自绿能宝诞生之初质疑的声音从未停止，公司关联交易自融自保、涉嫌众筹集资等消息频现报端。然而，SPI与彭晓峰似乎用在美国纳斯达克市场成功转板回应了这些质疑，不过转板就真的代表被资本市场认可吗？转板后是否意味着万事大吉了呢？请看能豆君细细分解。
SPI绿能宝能源互联网股份公司经过数月努力，成功从美国场外交易市场转板纳斯达克，于美国东部时间1月19日在美国纳斯达克全球精选市场（NASDAQ Global Select Market）挂牌上市，彭小峰时隔8年再次站在交易所感慨万千。不过，资本市场却没有给他面子，SPI上市当天既跌破发行价，截至发稿时SPI股价为13.9美元。
2015年1月，彭小峰以阳光动力能源互联网股份公司（SPI）董事长身份高调复出，同时通过SPI旗下绿能宝（SolarBao.com）平台推出光一系列光伏互联网金融产品，此次SPI实现成功转板更是令彭晓峰终于一扫败走赛维LDK阴霾。
自绿能宝诞生之初质疑的声音从未停止，公司关联交易自融自保、涉嫌众筹集资等消息频现各类报刊。然而，SPI与彭晓峰似乎用转板回应了这些质疑，不过转板真的代表被资本市场认可吗？
SPI业务亏损如何实现转板
此次SPI通过转板上市实质上属于“反向收购”借壳上市，这种方式是中概股公司登陆美国资本市场常用的方式之一。若想成功实现反向收购借壳在NASDAQ或NYSE市场上市，可通过以下2个步骤：1）反向收购OTCBB公司2）从OTCBB转板NASDAQ或NYSE。
1）反向收购OTCBB公司
据财新网报道，SPI前身为美国太阳能电力股份有限公司，2005年于美国加州成立，2007年成为场外交易系统挂牌公司OTCBB市场。2011年，赛维LDK以3300万美元收购该公司70%股份。
简单来讲，美国OTCBB类似中国“新三板”市场，主要功能与定位是报价。其中OTCMarkets集团主要包含三个板块：OTCQX、OTCQB、OTCPink，SPI在OTCQB市场中挂牌。
2）从OTCBB转板NASDAQ
据媒体资料，2011年SEC批准NYSE，NYSEAMEX和NASDAQ三大交易所更新上市规则后，转板上市与IPO的监管尺度基本趋同。据NASDAQ交易所的首次公开发行规则要求，拟上市公司需要分别满足以下任意一个财务标准和流动性标准即可。
笔者查阅SPI财报后发现，公司2014年实现盈利后，2015年前三季度经营情况反转，2015年前三季度录得8261万美元亏损，股价也一直低于4美元，那么SPI此次从OTCBB转板NASDAQ是怎样实现的呢？
据中央财经大学兼职教授王啸介绍，如果符合以下两个条件之一，也可以降低转板要求：（1）反向收购的同时或随后，进行过一次由承销商包销的证券公开发行，且募集资金不低于四千万美元（2）在场外市场成为报告公司满四年且信息披露及时、合规。
SPI壳公司自挂牌成为报告公司已满四年，此次转板SPI是在美国资本市场制度的弹性范围内实现转板。那么为什么在法律如此完善、监管如此严格的美国转板比中国容易的多呢？
其实，中国资本市场转板机制上市制度受多种因素影响一直还在制定过程中，而美国则担心其资本市场地位受到威胁，所以美国在严格监管和吸引海外公司进入美国资本市场之间达到了微妙的平衡。
且行且珍惜，转板并非万事大吉
那么SPI这类中概股成功转板后就高枕无忧享受美国资本市场的红利了吗？没那么简单，近年来虽有多只中概股成功在美国上市，但因被浑水等做空机构、律师事务爆出财务造假丑闻、信息披露不符合SEC规定而导致股价一落千丈甚至被迫退市的公司也不再少数。
未来SPI若想留在美国资本市场至少在两方面不能犯错：
1、业绩真实、披露充分
不少中概股企业利用经营实体在中国境内，SEC直接调取审查审计工作底稿困难的空间大肆粉饰财务报表。由于涉嫌会计欺诈行为调查重要环节就是审查审计工作底稿，然而，依照中国相关法规，如涉及国家机密，会计事务所有为所审计公司保密的义务。
不过，利用钻中美监管机构之间信息共享渠道不畅这个空子的机会正在逐渐被堵上。
据媒体报道，2015年5月7日中国证监会、财政部与PCAOB（美国公众公司会计监督委员会）签署执法合作备忘录，正式开展中美会计审计跨境执法合作。签署备忘录后，在美注册的会计师事务所若涉及案件需要向中方调取会计底稿，PCAOB可向证监会及财政部等提出请求，中方在一定范围内，履行相关程序后，可为美方提供相应的会计底稿。
2016年1月，证监会调取了相关在美上市中国概念企业的会计底稿，目前已完成一家公司的会计底稿搜集工作，并已经履行完相关程序，将通知美方准备提供底稿。
SPI未来若想不被做空机构、监管机构盯上必须要保持业绩真实、按规定披露信息，否则必然死的很惨。
2、证明业绩，维护股价
相比中国股票市场，美国主要股票市场有严格的退市条件，据资料统计，在美国纳斯达克市场上市的股票，数量最多时曾超过5000只，现在只有2000只左右。
纳斯达克交易所的退市条件是，如果某公司股票市价低于最低交易价（1美元）超过30个交易日，会向该公司提出退市警告，并限其在90天内改善公司业绩，使股票的市价回复到高于最低交易价的“可以接受”水平，否则该公司将被勒令退市。
在纽交所上市的英利集团，因深陷财务危机股价持续下滑，为避免因为股价长期低于1美元而造成退市，从2015年12月28日开始采取“10并1”的并股方案，每股ADS将代表十股普通股，以求不被纽交所扫地出门。
SPI自1月19日上市后即遭破发，后市股价支持还需SPI用实际的业绩来证明，想要留在美国资本市场不仅要防范被“鳄鱼”（做空机构）咬伤，还要在“鹰眼”（SEC）的注视下遵纪守法。
伴随着SPI股价的上下波动，彭晓峰的几起几落的人生结局又将如何？
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201602/01/95819.html
