售电价;反送电量单独计量，并以公布的光伏上网电价进行结算。
目前，我国户用分布式光伏的上网模式，分“自发自用、余电上网”、“全额上网”两种，两种模式下电价的计算方式及业主的收入构成也不相同。
1) 自发自用、余电上网
“自发自用、余电上网”模式下，自发自用部分电价=用户电价+0.42 元/kwh +地方补贴; 余电上网部分电价=当地脱硫煤电价+0.42 元/kwh +地方补贴。其中，0.42 元/kWh 为国家补贴，连续补贴 20 年。由此，我们知道“自发自用，余电上网”模式下，业主的收入分成三部分： A. “自发自用”部分的电费收入，即节省下来的电费; B. “余电上网”部分的电费收入，即电网按脱硫标杆电价结算的电费; C. 补贴收入，即国补+地补。目前国补标准为 0.42 元/kwh，由电网按月结算;地补根据当地的政策各有不同，一般按半年或一年申请一次。
2) 全额上网
“全额上网”模式与地面电站补贴模式相同，将全国分为三类电价区，按照最新的电价政策，2017 年 1 月 1 日后，三类电价区光伏标杆电价分别调整为 0.65 元/kWh、0.75 元 /kWh、0.85 元/kWh。按照国家能源局发布的《太阳能发展十三五规划》中提出的成本目标(到 2020 年，光伏发电电价水平在 2015 年基础上下降 50%以上)，则 2020 年光伏发电标杆电价三类地区需要达到 0.45-0.5 元/kwh，如果每年调整一次，每次下调的幅 度预计为 0.06-0.12 元/kwh。由此，我们知道“全额上网”模式下，业主的收入分成两部分： A. 售电收入，即电网按脱硫标杆电价结算的电费; B. 补贴收入，即国补+地补。国补就是当地所在资源区的光伏标杆上网电价扣除当地脱硫标杆电价的部分，由电网公司按月结算;地补根据当地的政策，一般按半年或一年申请一次。
二、户用光伏快速发展的原因是什么?
我国户用光伏发展历史较短，2013 年部分企业才开始关注户用光伏市场，但由于投资成本高、融资难等问题，户用光伏的发展一直低于预期，比如 2014 年国家就规划了 8GW 的分布式光伏建设目标，最后实际仅完成 2GW。但随着去年及今年两轮“630”抢装后，大型地面电站的投资机会越来越少，越来越多的企业开始进入户用光伏市场。
近年来，由分布式和光伏扶贫项目的户用光伏屋顶系统组成的户用光伏正在加速“飞入寻常 百姓家”，根据国家电网统计数据，2015 年居民分布式光伏新增并网 2 万户，2016 年新增并网 15 万户，2017 年新增并网户数有望达到 40 万户。我们认为，政策的推动、成本快速下降带来收益率的提升以及近几年来随着越来越多的企业的快速推广和宣传、创新商业模式的应用，多重因素的刺激共同推动了国内户用分布式的快速发展。
1、政策扶持为户用分布式发展奠定基础
梳理近年来我国针对分布式光伏的各项政策，可以发现国家层面对分布式光伏的支持力度以 及发展分布式光伏的决心。 2016 年 11 月，国家发改委、能源局联合发布《电力发展“十三五”规划》，规划指出 2020 年我国太阳能发展目标在 110GW 以上，其中光伏电站 45GW，分布式光伏 60GW。可见从整个电力系统规划上，太阳能发电是朝着分布式倾斜的。 2016 年 12 月，国家能源局又印发《太阳能发展“十三五”规划》，规划指出要继续开展分布式光伏发电应用示范区建设，到 2020 年建成 100 个分布式光伏应用示范区，园区内 80% 的新建建筑屋顶、50%的已有建筑屋顶安装光伏发电。这一规划也体现了国家支持分布式光伏的决心与力度。 另外，补贴政策也明显向着分布式光伏倾斜。2016 年 12 月，国家发改委发布《关于调整新能源标杆上网电价的通知》，通知将三类地区光伏标杆上网电价分别从 0.98 元、0.88 元和 0.80 元下调至 0.85 元、0.75 元和 0.65 元，而分布式光伏维持 0.42 元的补贴不变。 一系列有利于分布式光伏发展政策的接连出台，为我国户用分布式光伏的发展奠定了基础。
2、成本快速下降带来收益率显著提高
光伏发电系统投资主要由组件、逆变器、支架、电缆等主要设备成本，以及土建、安装工程、 项目设计、工程验收和前期相关费用等部分构成，其中，组件和逆变器等主要设备成本占比分别为 45%和 4%。近年来，随着技术进步带来组件和逆变器等主要设备成本的下降，以及组件转换效率提高带来的支架、电缆、安装等配套成本的下降使得光伏发电系统成本持续下降，光伏系统成本由 2007 年 60 元/W 降到目前 6 元/W，而“自发自用，余电上网”模式的分布式度电补贴自 2013 年以来一直维持 0.42 元/kwh 的水平，从而使得户用分布式电站的投资收益逐步具备吸引力。
3、企业推广助推户用分布式渐成燎燃之势
户用光伏类理财属性突显，企业积极提供配套金融服务。不同于一般的家电产品，户用分布式光伏电站本质上是一种具有投资属性的金融产品，目前年化投资收益率可以达到 10%以上。 由于户用主体是拥有自有产权屋顶的农村居民，而 4-5 万元的到户价格相对还较高，因此，企业也积极为用户提供一站式融资租赁等金融解决方案。比如 2016 年，海尔光伏联合海尔消费金融在光伏行业推出的首个企业贷款——“富民贷”。用户只需首付 30%，余额可以 0 利息分期付款。海尔光伏以乡镇为单位建立“屋顶银行示范基地”、“阳光厂房”，以点带面， 样板示范的模式进行市场拓展;海尔光伏立足于用户，针对家庭和企业安装光伏电站成本较高难题，与海尔消费金融、海尔云贷合作为户用提供贷款分期装光伏的金融解决方案，为分布式光伏电站的普及提供了便捷。 正是因为越来越多的企业进入户用市场，企业的不断推广以及各种创新商业模式、金融产品的应用犹如一把火迅速点燃了户用光伏的装机热情。
